Euroomr\u00e5dets aktivitetsdata under f\u00f6rsta kvartalet var svagare \u00e4n v\u00e4ntat, och tysk industri \u00e4r fortsatt pressad. En oljeprischock (en snabb och stor uppg\u00e5ng i oljepriset) beskrivs som mer begr\u00e4nsad \u00e4n energichocken 2022, med mindre p\u00e5verkan p\u00e5 den ekonomiska aktiviteten i Europa.<\/p>\n
I Tyskland faller industriproduktionen (tillverkningens totala produktion) fortfarande svagt j\u00e4mf\u00f6rt med samma period i fjol. En prognos f\u00f6r tysk BNP (bruttonationalprodukt, v\u00e4rdet av all produktion i ekonomin) p\u00e5 0,1 % kvartal f\u00f6r kvartal under f\u00f6rsta kvartalet ligger fast, med liten chans till ett klart b\u00e4ttre utfall.<\/p>\n
Euroomr\u00e5dets grundl\u00e4ge st\u00f6ds av starka balansr\u00e4kningar i privat sektor (hush\u00e5ll och f\u00f6retag med relativt god ekonomi och hanterbara skulder), investeringar kopplade till AI (artificiell intelligens, datorbaserade system som kan analysera och automatisera uppgifter) och energi, tysk finanspolitisk stimulans (statliga satsningar genom h\u00f6gre utgifter eller l\u00e4gre skatter) samt bostadsmarknader som stabiliseras. Risken f\u00f6r breda andrahandseffekter p\u00e5 l\u00f6ner (att h\u00f6gre priser leder till breda l\u00f6nekrav som i sin tur driver upp priserna igen) bed\u00f6ms som l\u00e4gre \u00e4n 2021\u201322.<\/p>\n
Befolkningsutvecklingen i m\u00e5nga l\u00e4nder kan h\u00e5lla arbetsmarknaderna strama (sv\u00e5rt f\u00f6r f\u00f6retag att hitta personal). Det kan ge tidigare l\u00f6nepress upp\u00e5t som svar p\u00e5 energiprisuppg\u00e5ngen och den tyska finanspolitiska stimulansen.<\/p>\n
Oro f\u00f6r l\u00f6nepress fr\u00e5n en stram arbetsmarknad var central 2025 och \u00e4r fortsatt relevant. \u00c4ven om den totala inflationen (pris\u00f6kningstakten) har sjunkit till 2,6 % enligt Eurostats snabbindikator (en tidig prelimin\u00e4r ber\u00e4kning), ligger k\u00e4rninflationen (inflation rensad fr\u00e5n fr\u00e4mst energi och livsmedel) kvar \u00f6ver 3 %, driven av tj\u00e4nster. Den skillnaden g\u00f6r ECB:s (Europeiska centralbankens) fortsatta r\u00e4ntebana os\u00e4ker och talar f\u00f6r optionsstrategier som tj\u00e4nar p\u00e5 h\u00f6g sv\u00e4ngning, som en straddle (k\u00f6p av b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris) i Euro STOXX 50.<\/p>\n
Starka privata balansr\u00e4kningar har bidragit till b\u00e4ttre konsumentf\u00f6rtroende \u00e4n v\u00e4ntat, vilket syns i detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen i Frankrike och Spanien senaste kvartalet. Handlare i derivat (kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng) kan d\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att positionera sig f\u00f6r fortsatt styrka i konsumentn\u00e4ra sektorer snarare \u00e4n tung tysk industri. K\u00f6poptioner (r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett visst pris) p\u00e5 ETF:er inom s\u00e4llank\u00f6psvaror (konsumentprodukter som inte \u00e4r n\u00f6dv\u00e4ndiga) kan g\u00e5 b\u00e4ttre \u00e4n s\u00e4ljoptioner (r\u00e4tt att s\u00e4lja) p\u00e5 industriindex, i linje med samma skillnad mellan sektorer.<\/p>\n
Med ih\u00e5llande k\u00e4rninflation och stram arbetsmarknad kan marknaden r\u00e4kna med f\u00f6r m\u00e5nga r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n ECB i \u00e5r. I Euribor-terminer (r\u00e4ntefutures kopplade till den korta marknadsr\u00e4ntan Euribor) antyder terminskurvan (marknadens prissatta framtida r\u00e4nteniv\u00e5er) minst tv\u00e5 s\u00e4nkningar till \u00e5rsskiftet, vilket kan vara v\u00e4l optimistiskt. Det kan finnas v\u00e4rde i att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar (avtal om att byta r\u00e4ntebetalningar) eller s\u00e4lja Euribor-terminskontrakt f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r att ECB blir mer \u00e5tstramande \u00e4n v\u00e4ntat de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Eurozonen bromsar in: Q1-data svagare, tysk industri fortsatt pressad. Oljeprischock v\u00e4ntas mildare \u00e4n 2022. K\u00e4rninflation \u00f6ver 3% skapar ECB-os\u00e4kerhet\u2014volatilitetscase, konsumentstyrka, och risk f\u00f6r \u00f6verskattade r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44509","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44509","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44509"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44509\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44509"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44509"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44509"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}