ING-ekonomerna Peter Virovacz och Frantisek Taborsky uppgav att Ungerns nya Tisza-ledda supermajoritet har minskat den politiska os\u00e4kerheten p\u00e5 kort sikt. De menade ocks\u00e5 att detta har h\u00f6jt f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 snabbare \u00e5teruppbyggnad av institutioner (att myndigheter, lagar och tillsyn fungerar b\u00e4ttre), f\u00f6rb\u00e4ttrade relationer med EU och starkare trov\u00e4rdighet i finanspolitiken (att staten uppfattas kunna sk\u00f6ta budget och skulder p\u00e5 ett h\u00e5llbart s\u00e4tt).<\/p>\n
De sade att tvister om EU-medel (pengar fr\u00e5n EU-budgeten till landet) sannolikt inte l\u00f6ses snabbt, trots breda f\u00f6rv\u00e4ntningar. De r\u00e4knar med f\u00f6rseningar innan n\u00e5gra EU-pengar betalas ut.<\/p>\n
De sade att budgeten \u00e4r pressad att g\u00f6ras om eftersom de makroekonomiska antagandena (prognoser om tillv\u00e4xt, inflation och r\u00e4ntor som budgeten bygger p\u00e5) har f\u00f6r\u00e4ndrats. De tillade att ett borttagande av den \u00e4rvda budgeten och det ekonomisk-politiska ramverket (regler och m\u00e5l som styr budgetpolitiken) kan f\u00f6rs\u00e4mra de offentliga finanserna p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
De sade att den nya regeringen kan s\u00e4tta ett m\u00e5ldatum f\u00f6r att inf\u00f6ra euron och beskriva en v\u00e4g dit. De sade att detaljerna i planen kan justeras senare.<\/p>\n
Den nya supermajoriteten ger en tydligare politisk bild, men stabiliteten ger blandade signaler. Vi ser kortsiktig budgetsm\u00e4rta som krockar med ett l\u00e5ngsiktigt l\u00f6fte om institutionell upprustning och \u00f6kad trov\u00e4rdighet. Det talar f\u00f6r att den f\u00f6rv\u00e4ntade prisr\u00f6rligheten (\u201dimplicit volatilitet\u201d, allts\u00e5 den r\u00f6rlighet som marknaden r\u00e4knar med) i optioner p\u00e5 forinten (kontrakt som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa eller s\u00e4lja valuta till ett visst pris) sannolikt f\u00f6rblir h\u00f6g de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi v\u00e4ntar oss att arbetet med att montera ned den \u00e4rvda budgeten kan blottl\u00e4gga negativa siffror. Ungerns budgetunderskott (skillnaden mellan statens utgifter och inkomster) n\u00e5dde redan 2 321 miljarder forint under f\u00f6rsta kvartalet 2026, och en ytterligare kortsiktig f\u00f6rs\u00e4mring n\u00e4r politiken l\u00e4ggs om l\u00e4r tynga forinten. Det gynnar att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (r\u00e4tt att k\u00f6pa) p\u00e5 EUR\/HUF, med sikte p\u00e5 en r\u00f6relse \u00f6ver niv\u00e5n 400.<\/p>\n
Optimismen kring att EU-medel ska betalas ut b\u00f6r hanteras f\u00f6rsiktigt. Under perioden 2023\u20132025 s\u00e5g vi hur l\u00e5ngdragna dessa f\u00f6rhandlingar kan bli, och varje f\u00f6rsening tar bort ett viktigt st\u00f6d f\u00f6r valutan. Fortsatt os\u00e4kerhet talar f\u00f6r att beh\u00e5lla negativa positioner mot forinten de n\u00e4rmaste en till tv\u00e5 m\u00e5naderna.<\/p>\n
Samtidigt \u00e4r m\u00f6jligheten att s\u00e4tta ett m\u00e5ldatum f\u00f6r euroinf\u00f6rande en tydlig positiv drivkraft som inte kan ignoreras. Ett trov\u00e4rdigt besked kan ge en kraftig f\u00f6rst\u00e4rkning av forinten n\u00e4r investerare positionerar sig f\u00f6r att landet n\u00e4rmar sig euroomr\u00e5det (s\u00e5 kallade konvergensaff\u00e4rer, allts\u00e5 satsningar p\u00e5 att skillnader i r\u00e4ntor och riskpremier minskar). Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa l\u00e4ngre optioner med ett l\u00f6senpris en bra bit fr\u00e5n dagens niv\u00e5 (out-of-the-money, allts\u00e5 att optionen \u00e4nnu inte \u00e4r \u201di pengar\u201d) f\u00f6r att kunna ta del av en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng utan att ta f\u00f6r stor risk p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Det skapar ett l\u00e4ge f\u00f6r kalenderstrategier i EUR\/HUF (en strategi d\u00e4r man kombinerar optioner med olika l\u00f6ptider). Man kan s\u00e4lja korta k\u00f6poptioner f\u00f6r att utnyttja dagens h\u00f6ga premie (priset p\u00e5 optionen) och samtidigt k\u00f6pa k\u00f6poptioner med l\u00e4ngre l\u00f6ptid. D\u00e5 positionerar man sig f\u00f6r kortsiktig svaghet eller sidledes handel, f\u00f6ljt av en m\u00f6jlighet till starkare forint senare under \u00e5ret.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ungerns Tisza-supermajoritet d\u00e4mpar os\u00e4kerheten och h\u00f6jer EU- och reformf\u00f6rhoppningar, men budgetreset och segdragna EU-medel v\u00e4ntas pressa forinten. ING ser fortsatt h\u00f6g volatilitet: korta EUR\/HUF-calls, l\u00e4ngre uppsideskydd.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44507","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44507","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44507"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44507\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44507"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44507"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44507"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}