HSBC s\u00e4ger att geopolitiken i Mellan\u00f6stern och oljepriserna \u00e4r de viktigaste drivkrafterna bakom USA-dollarn och andra st\u00f6rre G8-valutor. Banken pekar p\u00e5 ett starkare samband p\u00e5 sistone mellan dollarn och oljan, kopplat till utbudsst\u00f6rningar (n\u00e4r tillg\u00e5ngen minskar ov\u00e4ntat) och \u201dsafe haven\u201d-fl\u00f6den (kapital som s\u00f6ker sig till tillg\u00e5ngar som uppfattas som trygga, som dollarn).<\/p>\n
Banken s\u00e4ger att marknadsr\u00f6relser kan bero p\u00e5 st\u00f6rningar i sj\u00f6farten genom Hormuzsundet och hur oljepriset utvecklas. Den till\u00e4gger att sv\u00e4ngningar i geopolitisk risk kan flytta marknaden mellan \u201drisk-off\u201d (investerare minskar risk) och \u201drisk-on\u201d (investerare \u00f6kar risk).<\/p>\n
HSBC s\u00e4ger att l\u00e4gre oljepris kan gynna l\u00e4nder som \u00e4r nettoimport\u00f6rer av energi (l\u00e4nder som k\u00f6per mer energi \u00e4n de s\u00e4ljer) och \u00f6ka riskviljan, d\u00e4r \u201drisk-on\u201d-valutor g\u00e5r b\u00e4ttre \u00e4n \u201dsafe haven\u201d-valutor. Banken s\u00e4ger att japanska yen kan sl\u00e4pa efter och pekar p\u00e5 risken f\u00f6r intervention (att myndigheter agerar p\u00e5 valutamarknaden) n\u00e4r USD\/JPY ligger i intervallet 158\u2013162.<\/p>\n
Den s\u00e4ger att om oljan stabiliseras kring 100 dollar kan det minska den kortsiktiga pressen p\u00e5 nettoimport\u00f6rer, samtidigt som recessionsrisken beskrivs som begr\u00e4nsad och finanspolitiska bekymmer kan \u00f6ka (oro f\u00f6r staters budgetar och skulder). I ett s\u00e5dant scenario v\u00e4ntar banken en valuta\u00admarknad som r\u00f6r sig inom intervall (\u201drange-bound\u201d, utan tydlig trend) med en svag f\u00f6rdel f\u00f6r dollarn.<\/p>\n
HSBC s\u00e4ger att en l\u00e5ngvarig st\u00f6rning i olje- och gasfl\u00f6den via Hormuz kan f\u00f6rsvaga sentimentet (investerarnas allm\u00e4nna riskk\u00e4nsla), \u00f6ka efterfr\u00e5gan p\u00e5 trygga tillg\u00e5ngar och sl\u00e5 mot nettoimport\u00f6rer genom f\u00f6rs\u00e4mrade bytesf\u00f6rh\u00e5llanden (\u201dterms of trade\u201d, n\u00e4r import blir dyrare i f\u00f6rh\u00e5llande till export). Om sambandet mellan dollar och olja f\u00f6rsvagas kan valutafundamenta fr\u00e5n tiden f\u00f6re konflikten bli viktigare igen (grundfaktorer som tillv\u00e4xt, inflation och r\u00e4ntor). Banken noterar ocks\u00e5 att Fed inte befinner sig i en period med r\u00e4nteh\u00f6jningar och inte \u00e4r tydligt h\u00f6kaktig (\u201dhawkish\u201d, mer inriktad p\u00e5 att strama \u00e5t och h\u00f6ja r\u00e4ntor).<\/p>\n
Sedan konflikten trappades upp i slutet av 2025 har USA-dollarn och oljepriserna r\u00f6rt sig mer i takt. Att Brentolja nyligen handlats n\u00e4ra 98 dollar per fat och Dollar Index (DXY, ett index som m\u00e4ter dollarn mot en korg av stora valutor) legat stabilt \u00f6ver 106 speglar b\u00e5de oro f\u00f6r energitillg\u00e5ngen och att investerare s\u00f6ker dollarn som trygg hamn. Det skiljer sig fr\u00e5n m\u00f6nstret under st\u00f6rre delen av f\u00f6rra \u00e5ret.<\/p>\n
En l\u00e5ngvarig st\u00f6rning skulle sannolikt sl\u00e5 mot l\u00e4nder som \u00e4r nettoimport\u00f6rer av energi, som euroomr\u00e5det och Japan. Data fr\u00e5n f\u00f6rsta kvartalet 2026 visar redan en stigande energikostnad f\u00f6r EU, vilket kan forts\u00e4tta tynga euron. Handlare b\u00f6r bevaka en upptrappning som kan motivera strategier som r\u00e4knar med fortsatt EUR\/USD-svaghet.<\/p>\n
Den japanska yenen \u00e4r s\u00e4rskilt svag, men f\u00f6rsiktighet beh\u00f6vs n\u00e4r USD\/JPY nu handlas \u00f6ver 159. Liknande niv\u00e5er kring 160 utl\u00f6ste intervention fr\u00e5n japanska myndigheter i slutet av 2025. Den risken g\u00f6r det sv\u00e5rt att r\u00e4kna med fortsatt yensvaghet, eftersom ett pl\u00f6tsligt myndighetsingripande kan ge en snabb motr\u00f6relse.<\/p>\n
Om det positiva sambandet mellan olja och dollar b\u00f6rjar brytas kan det vara en tidig signal om att \u00e4ldre marknadsm\u00f6nster \u00e5terv\u00e4nder. Exempelvis skulle ett fall i oljepriset tillbaka mot 85 dollar-niv\u00e5erna fr\u00e5n slutet av f\u00f6rra \u00e5ret sannolikt \u00f6ka riskviljan och gynna r\u00e5varuvalutor (valutor i l\u00e4nder som exporterar mycket r\u00e5varor). Se s\u00e4rskilt om tankfartyg kan passera Hormuzsundet varaktigt och utan incidenter \u2013 en viktig signal om ett skifte.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 v\u00e4ga in faktorer som kan begr\u00e4nsa en bred dollarf\u00f6rst\u00e4rkning. Federal Reserve h\u00f6jer inte r\u00e4ntan, och \u00e4ven om inflationssiffran i mars kom in n\u00e5got h\u00f6gt p\u00e5 3,1% har Fed inte blivit mer aggressiv. Det kan s\u00e4tta ett tak p\u00e5 en dollarrally om den omedelbara geopolitiska oron b\u00f6rjar avta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljan styr dollarn igen. HSBC ser Mellan\u00f6sternrisk och Hormuzst\u00f6rningar som nyckelfaktorer bakom USD och G8. Stabil olja kring 100 ger dollarf\u00f6rdel; l\u00e5ngvariga avbrott pressar euro\/yen, med interventionsrisk vid USD\/JPY 158\u2013162.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44504","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44504","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44504"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44504\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44504"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44504"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44504"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}