Ungerns parlamentsval ledde till att P\u00e9ter Magyars mitten\u2011h\u00f6gerorienterade och EU\u2011v\u00e4nliga parti Tisza besegrade Viktor Orb\u00e1ns nationalistiska Fidesz. Tidiga resultat pekade p\u00e5 en tv\u00e5tredjedelsmajoritet i det 199 mandat stora parlamentet, och Orb\u00e1n medgav f\u00f6rlusten.<\/p>\n
Valdeltagandet uppgavs till rekordh\u00f6ga 77,8%, upp fr\u00e5n 67,8% i f\u00f6rra parlamentsvalet. Resultatet minskade oron f\u00f6r att Ungern skulle blockera eller f\u00f6rdr\u00f6ja f\u00f6rhandlingar om EU:s n\u00e4sta sju\u00e5rsbudget och st\u00f6dpaket till Ukraina.<\/p>\n
Forinten st\u00e4rktes efter valet, d\u00e4r EUR\/HUF (hur m\u00e5nga forint man betalar f\u00f6r en euro) f\u00f6ll med mer \u00e4n 2% till sin l\u00e4gsta niv\u00e5 sedan februari 2022. R\u00f6relsen kopplades till att marknaden kr\u00e4vde en l\u00e4gre riskpremie, det vill s\u00e4ga ett mindre \u201cp\u00e5slag\u201d f\u00f6r politisk os\u00e4kerhet.<\/p>\n
Magyar, en tidigare Orb\u00e1n\u2011allierad, gick till val p\u00e5 att \u00e5teruppr\u00e4tta f\u00f6rtroendet med EU och Nato (f\u00f6rsvarsalliansen), st\u00e4rka r\u00e4ttsstatens principer (att lagar g\u00e4ller lika f\u00f6r alla och att domstolar \u00e4r oberoende) och att g\u00e5 med i euroomr\u00e5det till 2030. Han beskrev ingen tydlig kurs\u00e4ndring bort fr\u00e5n Orb\u00e1ns bredare linje, och han kr\u00e4vde inte en snabb nedtrappning av banden till Ryssland eller gav ett tydligt st\u00f6d f\u00f6r milit\u00e4rt bist\u00e5nd till Ukraina.<\/p>\n
Efter Tiszas tydliga seger f\u00f6rra \u00e5ret kom en snabb och kraftig reaktion p\u00e5 valutamarknaden. Den ungerska forinten st\u00e4rktes n\u00e4r den politiska riskpremien som tyngt valutan i flera \u00e5r b\u00f6rjade f\u00f6rsvinna. EUR\/HUF f\u00f6ll \u00f6ver 2% direkt efter\u00e5t, en r\u00f6relse vi inte sett sedan b\u00f6rjan av 2022.<\/p>\n
Sett fr\u00e5n i dag, den 13 april 2026, blev den f\u00f6rsta r\u00f6relsen starten p\u00e5 en l\u00e4ngre trend. Forinten har sedan stabiliserats och beh\u00e5llit merparten av uppg\u00e5ngen, samtidigt som centralbanken kunnat fokusera p\u00e5 inflationen (\u00f6kningstakten i priser), som har sjunkit till 3,6% enligt senaste utfallet. Det \u00e4r en tydlig skillnad mot de tv\u00e5siffriga niv\u00e5erna f\u00f6r n\u00e5gra \u00e5r sedan.<\/p>\n
Den nya regeringens EU\u2011v\u00e4nliga linje har ocks\u00e5 gynnat statens uppl\u00e5ning genom l\u00e4gre l\u00e5nekostnader. R\u00e4ntan p\u00e5 ungerska 10\u2011\u00e5riga statsobligationer (statens l\u00e5ngfristiga l\u00e5n) har fallit med \u00f6ver 150 r\u00e4ntepunkter (1 r\u00e4ntepunkt = 0,01 procentenheter) sedan valet och ligger nu runt 5,25%. Detta antyder att aff\u00e4rer kopplade till r\u00e4ntor via derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en annan tillg\u00e5ng), som att ta position f\u00f6r fallande r\u00e4ntor i r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r r\u00f6rlig r\u00e4nta byts mot fast r\u00e4nta), fortsatt kan vara intressanta.<\/p>\n
N\u00e4r den politiska os\u00e4kerheten minskade f\u00f6rra \u00e5ret f\u00f6ll den implicita volatiliteten i forinten till fler\u00e5rsl\u00e4gsta. Implicit volatilitet \u00e4r marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar. Det g\u00f6r strategier som att s\u00e4lja optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris), exempelvis en strangle (samtidig f\u00f6rs\u00e4ljning av en k\u00f6p\u2011 och en s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser), potentiellt l\u00f6nsamma s\u00e5 l\u00e4nge valutan forts\u00e4tter att st\u00e4rkas gradvis eller r\u00f6r sig inom ett intervall. Vi s\u00e5g ett liknande fall i volatilitet i polska zlotyn efter deras EU\u2011v\u00e4nliga valresultat i slutet av 2023.<\/p>\n
Samtidigt b\u00f6r man komma ih\u00e5g att den nya regeringen inte vill bryta banden med Ryssland snabbt. Den kvarvarande geopolitiska os\u00e4kerheten kan begr\u00e4nsa hur mycket forinten kan st\u00e4rkas mot euron. En upptrappning i regionala sp\u00e4nningar kan snabbt radera en del av de senaste uppg\u00e5ngarna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ungerns val skr\u00e4llde: EU\u2011v\u00e4nliga Tisza k\u00f6rde \u00f6ver Orb\u00e1n och s\u00e4nkte riskpremien. Forinten rusade, volatiliteten f\u00f6ll. L\u00e4gre inflations- och obligationsr\u00e4ntor lockar r\u00e4ntecase \u2013 men Rysslandsband kvarst\u00e5r som risk.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44479","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44479","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44479"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44479\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44479"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44479"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44479"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}