BoJ-chefen Kazuo Ueda sade att Japans ekonomi \u00e5terh\u00e4mtar sig i m\u00e5ttlig takt, men att viss svaghet kvarst\u00e5r p\u00e5 grund av konflikten i Mellan\u00f6stern. Han sade att den underliggande inflationen (inflation rensad fr\u00e5n tillf\u00e4lliga prisr\u00f6relser, exempelvis energi) gradvis stiger mot Bank of Japans m\u00e5l, och att b\u00e5de tillv\u00e4xt och priser i stort ligger i linje med prognoserna. <\/p>\n
Ueda sade att finansmarknaderna har varit oroliga p\u00e5 grund av konflikten, och att inflationen st\u00e5r inf\u00f6r risker b\u00e5de upp\u00e5t och ned\u00e5t. Han sade att h\u00f6gre oljepriser kan tynga Japans ekonomi genom att f\u00f6rs\u00e4mra bytesf\u00f6rh\u00e5llandet (att importen, som energi, blir dyrare i f\u00f6rh\u00e5llande till exporten), och att stigande inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar (att f\u00f6retag och hush\u00e5ll tror p\u00e5 h\u00f6gre framtida priser) kan lyfta den underliggande inflationen. <\/p>\n
Det blev ingen tydlig direkt marknadsreaktion, med USD\/JPY upp 0,3 % till cirka 159,70. BoJ \u00e4r Japans centralbank och siktar p\u00e5 en inflation runt 2 %. <\/p>\n
\u00c5r 2013 inledde BoJ en mycket expansiv penningpolitik (mycket l\u00e5ga r\u00e4ntor och stora st\u00f6d\u00e5tg\u00e4rder) genom s\u00e5 kallad kvantitativ och kvalitativ l\u00e4ttnad, vilket betyder att centralbanken k\u00f6per stora m\u00e4ngder tillg\u00e5ngar f\u00f6r att \u00f6ka likviditeten (mer pengar i det finansiella systemet). \u00c5r 2016 inf\u00f6rdes minusr\u00e4nta (styrr\u00e4nta under noll) och kontroll av r\u00e4ntan p\u00e5 10-\u00e5riga statsobligationer (att centralbanken styr niv\u00e5n p\u00e5 den l\u00e5ngr\u00e4ntan). I mars 2024 h\u00f6jde BoJ r\u00e4ntan och tog ett steg bort fr\u00e5n den mest expansiva h\u00e5llningen. <\/p>\n
BoJ:s stimulanser f\u00f6rsvagade yenen. Fallet tilltog 2022 och 2023 n\u00e4r andra centralbanker h\u00f6jde r\u00e4ntorna kraftigt. Skiftet bort fr\u00e5n den mest expansiva politiken 2024 bromsade utvecklingen delvis, efter att inflationen stigit \u00f6ver 2 % i takt med svagare yen och h\u00f6gre globala energipriser. \u00c4ven h\u00f6gre l\u00f6ner bidrog. <\/p>\n
BoJ signalerar att man inte kommer att skynda med fler r\u00e4nteh\u00f6jningar. Uedas kommentarer pekar p\u00e5 en f\u00f6rsiktig linje, vilket inneb\u00e4r att den stora r\u00e4nteskillnaden mellan Japan och andra l\u00e4nder sannolikt best\u00e5r. Denna grundfaktor har under flera \u00e5r drivit p\u00e5 yenens svaghet. <\/p>\n
Denna v\u00e4ntande linje st\u00f6ds av de senaste siffrorna, som visar att Japans k\u00e4rninflation (inflation rensad fr\u00e5n mer sv\u00e4ngiga delar som energi och ibland mat) i mars 2026 l\u00e5g p\u00e5 hanterbara 2,1 %. Samtidigt har seg inflation i USA gjort att Federal Reserve h\u00e5llit politiken stram (h\u00f6gre r\u00e4ntor och mindre stimulans). Denna skillnad i penningpolitik \u00e4r huvudsk\u00e4let till att trycket p\u00e5 yenen kvarst\u00e5r. <\/p>\n
P\u00e5 marknaden handlas USD\/JPY n\u00e4ra 162,50, i linje med trenden som v\u00e4xte fram under 2025. \u00c4ven om Finansdepartementets valutainterventioner (statliga k\u00f6p eller f\u00f6rs\u00e4ljningar av valuta f\u00f6r att p\u00e5verka kursen) gav viss l\u00e4ttnad d\u00e5, blev effekten kortvarig. Yenens grundsvaghet best\u00e5r s\u00e5 l\u00e4nge r\u00e4nteskillnaden \u00e4r stor. <\/p>\n
Konflikten i Mellan\u00f6stern \u00f6kar os\u00e4kerheten och har drivit Brentolja \u00f6ver 95 dollar per fat. Det tynger japansk ekonomi men \u00f6kar ocks\u00e5 risken f\u00f6r h\u00f6gre inflation, vilket Ueda tog upp. Det g\u00f6r att implicerad volatilitet (marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade framtida sv\u00e4ngningar, inbyggt i optionspriser) i yenoptioner kan framst\u00e5 som intressant. <\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare (handel med kontrakt som bygger p\u00e5 ett underliggande pris, som optioner) kan detta st\u00e4rka argumentet f\u00f6r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call options, r\u00e4tten att k\u00f6pa till ett best\u00e4mt pris) i USD\/JPY. Strategin kan ge m\u00f6jlighet att tj\u00e4na p\u00e5 fortsatt yenf\u00f6rsvagning, med begr\u00e4nsad nedsida. Med BoJ:s gradvisa linje kan l\u00f6ptider p\u00e5 tre till sex m\u00e5nader vara l\u00e4mpliga. <\/p>\n
Med varningarna om \u201dinstabila r\u00f6relser\u201d b\u00f6r \u00e4ven volatilitetsstrategier (strategier som s\u00f6ker vinst p\u00e5 st\u00f6rre kursr\u00f6relser, inte riktning) \u00f6verv\u00e4gas. Vi minns hur yenpar r\u00f6rde sig kraftigt under v\u00e5rens l\u00f6nef\u00f6rhandlingar 2025. Att k\u00f6pa en straddle (en kombination av k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris och l\u00f6ptid, som tj\u00e4nar p\u00e5 stora r\u00f6relser \u00e5t b\u00e5da h\u00e5ll) inf\u00f6r n\u00e4sta BoJ-m\u00f6te kan vara ett s\u00e4tt att dra nytta av en st\u00f6rre \u00e4n v\u00e4ntad marknadsr\u00f6relse i n\u00e5gon riktning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ueda varnar: Japans \u00e5terh\u00e4mtning hackar n\u00e4r Mellan\u00f6stern h\u00f6jer oljerisken. K\u00e4rninflationen stiger mot 2%, men BoJ dr\u00f6jer med h\u00f6jningar. Stor r\u00e4ntedifferens h\u00e5ller yenpressen; USD\/JPY n\u00e4ra 160\u2013162.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44466","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44466","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44466"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44466\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44466"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44466"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44466"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}