USA:s m\u00e5natliga budgetrapport visade ett underskott p\u00e5 -164 miljarder dollar i mars. Det var l\u00e4gre (s\u00e4mre) \u00e4n v\u00e4ntade -156,75 miljarder dollar.<\/p>\n
Ett st\u00f6rre underskott \u00e4n v\u00e4ntat tyder p\u00e5 att staten beh\u00f6ver l\u00e5na mer fram\u00f6ver. Det inneb\u00e4r troligen fler amerikanska statsobligationer (Treasury bonds, allts\u00e5 statspapper) p\u00e5 marknaden. N\u00e4r utbudet \u00f6kar brukar priserna p\u00e5 obligationer falla och r\u00e4ntan (yield, den effektiva avkastningen\/r\u00e4ntan som obligationen ger) stiga. Det \u00f6kar risken f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor i stort.<\/p>\n
Siffran passar in i en bredare trend. USA:s statsskuld har nyligen passerat 36 000 miljarder dollar, och r\u00e4ntan p\u00e5 den 10-\u00e5riga statsobligationen har redan stigit fr\u00e5n 4,2 till 4,45 procent den senaste m\u00e5naden. Ett st\u00f6rre underskott sp\u00e4r p\u00e5 bilden av h\u00f6gre l\u00e5nekostnader.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i derivat (derivatives, finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer en underliggande tillg\u00e5ng) pekar detta mot negativa positioner i r\u00e4ntepapper. Det kan handla om att ligga kort (short, tj\u00e4na p\u00e5 fallande pris) i terminskontrakt (futures, standardiserade avtal om k\u00f6p\/s\u00e4lj i framtiden) p\u00e5 Treasury, till exempel 10-Year T-Note (ZN), eller att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put options, ger r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett visst pris) p\u00e5 b\u00f6rshandlade fonder (ETF:er) som fokuserar p\u00e5 obligationer. Mer statlig uppl\u00e5ning och fler obligationer i omlopp st\u00f6djer den synen de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n
H\u00f6gre r\u00e4ntor kan ocks\u00e5 bli en motvind f\u00f6r aktiemarknaden, eftersom aktier blir mindre attraktiva j\u00e4mf\u00f6rt med obligationer n\u00e4r r\u00e4ntan stiger. Skyddande s\u00e4ljoptioner (protective puts, f\u00f6rs\u00e4kring mot kursfall) p\u00e5 stora index som S&P 500 eller Nasdaq 100 kan anv\u00e4ndas som hedge (riskminskning) mot en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng. Volatilitet (volatility, hur mycket priser sv\u00e4nger) m\u00e4tt med VIX (ett index som speglar f\u00f6rv\u00e4ntade b\u00f6rssv\u00e4ngningar) kan ocks\u00e5 stiga, vilket kan ge m\u00f6jligheter i VIX-terminer eller -optioner.<\/p>\n
Under 2025 s\u00e5g vi hur seg inflation (sticky inflation, inflation som biter sig fast) delvis kopplad till statliga utgifter gjorde att Federal Reserve h\u00f6ll en h\u00f6kaktig linje (hawkish stance, stram penningpolitik med fokus p\u00e5 att bek\u00e4mpa inflation) l\u00e4ngre \u00e4n m\u00e5nga r\u00e4knat med. Marknaden l\u00e4rde sig d\u00e5 att finanspolitiken (fiscal policy, statens skatter och utgifter) p\u00e5verkar penningpolitiken (monetary policy, centralbankens r\u00e4ntor och likviditet). Marsunderskottet pekar p\u00e5 att inflationstrycket kan best\u00e5, vilket kan begr\u00e4nsa Fed:s m\u00f6jlighet att s\u00e4nka r\u00e4ntan.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden kan h\u00f6gre r\u00e4ntor st\u00e4rka dollarn genom att locka utl\u00e4ndskt kapital. Dollarindex (DXY, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor) har redan visat styrka och handlas kring 105,50. K\u00f6poptioner (call options, r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett visst pris) p\u00e5 dollarn mot valutor d\u00e4r centralbankerna \u00e4r mer mjuka (dovish, mer ben\u00e4gna att s\u00e4nka r\u00e4ntor eller stimulera) framst\u00e5r som allt mer intressant.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Budgetchock i USA: Mars visade -164 miljarder dollar i underskott, s\u00e4mre \u00e4n v\u00e4ntat. Mer uppl\u00e5ning kan pressa Treasurypriser, lyfta r\u00e4ntor, st\u00e4rka dollarn och \u00f6ka hedgebehovet i aktier\/VIX.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44390","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44390","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44390"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44390\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44390"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44390"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44390"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}