ING-ekonomer r\u00e4knar med att Polens centralbank (National Bank of Poland, NBP) l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad efter aprilm\u00f6tet i R\u00e5det f\u00f6r penningpolitik (Monetary Policy Council). Styrr\u00e4ntan (referensr\u00e4ntan, bankens viktigaste r\u00e4nta som styr andra r\u00e4ntor i ekonomin) ligger kvar p\u00e5 3,75%. R\u00e5det s\u00e4nkte r\u00e4ntan med 0,25 procentenheter i mars, men pausade i april.<\/p>\n
Aprilkommunik\u00e9n var kort och neutral. Den kopplade uppg\u00e5ngen i globala br\u00e4nslepriser till begr\u00e4nsat utbud p\u00e5 grund av konflikten i Mellan\u00f6stern. R\u00e5det v\u00e4ntas avvakta och styras av ny statistik samt hur geopolitik och r\u00e5varupriser p\u00e5verkar inflation (pris\u00f6kningstakt) och tillv\u00e4xt.<\/p>\n
NBP-chefen sade att inflationen p\u00e5 kort sikt beror p\u00e5 energir\u00e5varor som olja och naturgas, samt inhemska skatte- och regelbeslut, inklusive punktskatt (s\u00e4rskild skatt p\u00e5 vissa varor, ofta br\u00e4nsle och alkohol) och moms (merv\u00e4rdesskatt) p\u00e5 br\u00e4nslen. R\u00e5det v\u00e4ntas ocks\u00e5 f\u00f6lja hur h\u00f6gre br\u00e4nslekostnader sl\u00e5r igenom (sprider sig) till andra priser.<\/p>\n
Den framtida politiken v\u00e4ntas bero p\u00e5 r\u00e5varupriser, geopolitik, finanspolitik (statens skatter och utgifter), regler f\u00f6r br\u00e4nslepriser, BNP-f\u00f6r\u00e4ndringar (bruttonationalprodukt, v\u00e4rdet av det som produceras i ekonomin) och l\u00f6neutveckling. ING:s huvudscenario utg\u00e5r fr\u00e5n att programmet f\u00f6r l\u00e4gre br\u00e4nslepriser (CPN) f\u00f6rl\u00e4ngs till slutet av juli. D\u00e5 hamnar den genomsnittliga inflationen under \u00e5ret p\u00e5 3,2%, j\u00e4mf\u00f6rt med cirka 2% f\u00f6re kriget i Persiska viken och 2,3% i NBP:s prognos fr\u00e5n mars.<\/p>\n
I det scenariot kan r\u00e4ntan ligga still \u00e5tminstone till slutet av 2026, och sannolikheten f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar bed\u00f6ms som l\u00e5g.<\/p>\n
Den stora utmaningen \u00e4r seg inflation (inflation som biter sig fast och faller l\u00e5ngsamt). Den har varit mer uth\u00e5llig \u00e4n v\u00e4ntat under 2025. Prognosen f\u00f6rra \u00e5ret var 3,2%, men ny statistik f\u00f6r mars 2026 visar att KPI-inflationen (samlad inflation f\u00f6r varukorg) ligger p\u00e5 3,5% i \u00e5rstakt. Det g\u00f6r att centralbanken h\u00e5ller fast vid en avvaktande linje, eftersom genomslaget fr\u00e5n energi och l\u00f6ner fortsatt \u00e4r en huvudrisk.<\/p>\n
Stark inhemsk efterfr\u00e5gan, driven av en stram arbetsmarknad d\u00e4r arbetsl\u00f6sheten ligger l\u00e5gt p\u00e5 3,1%, st\u00f6djer l\u00f6ne\u00f6kningar och ett underliggande pristryck. Samtidigt har Brentolja (ett globalt riktm\u00e4rke f\u00f6r oljepriset) stabiliserats runt 88 dollar per fat, ned fr\u00e5n topparna under 2025 \u00e5rs konflikt i Persiska viken, men risken f\u00f6r kraftiga energiprisr\u00f6relser finns kvar. Sammantaget talar det f\u00f6r att NBP forts\u00e4tter att ligga still \u00e5tminstone \u00f6ver sommaren.<\/p>\n
F\u00f6r handlare betyder det att den korta delen av r\u00e4ntemarknaden i zloty (r\u00e4ntor med kort l\u00f6ptid) sannolikt h\u00e5lls p\u00e5 plats. Vi r\u00e4knar med att FRA-kontrakt (Forward Rate Agreements, terminskontrakt som l\u00e5ser en framtida r\u00e4nta under en viss period) f\u00f6r de kommande tv\u00e5 kvartalen fortsatt prisar in of\u00f6r\u00e4ndrat fr\u00e5n 3,75%. I ett s\u00e5dant l\u00e4ge brukar strategier som ger l\u00f6pande avkastning n\u00e4r r\u00e4nter\u00f6relserna \u00e4r sm\u00e5 gynnas, snarare \u00e4n positioner som bygger p\u00e5 tydliga r\u00e4ntefall eller r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n
Samtidigt kan optionspriser p\u00e5 r\u00e4nteswappar i PLN (r\u00e4nteswappar \u00e4r avtal d\u00e4r r\u00f6rlig r\u00e4nta byts mot fast r\u00e4nta; optioner \u00e4r f\u00f6rs\u00e4kringsliknande kontrakt som ger r\u00e4tt men inte skyldighet) underskatta risken f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig omsv\u00e4ngning senare i \u00e5r, om inflationen inte bromsar som v\u00e4ntat. Eftersom NBP fokuserar p\u00e5 l\u00f6neutveckling och finanspolitik kan ov\u00e4ntat starka utfall snabbt \u00e4ndra marknadens bild. D\u00e4rf\u00f6r kan det vara klokt att ha ett l\u00e5ngsiktigt skydd (hedge) mot att r\u00e4ntevolatiliteten (hur mycket r\u00e4ntor sv\u00e4nger) stiger, \u00e4ven om det inte \u00e4r huvudscenariot.<\/p>\n
Skapa ditt livekonto hos VT Markets<\/a>\u00a0och\u00a0b\u00f6rja handla<\/a>\u00a0nu. <\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Polens centralbank v\u00e4ntas l\u00e4mna r\u00e4ntan p\u00e5 3,75% efter aprilm\u00f6tet \u2013 och marknaden prisar stillal\u00e4ge. Energi, skatter och l\u00f6ner styr inflationen; seg KPI talar f\u00f6r paus in i 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44360","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44360","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44360"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44360\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44360"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44360"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44360"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}