Brentolja handlades i intervallet 100\u2013120 dollar per fat under f\u00f6rsta kvartalet 2026, men US Dollar Index (DXY, ett index som visar dollarns styrka mot en korg av stora valutor) h\u00f6ll sig inom bandet 96\u2013101 som g\u00e4llt sedan mitten av 2025. R\u00f6relsen i DXY var mindre \u00e4n vid tidigare energichocker, bland annat 2022.<\/p>\n
I rapporten kopplas den begr\u00e4nsade \u201dtrygg-hamn\u201d-r\u00f6relsen (n\u00e4r investerare s\u00f6ker s\u00e4kra tillg\u00e5ngar i oro) i dollarn till att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) inte har samma br\u00e5dska med penningpolitiken (styrningen av r\u00e4ntor och likviditet). Den h\u00e4nvisar ocks\u00e5 till att politiken \u00e4r stramare i f\u00f6rh\u00e5llande till inflationen (r\u00e4ntor och villkor bromsar ekonomin mer) och svagare dragkraft i den s\u00e5 kallade \u201dTrump Trade\u201d (marknadens positionering kopplad till f\u00f6rv\u00e4ntningar om politik under Trump, till exempel handelstullar och skattes\u00e4nkningar).<\/p>\n
Till skillnad fr\u00e5n 2022 f\u00f6rs\u00f6ker Fed inte \u201dkomma ikapp\u201d en inflation som drivs av stark efterfr\u00e5gan. D\u00e4rf\u00f6r har DXY inte etablerat sig \u00f6ver 100 utan forts\u00e4tter att r\u00f6ra sig sidledes, medan Fed intar en avvaktande h\u00e5llning kring r\u00e4ntan (styrr\u00e4ntan).<\/p>\n
Vi ser att DXY \u00e4r ov\u00e4ntat lugnt och h\u00e5ller intervallet 96\u2013101. Inte ens oljeprisuppg\u00e5ngen under f\u00f6rsta kvartalet, som lyfte Brent \u00f6ver 100 dollar, utl\u00f6ste n\u00e5gon tydlig flykt till dollarn. Det pekar mot uppl\u00e4gg som gynnas av l\u00e5g volatilitet (sm\u00e5 prisr\u00f6relser), till exempel att s\u00e4lja optioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r aktuellt pris p\u00e5 stora valutapar (\u201dout-of-the-money\u201d, optioner som i nul\u00e4get saknar inbyggt v\u00e4rde).<\/p>\n
Dollarns svaga reaktion skiljer sig fr\u00e5n f\u00f6r n\u00e5gra \u00e5r sedan. Nya data visar att volatilitetsindex f\u00f6r valutamarknaden har fallit till nio m\u00e5naders l\u00e4gsta, med nyckeltal under 7,0 f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen i \u00e5r. Tittar man p\u00e5 terminsmarknaden f\u00f6r Fed Funds (kontrakt som speglar marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 Feds styrr\u00e4nta) priss\u00e4tter marknaden nu mindre \u00e4n 15 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid n\u00e4sta Fed-m\u00f6te, vilket st\u00f6djer bilden av l\u00e5g volatilitet.<\/p>\n
Till skillnad fr\u00e5n 2022 finns ingen tydlig br\u00e5dska hos Fed att snabbt strama \u00e5t i respons p\u00e5 utbudsdrivna pristryck (n\u00e4r priser stiger f\u00f6r att varor\/energi blir dyrare eller brist uppst\u00e5r). D\u00e5 var Feds snabba r\u00e4nteh\u00f6jningar den viktigaste orsaken till dollarns kraftiga uppg\u00e5ng, en drivkraft som saknas nu. Centralbankens avvaktande linje \u00e4r huvudsk\u00e4let till att DXY h\u00e5lls nere och f\u00e5r det sv\u00e5rt att kl\u00e4ttra tydligt \u00f6ver niv\u00e5n 100.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare (handel med kontrakt som bygger p\u00e5 priset p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som terminer och optioner) talar detta f\u00f6r att forts\u00e4tta handla inom intervallet. Att s\u00e4lja terminskontrakt (futures, standardiserade avtal om k\u00f6p\/s\u00e4lj vid ett framtida datum) n\u00e4ra motst\u00e5ndet vid 101 och k\u00f6pa n\u00e4ra st\u00f6det vid 96 kan fortsatt vara en rimlig strategi. Milj\u00f6n kan ocks\u00e5 inneb\u00e4ra att st\u00f6rre r\u00f6relser finns i valutakors som inte inkluderar USD (korsvalutor, till exempel EUR\/GBP), s\u00e4rskilt d\u00e4r andra centralbanker har tydligare inriktning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljepriset rusade \u00f6ver 100 dollar \u2013 men dollarn blinkade knappt. DXY ligger kvar i 96\u2013101 n\u00e4r Fed avvaktar, volatiliteten faller och \u201dTrump Trade\u201d tappar kraft; intervalhandel gynnas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44332","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44332","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44332"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44332\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44332"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44332"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44332"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}