Finansdepartementets gr\u00e4ns\u00f6verskridande statistik visar att japanska investerare var stora nettos\u00e4ljare av utl\u00e4ndska obligationer i mars. Aktiviteten kopplades till den breda nedg\u00e5ngen p\u00e5 obligationsmarknaden den m\u00e5naden.<\/p>\n
Japanska investerare s\u00e5lde utl\u00e4ndska obligationer f\u00f6r 3 757 miljarder JPY i mars, efter f\u00f6rs\u00e4ljningar p\u00e5 3 422 miljarder JPY i februari. Det blir totalt 7 179 miljarder JPY p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader, vilket beskrivs som rekordstor nettof\u00f6rs\u00e4ljning f\u00f6r perioden.<\/p>\n
F\u00f6rs\u00e4ljningarna kopplades fr\u00e4mst till banker och livf\u00f6rs\u00e4kringsbolag. Orsaker som n\u00e4mns \u00e4r positionering inf\u00f6r r\u00e4kenskaps\u00e5rets slut och en h\u00f6gre USD\/JPY \u00e4n v\u00e4ntat (v\u00e4xelkursen mellan amerikansk dollar och japansk yen), tillsammans med en kraftig uppg\u00e5ng som gjorde det attraktivt att ta hem vinster.<\/p>\n
Fokus ligger nu p\u00e5 om k\u00f6pen av utl\u00e4ndska obligationer kommer tillbaka n\u00e4r det nya r\u00e4kenskaps\u00e5ret b\u00f6rjar. Kommande fl\u00f6desdata (statistik \u00f6ver k\u00f6p och s\u00e4lj) anv\u00e4nds f\u00f6r att bed\u00f6ma om efterfr\u00e5gan flyttar mot den japanska hemmamarknaden, inklusive JGB:er (japanska statsobligationer). Samtidigt uppgavs att det vid tillf\u00e4llet fanns begr\u00e4nsat med tecken p\u00e5 en tydlig flytt mot JGB:er.<\/p>\n
Vi har sett att japanska investerare s\u00e5lde stora volymer utl\u00e4ndska obligationer i februari och mars, och avyttrade rekordbelopp inf\u00f6r r\u00e4kenskaps\u00e5rets slut. Det drevs sannolikt av att ta hem vinster n\u00e4r USD\/JPY var mycket h\u00f6g och av att balansera om portf\u00f6ljer. Den avg\u00f6rande fr\u00e5gan i b\u00f6rjan av det nya r\u00e4kenskaps\u00e5ret \u00e4r om kapitalet \u00e5terv\u00e4nder till utl\u00e4ndska marknader eller stannar i Japan.<\/p>\n
Det h\u00e4r skiljer sig fr\u00e5n tidigare \u00e5r eftersom alternativen p\u00e5 hemmaplan nu \u00e4r mer attraktiva. Bank of Japan (Japans centralbank) avslutade formellt sin politik med negativa r\u00e4ntor f\u00f6rra m\u00e5naden. Med k\u00e4rninflationen (inflation rensad fr\u00e5n mer sv\u00e4ngiga priser, ofta energi och livsmedel) fortsatt \u00f6ver 2% stiger r\u00e4ntorna p\u00e5 japanska statsobligationer, JGB:er. R\u00e4ntan p\u00e5 10-\u00e5riga JGB:er ligger n\u00e4ra 1%, en niv\u00e5 som inte setts p\u00e5 \u00f6ver ett decennium, vilket g\u00f6r dem till ett relevant alternativ till utl\u00e4ndska obligationer.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som en valuta) kan detta bli en m\u00f6jlig v\u00e4ndpunkt f\u00f6r yenen. Om japanska kapitalf\u00f6rvaltare v\u00e4ljer att k\u00f6pa JGB:er i st\u00e4llet f\u00f6r amerikanska statsobligationer (US Treasuries, allts\u00e5 obligationer utgivna av USA:s stat), inneb\u00e4r det en mer varaktig efterfr\u00e5gan p\u00e5 JPY och kan pressa USD\/JPY ned\u00e5t. Veckostatistiken \u00f6ver fl\u00f6den fr\u00e5n Finansdepartementet blir den viktigaste indikatorn att f\u00f6lja f\u00f6r tecken p\u00e5 en s\u00e5dan f\u00f6r\u00e4ndring.<\/p>\n
Det skapar ocks\u00e5 l\u00e4gen p\u00e5 optionsmarknaden, eftersom os\u00e4kerheten kring dessa stora fl\u00f6den \u00f6kar. Implicit volatilitet f\u00f6r USD\/JPY (marknadens inbakade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida kursr\u00f6relser, h\u00e4rledd fr\u00e5n optionspriser) har stigit, vilket tyder p\u00e5 att marknaden r\u00e4knar med en st\u00f6rre r\u00f6relse \u00e4n normalt de kommande veckorna. Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 en tydlig r\u00f6relse i en riktning, eftersom perioden med gradvis f\u00f6rsvagad yen kan utmanas.<\/p>\n
Ser man tillbaka p\u00e5 samma period 2025 syntes ett liknande m\u00f6nster med omfattande f\u00f6rs\u00e4ljningar vid \u00e5rsskiftet, f\u00f6ljt av f\u00f6rsiktiga k\u00f6p n\u00e4r det nya r\u00e4kenskaps\u00e5ret b\u00f6rjade. Skillnaden i dag \u00e4r att Japans centralbank har genomf\u00f6rt en trov\u00e4rdig oml\u00e4ggning av politiken, vilket g\u00f6r att kapital i st\u00f6rre utstr\u00e4ckning kan \u00e5terplaceras p\u00e5 hemmaplan. Den aktuella spotkursen f\u00f6r USD\/JPY (direktkursen p\u00e5 valutamarknaden) ligger fortsatt h\u00f6gt \u00f6ver 158, vilket g\u00f6r utl\u00e4ndska placeringar utan valutas\u00e4kring (hedge, allts\u00e5 skydd mot valutakursf\u00f6r\u00e4ndringar) dyrare och mer riskfyllda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Rekordfl\u00f6den skakar yen-marknaden: japanska investerare nettos\u00e5lde utl\u00e4ndska obligationer f\u00f6r 7\u202f179 mdr JPY p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader. Vinster togs hem n\u00e4r USD\/JPY var h\u00f6g. Nu avg\u00f6r nya fl\u00f6desdata om kapitalet stannar i JGB:er.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44258","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44258","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44258"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44258\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44258"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44258"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44258"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}