Japans centralbankschef Kazuo Ueda sade att de reala r\u00e4ntorna \u00e4r tydligt negativa, rapporterade Reuters p\u00e5 torsdagen. Han sade att korta och medell\u00e5nga r\u00e4ntor ocks\u00e5 \u00e4r tydligt negativa.<\/p>\n
Han sade att de finansiella villkoren i Japan fortsatt \u00e4r st\u00f6djande, vilket har lett till en m\u00e5ttlig \u00f6kning av f\u00f6retagens investeringar.<\/p>\n
Vid rapporttillf\u00e4llet var USD\/JPY upp 0,10 procent f\u00f6r dagen till 158,73.<\/p>\n
Kommentarerna om negativa realr\u00e4ntor gjordes 2024, n\u00e4r villkoren var mycket l\u00f6sa. Det bidrog till att USD\/JPY steg mot tidigare toppar n\u00e4ra 160. Bakgrunden var en ih\u00e5llande svag yen.<\/p>\n
De st\u00f6djande villkoren drev en stor \u201dcarry trade\u201d i yen. Det inneb\u00e4r att investerare l\u00e5nar i en valuta med l\u00e5g r\u00e4nta (yen) och placerar i en valuta med h\u00f6gre r\u00e4nta (dollar) f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 r\u00e4nteskillnaden. R\u00e4nteskillnaden mellan USA:s centralbank Federal Reserve och Bank of Japan var d\u00e5 \u00f6ver 5 procentenheter. M\u00e5nga kunde i praktiken l\u00e5na yen n\u00e4stan gratis och k\u00f6pa amerikanska tillg\u00e5ngar med h\u00f6gre r\u00e4nta. Det gav en stark trend, men \u00f6kade ocks\u00e5 risken f\u00f6r en snabb v\u00e4ndning.<\/p>\n
N\u00e4r USD\/JPY n\u00e4rmade sig 160 under 2024 \u00f6kade oron i marknaden och sv\u00e4ngningarna steg. Optionshandlare s\u00e5g hur den implicita volatiliteten p\u00e5 en m\u00e5nads sikt (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om kommande kursr\u00f6relser, ber\u00e4knad fr\u00e5n optionspriser) steg \u00f6ver 10 procent n\u00e4r marknaden v\u00e4ntade sig \u00e5tg\u00e4rder fr\u00e5n myndigheter. Det visar varf\u00f6r optioner ofta anv\u00e4nds f\u00f6r att skydda sig mot pl\u00f6tsliga kursr\u00f6relser.<\/p>\n
Det blev tydligt hur riskfyllt det var att satsa mot yenen n\u00e4r finansdepartementet ingrep direkt p\u00e5 valutamarknaden. I april och maj 2024 spenderade myndigheterna cirka 9,8 biljoner yen p\u00e5 att k\u00f6pa yen, vilket gav snabba och kraftiga fall i USD\/JPY. En derivatstrategi (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 ett underliggande pris, som en valuta eller r\u00e4nta) m\u00e5ste ta h\u00f6jd f\u00f6r risken att myndigheter agerar n\u00e4r valutan f\u00f6rsvagas kraftigt.<\/p>\n
Bank of Japan har sedan dess l\u00e4mnat policyn med negativ styrr\u00e4nta, med den f\u00f6rsta r\u00e4nteh\u00f6jningen p\u00e5 17 \u00e5r i mars 2024. D\u00e4refter f\u00f6ljde ett par f\u00f6rsiktiga h\u00f6jningar med 0,25 procentenheter under 2025 n\u00e4r inflationen l\u00e5g kvar \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 procent. Inriktningen har d\u00e4rmed b\u00f6rjat \u00e4ndras, om \u00e4n gradvis.<\/p>\n
De n\u00e4rmaste veckorna kan handlare anv\u00e4nda derivat f\u00f6r att ta position f\u00f6r en fortsatt gradvis normalisering av penningpolitiken, inte ett pl\u00f6tsligt skifte. Ett exempel \u00e4r r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r tv\u00e5 parter byter r\u00e4ntebetalningar, ofta fast mot r\u00f6rlig r\u00e4nta) f\u00f6r att spekulera i n\u00e4r n\u00e4sta r\u00e4nteh\u00f6jning kommer, som marknaden nu r\u00e4knar med under tredje kvartalet. D\u00e4rf\u00f6r blir det mer relevant att h\u00e5lla en positiv yenposition via k\u00f6poptioner (optioner som ger r\u00e4tten att k\u00f6pa en valuta till ett best\u00e4mt pris) \u00e4n det har varit p\u00e5 flera \u00e5r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Uedas besked: tydligt negativa realr\u00e4ntor h\u00e5ller Japans villkor ultral\u00f6sa och pressar yenen. USD\/JPY n\u00e4ra 160 drev carry trade, \u00f6kade ingripanderisk. Efter f\u00f6rsta h\u00f6jningen 2024 v\u00e4ntas gradvis normalisering; derivat och yenoptioner lockar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44236","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44236","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44236"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44236\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44236"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44236"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44236"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}