{"id":43508,"date":"2026-03-27T15:41:54","date_gmt":"2026-03-27T15:41:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/commerzbanks-kramer-ecb-kan-hoja-rantan-en-gang-nar-energiinflationen-stiger-for-att-sedan-latta\/"},"modified":"2026-03-27T15:41:54","modified_gmt":"2026-03-27T15:41:54","slug":"commerzbanks-kramer-ecb-kan-hoja-rantan-en-gang-nar-energiinflationen-stiger-for-att-sedan-latta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/commerzbanks-kramer-ecb-kan-hoja-rantan-en-gang-nar-energiinflationen-stiger-for-att-sedan-latta\/","title":{"rendered":"Commerzbanks Kr\u00e4mer: ECB kan h\u00f6ja r\u00e4ntan en g\u00e5ng n\u00e4r energiinflationen stiger \u2013 f\u00f6r att sedan l\u00e4tta"},"content":{"rendered":"Commerzbank r\u00e4knar med att Europeiska centralbanken (ECB) svarar p\u00e5 energidriven inflation kopplad till kriget med h\u00f6gst en ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jning. Inflationen v\u00e4ntas stiga \u00f6ver 3 procent till sommaren och d\u00e4refter avta.\n\nI bankens huvudscenario visar modellen att tillv\u00e4xten i euroomr\u00e5det 2026 minskar med 0,4 procentenheter p\u00e5 grund av kriget i Mellan\u00f6stern. Prognosen f\u00f6r 2026 s\u00e4nks fr\u00e5n 0,9 till 0,6 procent, j\u00e4mf\u00f6rt med uppskattad potentiell tillv\u00e4xt p\u00e5 1 procent (det vill s\u00e4ga den l\u00e5ngsiktigt h\u00e5llbara tillv\u00e4xttakten utan att inflationen tar fart).\n\n<h3>H\u00f6gst en h\u00f6jning till<\/h3>\nBanken v\u00e4ntar sig att ECB h\u00f6jer styrr\u00e4ntan (den r\u00e4nta som styr penningpolitiken) vid m\u00f6tet den 30 april. Om ECB inte agerar i april kan banken i st\u00e4llet signalera en h\u00f6jning till m\u00f6tet den 11 juni.\n\nBanken bed\u00f6mer att det \u00e4r osannolikt med mer \u00e4n en h\u00f6jning, eftersom oljepriserna kan falla n\u00e4r kriget upph\u00f6r. Den noterar ocks\u00e5 att terminsmarknaden (marknaden f\u00f6r kontrakt om framtida r\u00e4nteniv\u00e5er) prisar in n\u00e4ra tre r\u00e4nteh\u00f6jningar till \u00e5rets slut, vilket banken ser som osannolikt i sitt huvudscenario.\n\nVi ser ett glapp mellan marknadens priss\u00e4ttning och den ekonomiska verkligheten i euroomr\u00e5det. Kriget i Mellan\u00f6stern driver samtidigt upp inflationen och d\u00e4mpar tillv\u00e4xten. Det st\u00e4ller ECB i ett sv\u00e5rt l\u00e4ge.\n\n<h3>Marknadens priss\u00e4ttning mot tillv\u00e4xten<\/h3>\nEurostats senaste siffror visar att inflationen steg till 2,8 procent i februari, drivet av energikostnader. Vi bed\u00f6mer att den pressen avtar efter sommaren. F\u00f6r ECB blir den viktigare faktorn att ekonomin f\u00f6rsvagas och nu v\u00e4ntas v\u00e4xa med bara 0,6 procent i \u00e5r. Det ligger under den potentiella niv\u00e5n, vilket inneb\u00e4r att det inte l\u00e4ngre handlar om en tydlig konjunkturuppg\u00e5ng (en bred och varaktig f\u00f6rb\u00e4ttring i ekonomin).\n\nInbromsningen syns redan. Senaste S&#038;P Global Composite PMI f\u00f6r euroomr\u00e5det f\u00f6ll till 49,5, vilket signalerar en svag nedg\u00e5ng i aff\u00e4rsaktiviteten. PMI (ink\u00f6pschefsindex) \u00e4r en snabb indikator baserad p\u00e5 enk\u00e4tsvar fr\u00e5n f\u00f6retag; niv\u00e5er under 50 betyder att aktiviteten minskar. Vi s\u00e5g en liknande utveckling 2022 n\u00e4r ECB f\u00f6rst reagerade l\u00e5ngsamt p\u00e5 inflationen efter pandemin och prioriterade \u00e5terh\u00e4mtningen tills pristrycket bet sig fast. Efter att ekonomin utvecklats n\u00e5got b\u00e4ttre \u00e4n v\u00e4ntat i slutet av 2025 ger den nya svagheten de mer mjuka ledam\u00f6terna i ECB-r\u00e5det (ofta kallade \u201cduvor\u201d, som brukar f\u00f6redra l\u00e4gre r\u00e4ntor f\u00f6r att st\u00f6dja tillv\u00e4xt) starka sk\u00e4l att vara f\u00f6rsiktiga.\n\nMot den bakgrunden framst\u00e5r terminsmarknadens priss\u00e4ttning av n\u00e4ra tre fulla r\u00e4nteh\u00f6jningar till \u00e5rets slut som \u00f6verdriven. Vi r\u00e4knar med att ECB levererar h\u00f6gst en h\u00f6jning, troligen i april eller juni, och d\u00e4refter pausar f\u00f6r att bed\u00f6ma hur ekonomin p\u00e5verkas. Centralbanken l\u00e4r inte vilja riskera en recession (en tydligare och mer utdragen nedg\u00e5ng i ekonomin) f\u00f6r att bek\u00e4mpa inflation som man ser som tillf\u00e4lligt energidriven.\n\nF\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r detta att r\u00e4nteterminer (standardiserade kontrakt som speglar f\u00f6rv\u00e4ntningar om framtida r\u00e4ntor), till exempel de som bygger p\u00e5 EURIBOR, kan prisa in en f\u00f6r aggressiv \u00e5tstramning. Positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 f\u00e4rre r\u00e4nteh\u00f6jningar \u00e4n marknaden i dag r\u00e4knar med kan d\u00e4rf\u00f6r vara intressanta de kommande veckorna. Det pekar mot en m\u00f6jlig ompriss\u00e4ttning n\u00e4r ECB:s mjukare linje blir tydligare.\n\nEn mindre aggressiv ECB \u00e4n marknaden v\u00e4ntar sig tynger sannolikt euron. Det kan skapa m\u00f6jligheter i valutamarknadens optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja valuta till ett best\u00e4mt pris), s\u00e4rskilt i strategier som gynnas av en svagare euro mot valutor d\u00e4r centralbankerna forts\u00e4tter att h\u00e5lla en stramare linje. Skillnader i penningpolitik kan bli en viktig drivkraft f\u00f6r EUR\/USD (v\u00e4xelkursen mellan euro och amerikansk dollar).\n<p>\n\n<p><strong>B\u00f6rja handla nu &#8211; Klicka <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/trade-now\/\">h\u00e4r<\/a> f\u00f6r att skapa ditt riktiga VT Markets-konto <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Commerzbank varnar: marknaden \u00f6verdriver ECB:s \u00e5tstramning. Energidriven inflation kan toppa \u00f6ver 3% i sommar men avta. Banken ser h\u00f6gst en r\u00e4nteh\u00f6jning, medan euroomr\u00e5dets tillv\u00e4xt 2026 bromsar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-43508","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43508","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43508"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43508\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43508"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43508"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43508"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}