{"id":38060,"date":"2026-03-25T20:39:35","date_gmt":"2026-03-25T20:39:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/abn-amro-ekonomer-ecb-kan-strama-at-ytterligare-for-att-motverka-nya-energichocker-och-forhindra-andrahandseffekter-pa-inflationen\/"},"modified":"2026-03-25T20:39:35","modified_gmt":"2026-03-25T20:39:35","slug":"abn-amro-ekonomer-ecb-kan-strama-at-ytterligare-for-att-motverka-nya-energichocker-och-forhindra-andrahandseffekter-pa-inflationen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/abn-amro-ekonomer-ecb-kan-strama-at-ytterligare-for-att-motverka-nya-energichocker-och-forhindra-andrahandseffekter-pa-inflationen\/","title":{"rendered":"ABN AMRO-ekonomer: ECB kan strama \u00e5t ytterligare \u2013 f\u00f6r att motverka nya energichocker och f\u00f6rhindra andrahandseffekter p\u00e5 inflationen"},"content":{"rendered":"ABN AMRO-ekonomerna Bill Diviney och Jan-Paul van de Kerke bed\u00f6mer att ECB sannolikt svarar p\u00e5 en ny energichock med ytterligare penningpolitisk \u00e5tstramning, allts\u00e5 att centralbanken g\u00f6r det dyrare att l\u00e5na f\u00f6r att d\u00e4mpa inflationen. Syftet \u00e4r att begr\u00e4nsa s\u00e5 kallade andrahandseffekter i inflationen (n\u00e4r h\u00f6gre priser leder till h\u00f6gre l\u00f6nekrav och d\u00e4rmed fortsatt pris\u00f6kningar). Deras huvudscenario inneh\u00e5ller tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n ECB de kommande m\u00e5naderna, i takt med att l\u00f6ne\u00f6kningarna \u00e5terg\u00e5r till niv\u00e5er som passar m\u00e5let om 2 procents inflation.\n\nDe r\u00e4knar med att finanspolitiskt st\u00f6d (statliga \u00e5tg\u00e4rder som bidrag och skattes\u00e4nkningar) blir begr\u00e4nsat, eftersom sm\u00e4llen mot hush\u00e5llens k\u00f6pkraft (reala inkomster, allts\u00e5 inkomster justerat f\u00f6r inflation) v\u00e4ntas bli mindre \u00e4n tidigare. De pekar ocks\u00e5 p\u00e5 stramare offentliga finanser (mindre utrymme i statsbudgeten), oro f\u00f6r reaktioner p\u00e5 obligationsmarknaden samt risken att brett st\u00f6d kan sp\u00e4 p\u00e5 andrahandseffekter i inflationen.\n\nECB-chefen Christine Lagarde har uppmanat regeringar att anv\u00e4nda \u201dTre T\u201d f\u00f6r \u00e5tg\u00e4rder: tillf\u00e4lliga, riktade och anpassade. Ekonomerna kopplar detta till m\u00e5let att undvika generella st\u00f6d som kan \u00f6ka inflationstrycket.\n\nDe framh\u00e5ller att h\u00f6gre r\u00e4ntor inte kan ers\u00e4tta energileveranser som f\u00f6rsvinner p\u00e5 grund av konflikt. Samtidigt kan r\u00e4nteh\u00f6jningar bidra till att h\u00e5lla inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6rankrade, allts\u00e5 att f\u00f6retag och hush\u00e5ll forts\u00e4tter tro att inflationen p\u00e5 sikt g\u00e5r tillbaka mot 2 procent, medan l\u00f6ne\u00f6kningarna r\u00f6r sig tillbaka mot ECB:s m\u00e5l.\n\nEuropeiska centralbanken ser ut att h\u00f6ja r\u00e4ntan som svar p\u00e5 den senaste energichocken, \u00e4ven om det inte l\u00f6ser den grundl\u00e4ggande bristen i utbudet. Den prelimin\u00e4ra inflationssiffran f\u00f6r februari 2026 steg till 3,1 procent, vilket till stor del tar tillbaka den nedg\u00e5ng vi s\u00e5g under 2025. ECB:s huvudoro \u00e4r nu att prisuppg\u00e5ngen ska fastna i l\u00f6nef\u00f6rv\u00e4ntningarna, allts\u00e5 att l\u00f6ner och priser b\u00f6rjar driva varandra upp\u00e5t.\n\nTill skillnad fr\u00e5n de breda finanspolitiska st\u00f6dpaket som regeringar inf\u00f6rde under energikrisen 2022 v\u00e4ntas responsen bli betydligt mer d\u00e4mpad den h\u00e4r g\u00e5ngen. Regeringar har mindre budgetutrymme och f\u00f6rs\u00f6ker undvika att \u00f6ka den inflation som ECB bek\u00e4mpar. Det g\u00f6r penningpolitiken, allts\u00e5 ECB:s r\u00e4ntebeslut, till huvudverktyget f\u00f6r att stabilisera ekonomin.\n\nF\u00f6r r\u00e4ntemarknaden inneb\u00e4r detta att terminspriss\u00e4ttningen f\u00f6r \u20acSTR (kort referensr\u00e4nta i euroomr\u00e5det, som speglar mycket korta marknadsr\u00e4ntor) troligen inte fullt ut speglar ECB:s beslutsamhet. Minst tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar de kommande m\u00e5naderna kan d\u00e4rf\u00f6r skapa m\u00f6jligheter i korta r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r parter byter r\u00e4ntebetalningar). En position d\u00e4r man betalar r\u00f6rlig r\u00e4nta och f\u00e5r fast r\u00e4nta kan gynnas om marknaden justerar upp f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 styrr\u00e4ntan.\n\nDen mer \u201dh\u00f6kaktiga\u201d linjen, allts\u00e5 en tydligt stramare r\u00e4ntepolitik, talar f\u00f6r fallande priser p\u00e5 tyska statsobligationer och d\u00e4rmed h\u00f6gre r\u00e4ntor, s\u00e4rskilt p\u00e5 korta l\u00f6ptider. Den tyska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan har redan stigit 20 r\u00e4ntepunkter (0,20 procentenheter) den h\u00e4r m\u00e5naden till 2,95 procent och v\u00e4ntas snart bryta \u00f6ver 3 procent. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put, en r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett visst pris) p\u00e5 Bobl- eller Schatz-terminer (terminskontrakt kopplade till tyska statsobligationer med medell\u00e5ng respektive kort l\u00f6ptid) \u00e4r ett direkt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en s\u00e5dan r\u00f6relse.\n\nDetta \u00e4r ett k\u00e4nsligt l\u00e4ge, eftersom l\u00f6ne\u00f6kningstakten precis hade normaliserats till niv\u00e5er som ECB accepterade. Efter att ha toppat n\u00e4ra 4,5 procent 2024 f\u00f6ll f\u00f6rhandlade l\u00f6ne\u00f6kningar under fj\u00e4rde kvartalet 2025 till omkring 3 procent. Centralbanken agerar i f\u00f6rebyggande syfte f\u00f6r att den nya energichocken inte ska utl\u00f6sa en andra v\u00e5g av inflationsdrivande l\u00f6nekrav.\n<p>\n\n<p><strong>B\u00f6rja handla nu &#8211; Klicka <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/trade-now\/\">h\u00e4r<\/a> f\u00f6r att skapa ditt riktiga VT Markets-konto <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ny energichock kan tvinga ECB att bita ihop: ABN AMRO ser tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6r att stoppa l\u00f6ne-prisspiral. Regeringar v\u00e4ntas sn\u00e5la med st\u00f6d. Marknaden kan underskatta \u20acSTR\u2014l\u00e4ge f\u00f6r korta r\u00e4nteswappar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-38060","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38060","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=38060"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38060\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=38060"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=38060"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=38060"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}