{"id":37582,"date":"2026-03-18T12:43:01","date_gmt":"2026-03-18T12:43:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/commerzbanks-pfister-eur-usd-optioner-liknar-nu-monstren-fore-kriget-med-aterstalld-volatilitet-och-forandrad-risk-reversal-dynamik\/"},"modified":"2026-03-18T12:43:01","modified_gmt":"2026-03-18T12:43:01","slug":"commerzbanks-pfister-eur-usd-optioner-liknar-nu-monstren-fore-kriget-med-aterstalld-volatilitet-och-forandrad-risk-reversal-dynamik","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/commerzbanks-pfister-eur-usd-optioner-liknar-nu-monstren-fore-kriget-med-aterstalld-volatilitet-och-forandrad-risk-reversal-dynamik\/","title":{"rendered":"Commerzbanks Pfister: EUR\/USD-optioner liknar nu m\u00f6nstren f\u00f6re kriget \u2013 med \u00e5terst\u00e4lld volatilitet och f\u00f6r\u00e4ndrad risk-reversal-dynamik"},"content":{"rendered":"Commerzbanks Michael Pfister g\u00e5r igenom optioner i EUR\/USD och s\u00e4ger att kopplingen mellan implicerad volatilitet och risk reversals har r\u00f6rt sig tillbaka mot m\u00f6nstret som g\u00e4llde f\u00f6re \u201dLiberation Day\u201d. Han till\u00e4gger att skiftet i april p\u00e5verkade mer \u00e4n EUR\/USD, \u00e4ven om det inte h\u00f6ll i sig lika l\u00e4nge i andra valutapar.\n\nHan noterar att i det tidigare l\u00e4get innebar stigande implicerad volatilitet (marknadens inprisade, f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar) ofta h\u00f6gre efterfr\u00e5gan p\u00e5 skydd mot en starkare USA-dollar. Det syntes som mer negativa risk reversals (skillnaden i priss\u00e4ttning mellan k\u00f6poptioner och s\u00e4ljoptioner med samma l\u00f6ptid och liknande \u201dutanf\u00f6r pengarna\u201d-niv\u00e5; negativa tal betyder att skydd mot fall i EUR \u00e4r dyrare \u00e4n skydd mot uppg\u00e5ng).\n\n<h3>Implicerad volatilitet och risk reversals<\/h3>\nSedan Irankonflikten b\u00f6rjade s\u00e4ger han att sambandet i EUR\/USD har f\u00f6rsvagats. Han kopplar det till faktorer som talar f\u00f6r en svagare euro mot USA-dollarn, vilket kan \u00f6ka efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kringar mot dollarf\u00f6rst\u00e4rkning (hedgar, allts\u00e5 positioner som minskar risken).\n\nHan s\u00e4ger ocks\u00e5 att marknaden kan \u00e5terg\u00e5 till en l\u00e5ngvarig balans d\u00e4r USA-dollarn beh\u00e5ller sina \u201dsafe haven\u201d-egenskaper (att kapital s\u00f6ker sig till dollarn n\u00e4r os\u00e4kerheten \u00f6kar). Han menar att det normalt kr\u00e4vs upprepade chocker innan det beteendet f\u00f6r\u00e4ndras varaktigt.\n\nDet verkar som att marknaden g\u00e5r tillbaka till ett v\u00e4lk\u00e4nt m\u00f6nster d\u00e4r USA-dollarn st\u00e4rks i perioder av os\u00e4kerhet. Sedan Irankonflikten i fjol har vi \u00e5ter sett att h\u00f6gre implicerad volatilitet i EUR\/USD h\u00e4nger ihop med st\u00f6rre efterfr\u00e5gan p\u00e5 skydd mot en fallande euro. Det \u00e4r en \u00e5terg\u00e5ng till en l\u00e5ngvarig dynamik som kortvarigt br\u00f6ts 2025.\n\nDet finns ocks\u00e5 tydliga fundamentala sk\u00e4l bakom skiftet mot en svagare euro. F\u00e4rsk statistik fr\u00e5n i m\u00e5nad visar att tyska IFO-index (en stor enk\u00e4t som m\u00e4ter st\u00e4mningsl\u00e4get i n\u00e4ringslivet) ov\u00e4ntat f\u00f6ll till 89,5, och bredare tillv\u00e4xtprognoser f\u00f6r eurozonen f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet 2026 har s\u00e4nkts till bara 0,1 %. Den h\u00e4r ekonomiska svagheten i Europa g\u00f6r euron mindre attraktiv att h\u00e5lla.\n\n<h3>Konsekvenser f\u00f6r optionsmarknaden<\/h3>\nSamtidigt forts\u00e4tter USA-ekonomin att visa motst\u00e5ndskraft, vilket st\u00e4rker dollarns attraktionskraft. Den senaste inflationsrapporten i USA f\u00f6r februari 2026 landade p\u00e5 fortsatt h\u00f6ga 3,3 %, vilket d\u00e4mpar f\u00f6rv\u00e4ntningarna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Federal Reserve i n\u00e4rtid och st\u00f6djer h\u00f6gre amerikanska r\u00e4ntor (avkastningen p\u00e5 exempelvis statsobligationer). Den h\u00e4r skillnaden i ekonomiska utsikter mellan USA och eurozonen \u00e4r en stark drivkraft f\u00f6r valutaparet.\n\nI optionsmarknaden syns det tydligt. Enm\u00e5naders risk reversal f\u00f6r EUR\/USD har blivit mer negativ och n\u00e5dde nyligen -0,60, vilket inneb\u00e4r att s\u00e4ljoptioner (puts, som ger skydd vid fall i EUR) \u00e4r klart dyrare \u00e4n k\u00f6poptioner (calls, som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa vid uppg\u00e5ng). Vi s\u00e5g samma typ av relation st\u00e4rkas efter att skiftet tog fart i april 2025.\n\nF\u00f6r de kommande veckorna inneb\u00e4r det att positionering f\u00f6r fortsatt eller f\u00f6rnyad dollarf\u00f6rst\u00e4rkning framst\u00e5r som logisk. Handlare b\u00f6r beakta att s\u00e4kring mot en starkare dollar inte l\u00e4ngre \u00e4r en \u201dkontr\u00e4r\u201d syn, utan ligger i linje med marknadens \u00e5terfunna j\u00e4mvikt. Strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 en fallande EUR\/USD, som att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner eller s\u00e4tta upp en put-spread (en kombination av tv\u00e5 s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att begr\u00e4nsa kostnad och risk), st\u00e4mmer d\u00e4rf\u00f6r b\u00e4ttre med dagens optionspriser och makrobild.\n<p>\n\n<p><strong>B\u00f6rja handla nu &#8211; Klicka <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/trade-now\/\">h\u00e4r<\/a> f\u00f6r att skapa ditt riktiga VT Markets-konto <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dollarn tar tillbaka \u201dsafe haven\u201d-rollen: Commerzbank ser att sambandet mellan h\u00f6gre implicerad volatilitet och mer negativa risk reversals i EUR\/USD \u00e5terst\u00e4lls. Svag eurodata och seg USA-inflation driver dyra EUR-puts.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-37582","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37582","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37582"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37582\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37582"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37582"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37582"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}