{"id":37512,"date":"2026-03-17T21:44:59","date_gmt":"2026-03-17T21:44:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/td-securities-daniel-ghali-varnar-for-att-guld-moter-politisk-motvind-nar-stigande-amerikanska-tvaarsrantor-forandrar-makroforutsattningarna\/"},"modified":"2026-03-17T21:44:59","modified_gmt":"2026-03-17T21:44:59","slug":"td-securities-daniel-ghali-varnar-for-att-guld-moter-politisk-motvind-nar-stigande-amerikanska-tvaarsrantor-forandrar-makroforutsattningarna","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/td-securities-daniel-ghali-varnar-for-att-guld-moter-politisk-motvind-nar-stigande-amerikanska-tvaarsrantor-forandrar-makroforutsattningarna\/","title":{"rendered":"TD Securities Daniel Ghali varnar f\u00f6r att guld m\u00f6ter politisk motvind n\u00e4r stigande amerikanska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntor f\u00f6r\u00e4ndrar makrof\u00f6ruts\u00e4ttningarna"},"content":{"rendered":"Amerikanska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntor har brutit upp \u00f6ver en tidigare ned\u00e5ttrend. Det pekar p\u00e5 att marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 USA:s penningpolitik f\u00f6r\u00e4ndras, i en milj\u00f6 d\u00e4r risken f\u00f6r stagflation (svag tillv\u00e4xt och h\u00f6g inflation samtidigt) \u00f6kar. Guld beskrivs som mer s\u00e5rbart n\u00e4r denna f\u00f6r\u00e4ndring skiftar det ekonomiska helhetsl\u00e4get.\n\nPositionering kopplad till \u201dvaluta-urholkning\u201d (r\u00e4dsla f\u00f6r att pengars k\u00f6pkraft faller) har blivit tr\u00e5ng, enligt analys av 13F-rapporter (kvartalsvisa innehavsrapporter fr\u00e5n stora amerikanska institutioner). Den mest popul\u00e4ra fysiskt uppbackade guld-ETF:en (b\u00f6rshandlad fond som \u00e4ger fysiskt guld) h\u00e5lls av institutioner till cirka 67 procent av niv\u00e5n i den mest \u00e4gda ETF:en hittills.\n\n<h3>F\u00f6r\u00e4ndrat makrol\u00e4ge f\u00f6r guld<\/h3>\nTillv\u00e4xten i penningm\u00e4ngden har \u00e5terg\u00e5tt till en takt som ligger n\u00e4rmare den i den bredare ekonomin. R\u00e4ntemarknaden priss\u00e4tter en l\u00e4ngre paus, med begr\u00e4nsat utrymme kvar upp till den v\u00e4ntade \u201dslutr\u00e4ntan\u201d (den h\u00f6gsta niv\u00e5 styrr\u00e4ntan bed\u00f6ms n\u00e5 i denna cykel).\n\nOron f\u00f6r Federal Reserves oberoende beskrivs som mindre, efter hinder i processen att bekr\u00e4fta Fed-chefens mandat. Ett utslag i USA:s h\u00f6gsta domstol kopplat till Lisa Cook-fallet v\u00e4ntas inom 2\u20133 m\u00e5nader.\n\nCentralbankers guldk\u00f6p \u00e4r fortfarande ett st\u00f6d f\u00f6r guld, men takten i de officiella k\u00f6pen har fallit det senaste \u00e5ret. Mellan\u00f6sternkonflikten kopplas till f\u00f6rv\u00e4ntningar om ytterligare nedg\u00e5ng i centralbanksk\u00f6p, eftersom den p\u00e5verkar ekonomierna i Gulfregionen.\n\nN\u00e4r USA:s tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4nta nu brutit \u00f6ver 3,95 procent f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan slutet av 2024 stiger alternativkostnaden f\u00f6r att \u00e4ga guld tydligt (du avst\u00e5r fr\u00e5n r\u00e4nteavkastning). R\u00f6relsen signalerar att obligationsmarknaden blir mer orolig f\u00f6r stagflation, d\u00e4r Fed h\u00e5ller politiken stram. F\u00f6r guld, som inte ger n\u00e5gon l\u00f6pande avkastning, g\u00f6r det tillg\u00e5ngen mindre attraktiv.\n\n<h3>M\u00f6jlig positionering f\u00f6r guld<\/h3>\n\u201dUrholkningshandeln\u201d framst\u00e5r som \u00f6verstr\u00e4ckt, efter mycket stort institutionsdeltagande de senaste tv\u00e5 \u00e5ren. \u00c4ven om innehaven i den st\u00f6rsta guld-ETF:en fortfarande \u00e4r stora visade 13F-rapporterna f\u00f6r fj\u00e4rde kvartalet 2025 den f\u00f6rsta nettominskningen i institutionellt \u00e4gande sedan b\u00f6rjan av 2024. Det tyder p\u00e5 att de mest l\u00e5ngsiktiga akt\u00f6rerna kan vilja minska sin exponering.\n\nFlera huvudst\u00f6d f\u00f6r guld f\u00f6rsvagas inf\u00f6r andra kvartalet 2026. Federal Reserves data fr\u00e5n f\u00f6rra m\u00e5naden visade att M2 (ett brett m\u00e5tt p\u00e5 penningm\u00e4ngden, inklusive kontanter och bankinl\u00e5ning) ligger kvar runt 2,1 procent i \u00e5rstakt, l\u00e5ngt fr\u00e5n de niv\u00e5er som tidigare drev r\u00e4dslan f\u00f6r urholkad k\u00f6pkraft. Samtidigt priss\u00e4tter r\u00e4ntemarknaden mindre \u00e4n 20 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re september, vilket tar bort en viktig drivkraft f\u00f6r guldpriset.\n\n\u00c4ven de mest stabila k\u00f6parna bromsar. World Gold Councils rapport f\u00f6r fj\u00e4rde kvartalet 2025 bekr\u00e4ftade att centralbankernas nettok\u00f6p nu fallit tre kvartal i rad. N\u00e4r den politiska oron kring Federal Reserves oberoende ocks\u00e5 minskat efter fjol\u00e5rets utfr\u00e5gningar har ett centralt \u201dtrygg hamn\u201d-argument (att tillg\u00e5ngen anses s\u00e4ker i oroliga tider) f\u00f6r metallen f\u00f6rsvagats.\n\nMot den bakgrunden b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga att positionera sig f\u00f6r nedg\u00e5ng eller sidledes prisr\u00f6relser de kommande veckorna. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (optioner som \u00f6kar i v\u00e4rde om priset faller) eller bygga en s\u00e4ljoptionsspread (kombination av tv\u00e5 s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att begr\u00e4nsa risk och m\u00f6jlig vinst) i stora guld-ETF:er ger en metod med f\u00f6rutbest\u00e4md risk f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng under st\u00f6dniv\u00e5n 2 300 dollar per uns. F\u00f6r den som har en mindre negativ syn kan en k\u00f6poptionsspread med nettos\u00e4lj (s\u00e4lja en k\u00f6poption och k\u00f6pa en annan h\u00f6gre upp f\u00f6r att begr\u00e4nsa risk) ovanf\u00f6r de senaste topparna runt 2 450 dollar per uns ge optionspremie n\u00e4r guld f\u00e5r sv\u00e5rt att stiga i motvind fr\u00e5n penningpolitiken.\n<p>\n\n<p><strong>B\u00f6rja handla nu &#8211; Klicka <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/trade-now\/\">h\u00e4r<\/a> f\u00f6r att skapa ditt riktiga VT Markets-konto <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan bryter upp och skruvar om Fed-f\u00f6rv\u00e4ntningarna: stagflationsoro \u00f6kar och guldets alternativkostnad stiger. Samtidigt minskar ETF-positioner, M2 mattas och centralbanksk\u00f6p bromsar \u2013 risk f\u00f6r sidledes eller nedg\u00e5ng.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-37512","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37512","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37512"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37512\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37512"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37512"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37512"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}