{"id":37216,"date":"2026-03-13T04:47:42","date_gmt":"2026-03-13T04:47:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/sedan-konflikten-inleddes-ser-geoff-yu-en-starkare-efterfragan-pa-yuan-i-takt-med-att-valutasakringar-stalls-om-och-kinesiska-aktier-forblir-motstandskraftiga\/"},"modified":"2026-03-13T04:47:42","modified_gmt":"2026-03-13T04:47:42","slug":"sedan-konflikten-inleddes-ser-geoff-yu-en-starkare-efterfragan-pa-yuan-i-takt-med-att-valutasakringar-stalls-om-och-kinesiska-aktier-forblir-motstandskraftiga","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/sedan-konflikten-inleddes-ser-geoff-yu-en-starkare-efterfragan-pa-yuan-i-takt-med-att-valutasakringar-stalls-om-och-kinesiska-aktier-forblir-motstandskraftiga\/","title":{"rendered":"Sedan konflikten inleddes ser Geoff Yu en starkare efterfr\u00e5gan p\u00e5 yuan, i takt med att valutas\u00e4kringar st\u00e4lls om och kinesiska aktier f\u00f6rblir motst\u00e5ndskraftiga"},"content":{"rendered":"BNY rapporterade en \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 kinesiska yuan sedan konflikten b\u00f6rjade. Banken uppgav att uppg\u00e5ngen fr\u00e4mst inte beror p\u00e5 att investerare st\u00e4nger tidigare valutas\u00e4kringar (s\u00e5 kallad hedge-unwinding), och noterade att kinesiska tillg\u00e5ngar, inklusive aktier, har h\u00e5llit emot.\n\nValutas\u00e4kring i yuan ligger nu cirka 30% under det rullande ett\u00e5rsgenomsnittet. BNY kopplade detta till att tidigare f\u00f6r sm\u00e5 positioner (underhedgade positioner, allts\u00e5 otillr\u00e4ckligt skydd mot valutakursr\u00f6relser) nu har byggts upp till mer normala niv\u00e5er.\n\n
Yuan-volatiliteten \u00e4r fortsatt d\u00e4mpad<\/h3>\nBNY v\u00e4ntar sig att myndigheternas styrning av valutan kommer att h\u00e5lla den faktiska volatiliteten l\u00e5g (realiserad volatilitet, allts\u00e5 hur mycket kursen faktiskt har r\u00f6rt sig). Banken skrev ocks\u00e5 att Asien\u2013Stillahavsomr\u00e5dets kortsiktiga \u00f6verskott i bytesbalansen (current-account surplus, skillnaden mellan inkomster och utgifter mot omv\u00e4rlden) riskerar att pressas av energif\u00f6rs\u00f6rjningsproblem (energy bottlenecks, flaskhalsar i tillg\u00e5ngen), medan Kina \u00e4r mindre exponerat \u00e4n grannar i Nord- och \u00d6stasien.\n\nP\u00e5 sikt v\u00e4ntar BNY en gradvis omf\u00f6rdelning mot kinesiska obligationer och aktier om marknadstilltr\u00e4det f\u00f6rb\u00e4ttras och reformer p\u00e5 kapitalmarknaden forts\u00e4tter. Banken tillade att utl\u00e4ndska innehav av kinesiska tillg\u00e5ngar fortfarande \u00e4r sm\u00e5 j\u00e4mf\u00f6rt med innehav av amerikanska tillg\u00e5ngar, vilket inneb\u00e4r att ett st\u00f6rre intresse f\u00f6r Kina inte i n\u00e5gon st\u00f6rre grad skulle f\u00f6r\u00e4ndra den samlade USA-vikten i globala portf\u00f6ljer.\n\nVi ser en ov\u00e4ntat stark k\u00f6pv\u00e5g i kinesiska yuan som inte enbart beror p\u00e5 att gamla s\u00e4kringar st\u00e4ngs. N\u00e4r valutaparet USD\/CNY (dollarn mot yuan) har h\u00e5llit sig stabilt under 7,20 tyder det p\u00e5 att de underhedgade positioner som byggdes upp i slutet av 2025 nu har avvecklats. Det ger ett stabilt st\u00f6d fram\u00e5t f\u00f6r valutan.\n\nMyndigheternas styrning av yuanen begr\u00e4nsar tv\u00e4ra kast och h\u00e5ller volatiliteten ovanligt l\u00e5g i dagens globala milj\u00f6. Enm\u00e5naders implicit volatilitet (implied volatility, marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar utifr\u00e5n optionspriser) i USD\/CNY ligger nu n\u00e4ra 4,8%, en tydlig nedg\u00e5ng fr\u00e5n topparna i slutet av f\u00f6rra \u00e5ret. Detta kan g\u00f6ra det attraktivt att \u201ds\u00e4lja volatilitet\u201d, allts\u00e5 ta positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 sm\u00e5 kursr\u00f6relser. Ett exempel \u00e4r en kort strangle (short strangle: man s\u00e4ljer b\u00e5de en k\u00f6poption och en s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser, och gynnas om kursen r\u00f6r sig lite).\n\n
Kapitalfl\u00f6den st\u00f6ttar yuanen<\/h3>\nSamtidigt syns ett gradvis infl\u00f6de av kapital tillbaka till kinesiska tillg\u00e5ngar, bekr\u00e4ftat av att n\u00e4ra 12 miljarder dollar gick in i landets obligationsmarknad f\u00f6rra m\u00e5naden. \u00c4ven om dessa portf\u00f6ljplaceringar (portfolio allocations, hur kapital f\u00f6rdelas mellan tillg\u00e5ngar) fortfarande \u00e4r sm\u00e5 j\u00e4mf\u00f6rt med innehav av amerikanska tillg\u00e5ngar, ger de en j\u00e4mn efterfr\u00e5gan p\u00e5 yuan. Det st\u00e4rker bilden av positioner som gynnas av en stabil eller svagt st\u00e4rkande valuta.\n\nI slutet av 2025 var m\u00e5nga positionerade f\u00f6r en svagare yuan p\u00e5 grund av oro f\u00f6r global handel. N\u00e4r s\u00e4kringsniv\u00e5erna fortfarande ligger klart under sitt ett\u00e5rsgenomsnitt finns utrymme f\u00f6r bolag och investerare att \u00f6ka sina yuanpositioner. Det talar f\u00f6r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call options, r\u00e4tt men inte skyldighet att k\u00f6pa till ett visst pris) p\u00e5 yuan som ett relativt billigt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r att s\u00e4kringsaktiviteten kan ta fart.\n\nKinas relativa motst\u00e5ndskraft mot energif\u00f6rs\u00f6rjningsflaskhalsar som slog mot grannl\u00e4nder i Nord- och \u00d6stasien i fjol \u00e4r fortsatt en positiv faktor. Den senaste Caixin Manufacturing PMI (ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin, en snabb indikator p\u00e5 konjunkturen) visar en f\u00f6rsiktig expansion, vilket st\u00e4rker bilden av en t\u00e5lig ekonomi. F\u00f6r derivathandlare (derivat: finansiella kontrakt, som optioner och terminer, vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng) kan l\u00e5nga yuanpositioner fungera som en m\u00f6jlig s\u00e4kring mot ny svaghet i andra asiatiska valutor.\n