{"id":36988,"date":"2026-03-10T21:42:12","date_gmt":"2026-03-10T21:42:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/nomura-raknar-med-att-ecb-lamnar-rantan-oforandrad-till-2026-om-energiterminerna-atergar-till-nivaerna-fore-konflikten\/"},"modified":"2026-03-10T21:42:12","modified_gmt":"2026-03-10T21:42:12","slug":"nomura-raknar-med-att-ecb-lamnar-rantan-oforandrad-till-2026-om-energiterminerna-atergar-till-nivaerna-fore-konflikten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/nomura-raknar-med-att-ecb-lamnar-rantan-oforandrad-till-2026-om-energiterminerna-atergar-till-nivaerna-fore-konflikten\/","title":{"rendered":"Nomura r\u00e4knar med att ECB l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad till 2026 \u2013 om energiterminerna \u00e5terg\u00e5r till niv\u00e5erna f\u00f6re konflikten"},"content":{"rendered":"Nomuras globala marknadsanalysteam r\u00e4knar med att ECB l\u00e5ter r\u00e4ntan ligga stilla fram till 2026. Bed\u00f6mningen bygger p\u00e5 att terminspriserna (pris i dag f\u00f6r leverans i framtiden) f\u00f6r Brentolja och nederl\u00e4ndsk TTF-naturgas faller tillbaka mot niv\u00e5erna f\u00f6re konflikten. I ett s\u00e5dant l\u00e4ge v\u00e4ntas effekten p\u00e5 den reala ekonomin (f\u00f6retag och hush\u00e5ll, inte finansmarknaden) bli begr\u00e4nsad.\n\nFinansmarknaden prisar in cirka 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter) av ECB-h\u00f6jningar till december 2026 och cirka 33 r\u00e4ntepunkter till december 2027. Den priss\u00e4ttningen kopplas till att terminskurvorna (hur terminspriserna ser ut \u00f6ver olika l\u00f6ptider) f\u00f6r Brent och TTF har skiftat upp\u00e5t och till f\u00f6rv\u00e4ntningar om h\u00f6gre HICP-inflation (EU:s harmoniserade konsumentprisindex, ECB:s viktigaste inflationsm\u00e5tt).\n\n<h3>Terminspriser p\u00e5 energi och konsekvenser f\u00f6r politiken<\/h3>\nNomura uppger att om terminskurvorna p\u00e5 de senaste toppniv\u00e5erna blir verklighet till ECB:s junim\u00f6te, skulle ECB beh\u00f6va h\u00f6ja r\u00e4ntan tv\u00e5 g\u00e5nger i \u00e5r, med en f\u00f6rsta h\u00f6jning redan i juni. Om energipriserna i st\u00e4llet stabiliseras kring de senaste toppniv\u00e5erna till juni kan det lyfta prognoserna f\u00f6r HICP-inflation mer, eftersom terminskurvorna f\u00f6r r\u00e5olja och naturgas lutar ned\u00e5t (framtida kontrakt \u00e4r billigare \u00e4n n\u00e4rmaste, vilket g\u00f6r att en h\u00f6g \u201dstartniv\u00e5\u201d sl\u00e5r mer mot inflationen).\n\nI stabiliseringsscenariot menar Nomura att ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning kan beh\u00f6vas. Artikeln uppger att den tagits fram med ett AI-verktyg och granskats av en redakt\u00f6r.\n\nF\u00f6rra \u00e5ret lyfte vi synen att ECB skulle avvakta, under antagandet att energipriserna skulle \u00e5terg\u00e5 till niv\u00e5erna f\u00f6re konflikten. \u00c4ven om Brentolja har fallit fr\u00e5n 2025 \u00e5rs toppar \u00f6ver 110 dollar ligger den fortfarande h\u00f6gt, runt 88 dollar per fat. Nederl\u00e4ndsk TTF-naturgas handlas omkring 45 euro per MWh (megawattimme), klart under toppen men l\u00e5ngt fr\u00e5n niv\u00e5er under 20 euro som s\u00e5gs f\u00f6r n\u00e5gra \u00e5r sedan.\n\nDessa uth\u00e5lligt h\u00f6ga energikostnader \u00e4r en huvudf\u00f6rklaring till att euroomr\u00e5dets HICP-inflation \u00e4r seg, med de senaste siffrorna p\u00e5 2,8 procent, fortfarande \u00f6ver ECB:s m\u00e5l p\u00e5 2 procent. Det st\u00e4rker oron \u00f6ver att energipriser som inte normaliseras fullt ut s\u00e4tter press p\u00e5 centralbankens beslut. ECB hamnar d\u00e4rmed mellan att st\u00f6tta en svag ekonomi och att bek\u00e4mpa den kvarvarande inflationen.\n\nF\u00f6r handlare skapar det en m\u00f6jlighet i r\u00e4ntevolatilitet (sv\u00e4ngningar i r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar som p\u00e5verkar r\u00e4nteinstrument). N\u00e4r marknaden nu prisar runt 20 r\u00e4ntepunkter av h\u00f6jningar till \u00e5rsskiftet finns ett tydligt gap mellan ett scenario d\u00e4r ECB st\u00e5r stilla och ett scenario d\u00e4r en ny energichock kan tvinga fram en eller tv\u00e5 h\u00f6jningar. Vi bed\u00f6mer att positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 st\u00f6rre sv\u00e4ngningar, exempelvis att k\u00f6pa en straddle (optionsstrategi d\u00e4r man k\u00f6per b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris och l\u00f6ptid) p\u00e5 EURIBOR-terminer (terminskontrakt kopplade till euror\u00e4ntor), \u00e4r intressanta eftersom de kan ge vinst b\u00e5de om ECB avvaktar eller tvingas h\u00f6ja.\n\n<h3>Strategi f\u00f6r USD\/EUR-optioner<\/h3>\nOs\u00e4kerheten syns ocks\u00e5 i valutamarknaden och skapar m\u00f6jligheter i optioner p\u00e5 EUR\/USD. En ov\u00e4ntat stram signal (att ECB \u00e4r mer ben\u00e4gen att h\u00f6ja) fr\u00e5n en ECB-representant de kommande veckorna kan ge ett snabbt lyft i euron. D\u00e4rf\u00f6r kan positionering via billiga k\u00f6poptioner utanf\u00f6r pengarna (optionskontrakt d\u00e4r l\u00f6senpriset ligger \u00f6ver dagens kurs, vilket g\u00f6r dem billigare men kr\u00e4ver en st\u00f6rre uppg\u00e5ng) vara ett s\u00e4tt att f\u00e5 en asymmetrisk chansning: begr\u00e4nsad kostnad men m\u00f6jlighet till st\u00f6rre vinst om ECB tvingas agera tidigare \u00e4n v\u00e4ntat.\n<p>\n\n<p><strong>B\u00f6rja handla nu &#8211; Klicka <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/trade-now\/\">h\u00e4r<\/a> f\u00f6r att skapa ditt riktiga VT Markets-konto <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Energiterminer styr ECB-spelet: Nomura tror p\u00e5 of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta till 2026 om Brent och TTF faller. Marknaden prisar \u00e4nd\u00e5 h\u00f6jningar. Gapet \u00f6ppnar f\u00f6r r\u00e4ntevolatilitet, EURIBOR-straddles och billiga EUR\/USD-callar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-36988","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36988","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=36988"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/36988\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=36988"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=36988"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=36988"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}