Den kinesiska yuanen stärktes till 6,7424, den högsta nivån sedan februari 2023, i takt med att den amerikanska dollarn försvagades och amerikanska räntor sjönk. I sin senaste kvartalsrapport om genomförandet av penningpolitiken upprepade Folkbanken i Kina (PBoC) att politiken kommer att förbli lämpligt expansiv, med riktat stöd vid behov, utan att ge någon tydlig signal om en styrräntesänkning eller en sänkning av reservkravet.
På obligationsmarknaden föll räntan på den kinesiska tioåriga statsobligationen under 1,70 procent för första gången på ett år efter att PBoC genomfört sin första över-natten omvända repotransaktion mitt i månaden för att tillföra likviditet. Separat sålde finansdepartementet 50-åriga särskilda statsobligationer till en genomsnittlig avkastning på 2,2831 procent.
Yuanstyrka och handelsmöjligheter
Vi ser den kinesiska yuanen nå sin starkaste nivå sedan början av 2023 på 6,7424, drivet av en försvagning av amerikanska dollarn och fallande amerikanska räntor. Förskjutningen är tydlig i och med att den amerikanska tioårsräntan har glidit ned mot intervallet kring 3,8 procent, en tydlig nedgång från toppen i slutet av 2023 på 5,0 procent. För att dra nytta av detta momentum de kommande veckorna rekommenderar vi att derivathandlare tittar på att köpa out-of-the-money-säljoptioner i USD/CNH för att gynnas av en fortsatt appreciering av yuanen.
Dynamik och strategier på den kinesiska obligationsmarknaden
Den inhemska obligationsmarknaden visar historisk styrka, med räntan på kinesiska tioåriga statsobligationer under 1,70-procentsnivån för första gången på ett år. Nedgången stöds i hög grad av centralbankens aktiva likviditetstillskott, såsom de första över-natten omvända repotransaktionerna mitt i månaden. Vi föreslår att handlare fokuserar på receiver swaps eller långa positioner i kinesiska obligationsfutures, då centralbanken håller fast vid en expansiv hållning utan att skynda på med att sänka officiella referensräntor.
Dessutom understryks den starka efterfrågan på obligationsmarknaden av den framgångsrika försäljningen av 50-åriga särskilda statsobligationer till en genomsnittlig avkastning på endast 2,2831 procent. Den starka institutionella aptiten indikerar att långräntor sannolikt förblir nedpressade, vilket håller obligationspriserna uppe. Handlare bör bevaka den krympande ränteskillnaden mellan USA och Kina och använda ränteswappar för att säkra sig mot plötsliga skiften i globala kapitalflöden.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
