Yenen avslutade onsdagen något starkare, med USD/JPY över 159,00 under handeln i London och de tidiga USA-timmarna innan kursen föll mot 158,50. Därefter stabiliserades den strax under 159,00 vid stängning. Det berodde främst på en bred försvagning av USA-dollarn, kopplad till minskad oro i Mellanöstern, lägre räntor på amerikanska statsobligationer (statens långa lån) och ett ökat risktagande på marknaden.
Drivkrafterna från Japan var få, och ränteskillnaden är fortsatt stor eftersom Bank of Japan (Japans centralbank) inte har visat någon brådska att höja räntan mer. Handelsstatistik visade att handelsbalansen åter gick till underskott och att maskinorder föll, vilket pekar på svag fart i den inhemska ekonomin.
Tekniska nivåer och trend
Tekniskt ligger USD/JPY fortfarande över 50- och 200-dagars exponentiella glidande medelvärden (trendlinjer som väger senaste kursrörelser tyngre) nära 158,00 respektive 155,50 i dagsdiagrammet. Det håller möjligheten öppen för fortsatt uppgång mot 160,00, med senaste toppar strax över 160,50.
Japans nationella inflationssiffror för april publiceras vid Tokyobörsens öppning på fredag. Förväntningarna är att kärninflationen (inflation exklusive färska livsmedel) ska dämpas något. En svagare siffra skulle tala för att BoJ ligger still, medan en starkare siffra kan öka trycket på åtgärder. Torsdagens snabba företagsundersökningar (tidiga enkäter om läget i ekonomin) ses som mindre viktiga.
Tonen förblir uppåt så länge kursen håller sig över 158,00, med 159,00 som närmaste riktmärke. Ett fall under 158,00 skulle signalera att trenden tappar kraft, medan en återgång över 159,00 kan flytta fokus tillbaka mot 160,00 och möjliga myndighetsreaktioner.
Handel och interventionsrisk
Kärnfrågan är fortsatt den stora ränteskillnaden mellan USA och Japan, som fortfarande ligger nära 400 räntepunkter (1 räntepunkt = 0,01 procentenheter). Federal Reserves styrränta (den korta ränta som styr finansieringskostnader i USA) ligger på 4,0%, medan BoJ bara har höjt till 0,25% och visar ingen brådska att strama åt mer. Det gör yenen mindre attraktiv att hålla och fortsätter att driva så kallade carry trades (att låna i låg ränta och placera i hög ränta) emot yenen.
Japans ekonomi ger få skäl till kursändring, vilket stödjer BoJ:s försiktiga linje. Ekonomin hade svårt att få fäste under stora delar av förra året, och BNP-tillväxten för 2025 landar knappt över 0,5%. Utan en tydlig och varaktig återhämtning i inhemsk efterfrågan och inflation lär BoJ hålla räntan nära noll.
Den nivå marknaden fortsatt bevakar är 160,00 i USD/JPY, som fungerar som en tydlig gräns för myndigheter. Marknaden minns de mycket stora valutastöden (när staten köper eller säljer valuta för att påverka kursen) under 2024 när paret passerade den nivån. När kursen närmar sig igen ökar risken för varningsuttalanden och senare åtgärder från finansdepartementet.
För handlare i derivat (börs- och OTC-kontrakt vars värde följer en underliggande kurs, som optioner) innebär det att rena köp av köpoptioner (call, rätt att köpa till ett visst pris) på USD/JPY över 160 är riskfyllt eftersom staten kan ingripa. Ett mer försiktigt upplägg är en “call spread” (kombination av två köpoptioner), till exempel att köpa en 159,00-call och sälja en 160,50-call, för att kunna tjäna på en gradvis uppgång men begränsa risken. Att sälja säljoptioner (put, rätt att sälja) långt utanför pengarna under 50-dagars glidande medelvärde nära 158,00 är också ett sätt att få in premie (optionsintäkt) så länge den långsamma uppgången fortsätter.
