Den japanska yenen stärktes mot den amerikanska dollarn även när geopolitiska spänningar blossade upp på nytt, med USD/JPY ned 0,17 % till omkring 162,35. Rörelsen kom när dollarn mötte säljtryck efter förnyad oro för att utbytet av attacker mellan USA och Iran har rubbat förankringen av USA:s inflationsförväntningar. Parallellt låg US Dollar Index (DXY) 0,15 % lägre nära 100,900, även om det hade hämtat igen en del av tidigare nedgångar.
Uttalanden från USA:s president Donald Trump vid Nato-toppmötet pekade mot möjligheten till ytterligare angrepp mot Iran och potentiella attacker mot landets el- och vatteninfrastruktur, vilket ökade farhågorna om utdragna spänningar i Mellanöstern som kan hålla oljepriserna förhöjda och inflationsprognoserna oförankrade. Separat visade protokollet från Federal Open Market Committee (FOMC):s junimöte att ledamöterna oroade sig för uppåtrisker i inflationen, där flera väntade sig att de monetära förhållandena skulle stramas åt ytterligare. I Japan låg fokus fortsatt på om Bank of Japan (BoJ) höjer räntan igen i år, efter att en föreslagen revidering av regeringens årliga ekonomisk-politiska riktlinjer indikerade fortsatt gradvis monetär åtstramning, samtidigt som den underströk BoJ:s oberoende och dess fokus på stabil inflation.
Räntedifferenser och strategisk positionering
Den betydande ränteskillnaden mellan USA och Japan är fortsatt huvudhistorien för oss. När Federal Reserve står fast mot seglivad inflation förblir den amerikanska dollarn stark mot den japanska yenen, som för närvarande handlas nära 172,50. Denna trend ser ut att kunna bestå, då Bank of Japan visar begränsad aptit för aggressiva räntehöjningar utöver sin nuvarande minimala nivå.
Vi ser värde i att köpa köpoptioner (call options) på valutaparet USD/JPY. Det gör att vi kan tjäna på om yenen fortsätter att försvagas mot dollarn. Strategin bygger på förväntan att amerikansk inflationsdata, som förra månadens kärn-KPI på 3,1 %, håller Fed avvaktande samtidigt som BoJ förblir tveksam till att agera mer kraftfullt.
Övervakning av risker och säkringsstrategier
Samtidigt måste vi bevaka plötsliga skiften som kan stärka yenen. Geopolitiska upptrappningar, som de pågående spänningarna i Sydkinesiska havet, eller oväntat hökaktiga signaler från BoJ kan utlösa en flykt till säkerhet och pressa USD/JPY lägre. Cboe Volatility Index (VIX) har redan tickat upp till 17, vilket visar att marknaderna blivit något mer nervösa kring dessa risker.
För att skydda mot en kraftig omsvängning överväger vi att köpa vissa säljoptioner (put options) utanför pengarna (out-of-the-money) på USD/JPY. Dessa fungerar som en billig försäkring om paret plötsligt skulle falla under nyckelnivåer som 170. Historiskt har yenen stärkts snabbt vid globala risk-off-händelser, och vi behöver vara förberedda på den möjligheten.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
