Geopolitisk chock och störningar i tillgången
Nio fartyg har attackerats sedan konflikten inleddes. Bland dem finns en oljetanker nära Iraks hamn Khor al Zubair och en annan utanför Kuwait som under torsdagen tog in vatten och läckte olja. Sundet transporterar normalt omkring 20% av världens dagliga oljeflöden, och tankertrafiken har fallit till nära noll. Kina instruerade sin största oljeraffinör (ett bolag som förädlar råolja till bland annat diesel och bensin) att pausa exportavtal för diesel och bensin. Qatar stoppade LNG-produktionen (flytande naturgas, nedkyld gas som kan fraktas med fartyg) vid sina två största anläggningar efter attacker mot infrastruktur. Det tar bort ungefär 20% av den globala LNG-tillgången. Irak började stänga ned oljefältet Rumaila på grund av brist på lagringsutrymme när tankfartyg inte kan lämna Persiska viken. I teknisk analys (prisbaserad marknadsanalys) låg WTI på 88,06 dollar. Stöd (prisnivå där fallet ofta bromsar) anges nära 65,20 och 63,20, och motstånd (nivå där uppgång ofta bromsar) nära 90,00. Ser man tillbaka på marknadsoron vid den här tiden i fjol var uppgången i WTI över 87 dollar en tydlig signal om extrem geopolitisk risk. Stängningen av Hormuzsundet, som hanterar omkring en femtedel av världens dagliga oljeflöden, förklarade den stora riskpremie (extra prispåslag för osäkerhet) som marknaden lade in. Den snabba rusningen från området kring 65 dollar i februari 2025 var en ovanlig chockhändelse (en sällsynt, svårförutsägbar händelse) för energimarknaden. Dagarna efter den första chocken i början av mars 2025 låg de mest genomtänkta affärerna i optionsmarknaden (handel med rättigheter att köpa/sälja till ett visst pris), inte bara i terminskontrakt (avtal om köp/sälj vid ett framtida datum). Att köpa köpoptioner med kort löptid (rätt att köpa till ett bestämt pris inom kort tid) hade fångat prisrusningen med i förväg begränsad risk. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade framtida svängningar) skulle ha stigit kraftigt. Det gjorde att den som redan var positionerad för hög volatilitet, via strategier som straddles (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris), tjänade på stora rörelser åt båda håll.Lärdomar om positionering och volatilitet
Samtidigt kan sådana prisrusningar vända snabbt. Ett exempel är efter starten på Ukrainakriget 2022 när Brentolja kortvarigt nådde 139 dollar men föll tillbaka under 100 dollar inom en månad. Det talar för att när prisbanan blir nästan lodrät kan det vara rimligt att sälja köpoptions-spreadar långt ovanför aktuellt pris (en kombination där man säljer en köpoption och köper en annan på högre nivå för att begränsa risken) för att ta betalt för att uppgången kan stanna av. Strategin gynnas både av ett pristak och av att volatiliteten ofta faller när den akuta paniken lagt sig. CBOE:s volatilitetindex för råolja, OVX (ett index som mäter marknadens förväntade prisrörelser i olja via optioner), lär ha rusat när oron tog grepp om marknaden. Historiskt steg OVX med över 150% veckorna efter invasionen av Ukraina 2022, och det är rimligt att anta att nivån överträffades i mars 2025. Det gjorde strategier som tjänar på stora svängningar (volatilitetspositioner) lönsamma för den som räknade med kraftiga rörelser, inte bara uppgång. Mot den bakgrunden bör marknaden hålla noga koll på tecken på ny instabilitet i Persiska viken. Med WTI på en lugnare nivå kring 78,50 dollar i början av mars 2026 är lärdomen att prissättningen kan ändras snabbt vid händelsestyrda nyheter. Även i stabila perioder kan långfristiga, billiga köpoptioner långt över dagens pris fungera som en enkel och relativt låg kostnadsförsäkring mot att en liknande händelse inträffar igen.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
