WTI, det amerikanska riktpriset för råolja, handlades nära 93,65 dollar under asiatisk handel på måndagen. Priset steg något när sjöfarten genom Hormuzsundet fortfarande var kraftigt begränsad och samtalen mellan USA och Iran stod stilla.

Iran ska enligt uppgift ha skickat ett förslag till USA, via pakistanska medlare, om att öppna Hormuzsundet igen och förlänga en vapenvila. Det var oklart om Vita huset skulle överväga planen, samtidigt som oro för störningar i oljeleveranserna gav stöd åt priset.

Geopolitiska spänningar driver oljepriset

På söndagen ska president Trump ha sagt till Jared Kushner och Steve Witkoff att de skulle hoppa över en resa till Pakistan och att Iran ”erbjudit mycket, men inte tillräckligt”. Irans president Masoud Pezeshkian sade att Iran inte skulle gå in i ”påtvingade förhandlingar under hot eller blockad”.

Handlare inväntade den veckovisa lagerstatistiken från American Petroleum Institute (API), som väntas på tisdagen. En större oväntad minskning av lagren kan tyda på högre efterfrågan, medan en större ökning kan peka på svagare efterfrågan eller ett överskott av olja.

WTI står för West Texas Intermediate, en av tre stora typer av råolja, vid sidan av Brent och Dubai. Den beskrivs ofta som ”lätt” (lägre densitet, ger mer bensin och diesel) och ”söt” (låg svavelhalt, enklare och billigare att raffinera). Oljan utvinns i USA och prissätts och levereras i stor utsträckning via lagrings- och knutpunkten Cushing i Oklahoma.

WTI-priset påverkas av utbud och efterfrågan, USA-dollarn, geopolitisk risk, sanktioner och beslut från OPEC (oljekartellen med 12 medlemsländer). API publicerar sina siffror på tisdagar och den amerikanska energimyndigheten EIA (Energy Information Administration, en statlig myndighet) kommer normalt dagen efter; EIA ses ofta som mer tillförlitlig. OPEC+ är en bredare grupp där OPEC samarbetar med ytterligare tio länder utanför OPEC, bland annat Ryssland.

Optionsstrategier vid hög volatilitet

Det nuvarande WTI-priset runt 93,65 dollar drivs främst av geopolitisk oro snarare än av ”fundamenta” (allt som rör faktisk produktion, lager och konsumtion). Den här osäkerheten talar för stora prisrörelser de närmaste veckorna. För handlare i derivat (kontrakt vars värde bygger på priset i en underliggande tillgång) innebär det ofta hög ”implicit volatilitet”, alltså att optionspriserna redan räknar med stora svängningar.

Risken är en kraftig leveranschock, eftersom nära 21 miljoner fat olja passerar Hormuzsundet varje dag, omkring 21% av den globala konsumtionen av flytande petroleumprodukter. En möjlig strategi är att köpa köpoptioner ”out-of-the-money” (lösenpriset ligger över dagens pris), till exempel junioptioner med lösen 100 eller 105 dollar, för att kunna tjäna på en kraftig prisuppgång om samtalen bryter samman. Risken är då begränsad till premien, alltså priset du betalar för optionen.

Om förhandlingarna i stället oväntat tar fart kan priset falla tillbaka mot låga 80-dollar, nivåer som syntes under stora delar av 2025. För att förbereda sig kan man köpa säljoptioner, antingen som skydd för en lång position (om du redan äger olja/oljeexponering) eller som en direkt position för fallande pris. När volatiliteten är hög, och CBOE:s volatilitetsindex för råolja OVX (ett mått på marknadens förväntade svängningar) nyligen varit över 40, blir optionerna dyra. Då kan en ”put spread” (kombination där du köper en säljoption och säljer en annan med lägre lösenpris) minska startkostnaden.

Med ett utfall som kan bli antingen det ena eller det andra kan en strategi vara att handla själva volatiliteten. En ”straddle” innebär att man köper både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris och samma förfallodatum, och kan ge vinst om priset rör sig kraftigt åt något håll. Det kan vara extra relevant inför veckans API-rapport, som kan fungera som en utlösande faktor för en större rörelse.

Vi minns svängningarna 2025 när OPEC+ överraskade marknaden med produktionsminskningar, vilket gav en kort uppgång innan oro för efterfrågan tog över. Dagens läge liknar detta, där rubriker styr mer än den underliggande efterfrågan, som varit måttlig enligt EIA:s senaste data med bara små minskningar i lagren. Därför behöver positioner vara flexibla, eftersom en enda nyhetsuppgift kan vända utvecklingen.