WTI-olja (amerikansk råolja) handlades nära 87,10 dollar per fat på måndagen, upp 3,80% för dagen. Uppgången kom efter nya spänningar i Mellanöstern och oro för att leveranser kan störas.
Priset studsar upp från fredagens botten runt 78,89 dollar efter helgens händelser som ökade osäkerheten kring ett fredsspår mellan Washington och Teheran. Oljan hade fallit efter en vapenvila som tillkännagavs tidigare i månaden, men återhämtade sig när osäkerheten ökade.
Förnyad diplomatisk friktion
Irans utrikesdepartements talesperson Esmail Baghaei sade på måndagen att Teheran inte deltar i en andra samtalsrunda som skulle hållas i Pakistan på tisdagen. Han kopplade beslutet till amerikanska åtgärder och påstått brott mot vapenvilan.
Uttalandet kom efter uppgifter om att USA på söndagen stoppade och tog kontroll över ett iranskt lastfartyg i Omanbukten som del av en sjöblockad (åtgärder till havs som syftar till att stoppa transporter). Iranska företrädare sade att landet kommer att svara, och statliga medier uppgav att Iran kan lämna den diplomatiska processen om blockaden fortsätter.
Fokus ligger på risken för störningar i sjöfarten genom Hormuzsundet, en central rutt för oljeexport. Om flöden genom sundet begränsas kan utbudet minska och priserna stiga.
WTI ligger fortfarande under tidigare nivåer i månaden på runt 106,50 dollar. Priset är också under den nära femårshöga nivån 113,28 dollar som nåddes i mars.
Konsekvenser för handel och svängningar
När WTI återhämtat sig till 87,10 dollar ligger fokus på de förnyade USA–Iran-spänningarna. Risken för störningar via Hormuzsundet, en flaskhals (en passage där mycket måste passera) för nära 20% av den globala dagliga oljekonsumtionen, skapar stor osäkerhet. Det talar för kraftigare prisrörelser de kommande veckorna.
Eftersom utvecklingen i praktiken kan gå åt två håll — upptrappning eller en snabb återgång till samtal — bör man räkna med stora rörelser åt båda håll. Strategier som att köpa en straddle eller strangle (optionsupplägg där man köper både köp- och säljoptioner för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning) på kontrakt med kort löptid kan passa, eftersom de kan ge vinst vid stora svängningar utan att man måste pricka den politiska utgången.
Vi ser CBOE:s volatilitetsindex för råolja, OVX (ett index som mäter förväntade prissvängningar i olja utifrån optionspriser), stiga tillbaka mot 45, en tydlig ökning från bottnarna efter att vapenvilan först tillkännagavs tidigare i månaden. Under topparna i konflikten i mars i fjol steg indexet långt över 60, vilket visar hur snabbt svängningarna kan öka. Det antyder att dagens optionspriser (premier, alltså kostnaden för optioner) fortfarande kan vara låga i förhållande till risken.
Risken för en snabb prisuppgång förstärks av att det globala utbudet redan är ansträngt. USA:s strategiska oljereserv, SPR (statens beredskapslager av olja som kan användas vid kriser), ligger nära de lägsta nivåerna på cirka 40 år efter stora uttag de senaste åren, vilket ger mindre stötdämpning vid en plötslig störning. Dessutom har OPEC+ i stort hållit fast vid produktionsdisciplin, vilket betyder begränsad reservkapacitet (extra produktion som snabbt kan sättas in) för att ersätta bortfall.
Den uppåtriktade risken ökar när ett fartyg faktiskt tagits i beslag och retoriken skärps. För den som vill positionera sig för uppgång kan en bull call spread (en optionsstrategi där man köper en köpoption och samtidigt säljer en annan på högre lösenpris för att sänka kostnaden och begränsa risken) användas för att sikta på en rörelse tillbaka mot 95–100 dollar. Det är ofta billigare än att enbart köpa köpoptioner, samtidigt som möjliga förluster begränsas om spänningarna oväntat lättar.
