Oljepriserna fortsatte upp på onsdagen när spänningarna i Mellanöstern ökade risken för en bredare regional konflikt. USA:s riktmärke West Texas Intermediate (WTI) vände från tidigare nedgångar och noterade nya tre månaders-högsta vid 92,70 dollar, och marknaden närmar sig återigen toppen i början av juni på 94,87 dollar. Konflikten som involverar Iran trappades upp på tisdagen, där USA och Iran utbytte attacker, samtidigt som Iranstödda Huthimiliser från Yemen slog till mot oljefält i Saudiarabien; saudiska styrkor slog därefter mot mål i Yemen som vedergällning.
Fraktförutsättningarna har stramats åt efter attacker mot fartyg i Hormuzsundet, en rutt som före kriget hanterade omkring 20% av den globala oljetillförseln, vilket begränsar trafiken genom farleden. Omdirigeringar håller också på att ta form: Suezkanalen ser fler passager när tankfartyg försöker undvika Hormuz, medan Panamakanalen har varnat för ännu djupare nedskärningar i takt med att hotet från El Niño-relaterad torka tilltar. Mot den bakgrunden har Goldman Sachs pekat ut ett scenario där oljan når 120 dollar per fat om störningsriskerna breddas och intensifieras.
Derivatstrategi i takt med stigande oljepriser
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för fortsatt uppåt momentum när West Texas Intermediate (WTI) handlas nära tre månaders-högsta på 92,70 dollar. Med toppen i början av juni på 94,87 dollar inom räckhåll kan ett utbrott snabbt utlösa en rörelse mot den psykologiskt viktiga 100-dollarsnivån. Historiska prisrörelser visar att när geopolitiska spänningar hotar infrastruktur i Persiska viken kan riskpremien på utbud lätt addera 15 till 20 dollar per fat.
Givet de eskalerande militära angreppen i Mellanöstern och hotet mot Hormuzsundet väntar vi oss att den implicita volatiliteten i oljeoptioner stiger kraftigt. Handlare bör överväga att köpa out-of-the-money köpoptioner eller bull call spreads för att dra nytta av 120-dollarsmålet som nyligen lyfts fram av branschexperter, utan att exponera sig mot obegränsad nedsida. Historiska data från tidigare energichocker visar att volatiliteten i råolja kan stiga med över 50% på några dagar, vilket gör lång-volatilitetsstrategier särskilt attraktiva just nu.
Dynamik i terminskurvan och marknadsrisker
Vi rekommenderar även att fokusera på kalenderspreadar, eftersom den fysiska åtstramningen i marknaden driver terminskurvan in i en djup backwardation. Närmast förfallande kontrakt handlas med premie mot längre terminer eftersom omedelbar leverans är högt värderad i spåren av omdirigerade fraktrutter och flaskhalsar i kanaler. Att köpa den korta terminen och sälja de längre gör det möjligt att fånga denna positiva roll yield så länge den fysiska tillgången förblir begränsad.
Med närmare 20% av den globala oljetillförseln som normalt passerar Hormuzsundet nu begränsad kan effekten på den globala energitransporten inte överskattas. Nyligen maritim data visar att den dagliga tanktrafiken i regionen har rasat, samtidigt som alternativa rutter som Suezkanalen möter trängsel och Panamakanalen brottas med hårda torkrestriktioner. Vi måste vara disciplinerade med tajta stop-loss-nivåer, eftersom ett plötsligt diplomatiskt genombrott eller ett strategiskt lagerutsläpp kan få denna geopolitiska premie att tillfälligt kollapsa.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
