Råoljepriserna fortsatte ned efter att ha avslutat andra kvartalet med det kraftigaste raset sedan 2020. Det amerikanska riktmärket West Texas Intermediate föll under 69,00 dollar per fat på onsdagen, första gången på fyra månader som priset varit under den nivån, efter uppgifter som pekade på en ny runda av samtal mellan USA och Iran.
Statusen för förhandlingarna var fortsatt oklar. CNN rapporterade att tekniska diskussioner mellan amerikanska och iranska förhandlare återupptogs på onsdagen, en dag efter att Teheran uteslutit direkta samtal med USA den här veckan, samtidigt som iranska tjänstemän uppgav att deras förhandlare skulle träffa qatariska medlare för att diskutera skrivningar i ett samförståndsavtal, inklusive Irans frysta tillgångar. Separat beskrevs trafiken genom Hormuzsundet som reducerad till en rännil jämfört med nivåerna före kriget, där USA uppmanade Iran att backa för att möjliggöra säker passage, och Iran hävdade sin suveränitet över farleden och kopplade varje diskussion om dess framtid till att villkoren i samförståndsavtalet uppfylls.
—Marknadens reaktion på diplomatiska rubriker och utbudsbilden
När WTI faller under 69 dollar ser vi att marknaden prisar in ett bästa-fall-scenario för en USA–Iran-uppgörelse. Den aktuella prisrörelsen drivs helt av rubriker, vilket skapar en skör miljö. Denna nedåtdrift bör hanteras med stor försiktighet, eftersom det diplomatiska läget uppenbart är instabilt.
Vi noterar att marknaden fokuserar på ett potentiellt nytt iranskt utbud, särskilt som den senaste statistiken från Energy Information Administration (EIA) från förra veckan visade en oväntad lageruppbyggnad på 2,1 miljoner fat. Detta ökade utbudstryck bidrar till att pressa priset under den viktiga 70-dollarsnivån. Samtidigt ligger USA:s produktion kvar stabilt nära 13,2 miljoner fat per dag, vilket gör marknaden mycket känslig för faktiska utbudsstörningar.
—Volatilitetsstrategier och risker i Hormuzsundet
Mot bakgrund av motstridiga uppgifter från förhandlarna anser vi att implicita volatiliteten i oljeoptioner är ett attraktivt köp de kommande veckorna. Det kraftiga prisfallet gör säljoptioner (puts) lockande, men risken för en plötslig rekyl är hög. Vi kommer att positionera oss med långa straddles i augustikontrakt för att dra nytta av en betydande prisrörelse åt endera hållet.
Hormuzsundet är den mest kritiska faktorn, eftersom det historiskt kontrollerar transit för över 20 miljoner fat per dag. Vi ser Irans vägran att förhandla om sundets status som en tydlig haussefaktor om samtalen havererar. Därför kompletterar vi med billiga köpoptioner (calls) långt utanför pengarna som hedge, eftersom varje tecken på misslyckade samtal snabbt kan lyfta priserna tillbaka mot 80 dollar per fat.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
