WTI föll för en tredje session i rad och handlades runt 86,50 dollar efter att ha nuddat enmånadsbottnar några punkter under 86,00 dollar. Det amerikanska riktmärket var på väg mot en nedgång på nästan 15% de senaste två veckorna, samtidigt som en risklättnadsrörelse kopplad till en förlängning av vapenvilan mellan USA och Iran tyngde den säkra hamnen-dollarn och hjälpte aktier att återhämta sig måttligt.
Washington och Teheran enades om ett samförståndsavtal (memorandum of understanding) för att förlänga vapenvilan i 60 dagar, villkorat av godkännande från USA:s president Donald Trump. Upplägget skulle hålla samtalen om Irans kärnprogram igång och kan, enligt Axios, lätta på restriktionerna för sjötrafiken genom Hormuzsundet. Separat rapporterade EIA att USA:s råoljelager föll med 3,327 miljoner fat under veckan som slutade den 22 maj; det var mindre än prognosen om 5 miljoner och, efter förra veckans nedgång på 7,864 miljoner fat, innebar det ändå den femte raka veckovisa minskningen.
Förnyade diplomatiska samtal och marknadsreaktioner
Vi ser WTI-olja handlas nära enmånadsbottnar runt 78,25 dollar, vilket sätter ett tak efter en betydande tvåveckorsnedgång från nivån 85 dollar. Detta nedåttryck är i stor utsträckning en reaktion på nyheter om förnyade diplomatiska samtal i Wien, vilket ökar möjligheten att mer iranskt utbud kan komma in på marknaden. Marknaden prisar in en högre sannolikhet för de-eskalering i Mellanöstern.
Trots det baisseartade sentimentet noterar vi att de underliggande fundamenta ger visst stöd. Den senaste EIA-rapporten visade ett uttag på 2,1 miljoner fat i USA:s råoljelager, vilket markerar den sjätte raka veckovisa nedgången. Den fortsatta lagerminskningen – där nivåerna nu ligger cirka 4% under femårssnittet för den här tiden på året – tyder på att den fysiska efterfrågan förblir robust.
OPEC+, ekonomiska motvindar och handelsstrategier
Framåt riktas alla blickar mot det kommande OPEC+-mötet som är planerat till den 2 juni. Med priserna som har backat kraftigt räknar vi med att gruppen förlänger sina nuvarande frivilliga produktionsneddragningar på 2,2 miljoner fat per dag genom tredje kvartalet. Varje avvikelse från denna konsensus skulle skapa betydande volatilitet i marknaden.
Utöver oljespecifika faktorer följer vi även den bredare ekonomiska bilden, då det senaste PCE-inflationsutfallet (Personal Consumption Expenditures) kom in något hetare än väntat. En seglivad inflation kan fördröja de förväntade räntesänkningarna från Federal Reserve, vilket potentiellt kan dämpa tillväxten och framtida prognoser för oljeefterfrågan. Det skapar en motvind som balanserar de stödjande lagerdata.
För de kommande veckorna ser vi en miljö som lämpar sig bättre för optionsstrategier än för renodlade riktade positioner. Att sälja straddles eller strangles kan vara fördelaktigt för att dra nytta av den förhöjda implicita volatilitet som vi väntar oss ska falla tillbaka om priserna blir mer intervallbundna mellan geopolitisk oro och utbudsstöd. Detta angreppssätt gör det möjligt att tjäna på tidsvärdesförfall medan marknaden bearbetar dessa motstridiga signaler.
