WTI avslutade torsdagen på den lägsta nivån på 18 veckor och raderade den riskpremie som under årets konflikt lyfte råoljan över 110 dollar. Därmed har riktmärket dragits tillbaka till förkrigsliknande förhållanden. Priserna ligger nu under 50-perioders EMA kring 83 dollar och 200-perioders EMA nära 78 dollar, i takt med att utbudstillväxt från USA, Guyana och Brasilien sammanfaller med lager nära fleråriga toppnivåer. Trots en pågående tvist om avgifter för transitering genom Hormuzsundet har marknaden behandlat frågan som en marginell kostnadsfaktor snarare än ett omedelbart hot mot utbudet.

Fokus har också skiftat i och med att svagare råolja bidrar till lägre inflationstakt i rubrikerna. Den dynamiken stödjer en Federal Reserve som kan lämna räntan oförändrad, där kommentarer kopplar rörelsen till veckans mjuka amerikanska jobbsiffror, samtidigt som priser i den övre delen av 60-dollarsspannet förstärker den desinflationära impulsen. Tekniskt ligger motstånd vid 70 dollar och därefter 72 dollar, medan stöd syns kring 65 dollar och i de låga 60-dollar-nivåerna; momentumindikatorer är fortsatt kraftigt utsträckta, med daglig Stoch RSI nära 6.

Överutbud och svag efterfrågan dominerar marknadssentimentet

Vi handlar nu i en marknad där krigspremien helt har försvunnit, vilket lämnar priserna på en 18-veckorslägsta nivå. Den senaste rapporten från Energy Information Administration (EIA) från den gångna veckan bekräftade en lageruppbyggnad av råolja på 3,5 miljoner fat, i strid med förväntningarna om ett lageruttag, och förstärkte berättelsen om överutbud. Denna fundamentala verklighet — för mycket olja — är nu den främsta prisdrivaren.

Utbudsglöden är inte en teori; USA:s råoljeproduktion ligger kvar nära rekordnivåer om 13,4 miljoner fat per dag enligt junisiffror. Samtidigt lyser efterfråge-katalysatorer med sin frånvaro, vilket understryks av att Kinas senaste inköpschefsindex (PMI) för industrin i juni föll till 49,8, vilket signalerar ekonomisk kontraktion. Historiskt leder en sådan obalans mellan högt utbud och försvagad efterfrågan, som efter prisuppgången 2022, till en uthållig period med lägre priser.

Vi ser de återkommande hoten kring Hormuzsundet som politiskt brus snarare än en genuin utbudsrisk. Även efter att iranska företrädare på onsdagen upprepade sin plan om en ”serviceavgift” föll marknaden, vilket visar att den ser detta som en enkel skatt, inte en blockad. Teheran behöver att oljan fortsätter flöda för att kunna ta ut avgiften, vilket gör en nedstängning kontraproduktiv för de egna målen.

Strategi och teknisk utsikt för de kommande veckorna

Mot den bakgrunden är strategin för de kommande veckorna att använda eventuell styrka upp mot 70–72 dollar per fat som ett tillfälle att initiera baissepositioner. För derivathandlare kan det innebära att köpa säljoptioner (puts) eller etablera put-spreadar för att dra nytta av fortsatt nedsida samtidigt som risken avgränsas. Vi är inte intresserade av haussepositioner förrän den fundamentala bilden förändras dramatiskt.

Samtidigt, med momentumindikatorer så djupt översålda, jagar vi inte priset lägre här. Tålamod är avgörande, och vi väntar på en rekyl uppåt för att få bättre inträdesnivåer för nya blankningar. Dessa korta, kraftiga studs är vanliga i starka nedtrender och ger mer gynnsamma risk–avkastningslägen.

Vår baisseövertygelse består så länge WTI inte kan återta 200-perioders glidande medelvärde, som för närvarande ligger nära 78 dollar. Ett uthålligt brott över den nivån skulle signalera ett strukturellt skifte och tvinga oss att överge korta positioner. I annat fall är motståndets minsta väg fortsatt nedåt, med stödnivåer nära 65 dollar och därefter i de låga 60-dollar-nivåerna.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.