WTI-terminer på NYMEX föll 1,2% till omkring 75,50 dollar i den asiatiska handeln på måndagen, och vände ned efter tidigare uppgångar sedan USA och Iran rapporterat framsteg i Schweiz mot ett avtal inom 60 dagar. Irans utrikesminister Abbas Araghchi hänvisade till undantag för olje- och petrokemiexport, hävandet av en amerikansk marin blockad av iranska hamnar, frigörandet av vissa frysta tillgångar samt starten på en återuppbyggnads- och utvecklingsplan, enligt CNBC. Separat sade Iran att landet åter hade stängt Hormuzsundet under helgen, medan utrikesministeriet senare uppgav att en formell transitmekanism hade arrangerats för att säkerställa säker passage för kommersiella fartyg genom farleden.
USA:s vicepresident JD Vance sade också att samtalen gjort ”stora framsteg”, och medlarna Qatar och Pakistan hänvisade även de till framsteg. Ett gemensamt pakistansk–qatariskt uttalande sade att en högnivåkommitté enats om en färdplan mot ett slutligt avtal inom 60 dagar, vilket möjliggör omedelbar start för ytterligare tekniska samtal. I diagrammen ligger WTI fortsatt under 20-dagars EMA på ungefär 84,05 dollar, medan RSI (14) ligger nära 33. Motstånd syns vid 84,05 dollar och därefter 90 dollar, med stöd vid den 18 juni-lägsta på 72,79 dollar och en potentiell rörelse mot 67,20 dollar om den nivån bryts.
Negativa fundamenta drivna av geopolitik och utbud
Vi ser de betydande framstegen i USA–Iran-samtalen som den främsta drivkraften bakom lägre oljepriser. Potentialen för ett slutligt avtal inom 60 dagar innebär en fundamentalt negativ syn. Denna geopolitiska förändring väntas sannolikt styra marknadsriktningen de kommande veckorna.
Ett slutligt avtal skulle kunna återföra upp till 1,3 miljoner fat per dag av iransk råolja till den globala marknaden inom några månader. Denna potentiella utbudschock kommer i ett läge där färska data visar att globala lager redan är stabila. Vi bedömer att marknaden inte är förberedd på att enkelt absorbera så stora extra volymer utan ett betydande prisfall.
Utbudspressen förstärks av tecken på svagare efterfrågan. Den senaste Short-Term Energy Outlook från EIA förra veckan reviderade ned prognoserna för den globala efterfrågetillväxten under tredje kvartalet, med hänvisning till en inbromsning i Kinas industriella aktivitet. Kombinationen av stigande utbud och mjukare efterfrågan skapar en kraftfull negativ katalysator.
Som historisk jämförelse kan vi se perioden kring JCPOA-avtalet 2015. Under månaderna före och efter den överenskommelsen föll WTI-priset med över 30% när marknaden prisade in återkomsten av iransk olja. Vi räknar med att ett liknande, om än kanske mindre kraftigt, mönster kan upprepas denna gång.
Positionering för fortsatt nedsida i oljepriset
Mot denna bakgrund positionerar vi oss för fortsatt nedsida genom att köpa säljoptioner (puts). Vi siktar på lösenpriser under den senaste bottennivån vid 72,79 dollar, med fokus på nivån före kriget runt 67,20 dollar. Dessa optioner ger ett sätt att dra nytta av det väntade prisfallet under de kommande 60 dagarna med definierad risk.
Vi etablerar även negativa call credit spreads med lösenpriser vid eller över motståndsnivån 84,05 dollar. Strategin blir lönsam om WTI håller sig under detta tekniska tak, då vi räknar med att uppgångar blir kortlivade. Det låga RSI-värdet stödjer dessutom synen att eventuella uppåtrörelser sannolikt misslyckas.
