Yemens huthirörelse uppgav på måndagen att den inför en marin blockad mot Saudiarabien, enligt ett Reuters-rapporterat uttalande. Gruppens militära talesperson sade att åtgärden träder i kraft omedelbart och beskrev den som ett sjöembargo, men gav inga detaljer om hur det ska verkställas.
WTI-oljan steg på rubriken och studsade upp från dagens bottnar under 80 dollar till att handlas kring 81,35 dollar i skrivande stund, även om den fortfarande var ned 0,48% för dagen. WTI, eller West Texas Intermediate, är ett USA-baserat ”lätt” och ”sött” råoljeindex som distribueras via Cushing-hubben. Priset drivs av utbud och efterfrågan, där OPEC:s produktionspolitik och USA-dollarn är bland de viktigaste faktorerna. Veckovis lagerdata från API, som publiceras varje tisdag, och EIA, som släpps dagen efter, kan också påverka priserna; de två ligger typiskt inom 1% från varandra i 75% av fallen, samtidigt som OPEC består av 12 oljeproducerande länder och OPEC+ adderar tio icke-OPEC-medlemmar, inklusive Ryssland.
Kortsiktig volatilitet och handelsidéer
När WTI stack upp till 81,35 dollar efter beskedet om huthiblockaden räknar vi med en kraftig ökning av den kortsiktiga volatiliteten på oljemarknaden. För derivathandlare innebär den plötsliga geopolitiska risken att de närmaste månadsoptionerna får ett lyft i implicerad volatilitet, vilket gör långa köpoptioner och bull call-spreadar särskilt attraktiva. Historiskt har plötsliga eskaleringar i Röda havet-regionen fått optionspremier på råolja att stiga snabbt, och vi rekommenderar positionering inför en fortsatt premieexpansion.
Vi föreslår att använda kalenderspreadar, specifikt att köpa närmast liggande WTI-kontrakt och sälja kontrakt med längre löptid för att fånga en ökande backwardation. När hoten mot fysisk sjöfart ökar blir omedelbar tillgång mer eftertraktad, vilket gör att frontmånaden handlas med premie mot senare månader. Under störningarna i sjöfarten i Röda havet i början av 2024 vidgades liknande spreadar för prompt-månader med flera dollar, en trend vi bedömer kan upprepas de kommande veckorna.
Makromiljö och riskhantering
Vår positiva bias stöds av strama globala lager, särskilt eftersom USA:s strategiska petroleumreserv ligger historiskt lågt kring 375 miljoner fat, vilket ger begränsat skydd mot utbudschocker. Samtidigt har OPEC+ upprätthållit strikta produktionsbegränsningar, vilket innebär att det finns mycket lite reservkapacitet redo att kompensera för störningar i Mellanöstern. Avsaknaden av en utbudsbuffert innebär att även en delvis framgångsrik blockad snabbt kan driva WTI mot 90 dollar.
För att hantera de betydande riskerna i situationen rekommenderar vi disciplinerade stop-loss-nivåer för rena terminspositioner för att skydda kapital. Köpoptioner långt utanför pengarna (out-of-the-money) är fortsatt vårt föredragna instrument, eftersom de begränsar nedsidan samtidigt som de erbjuder obegränsad uppsida om konflikten trappas upp. Vi måste också bevaka den kommande EIA-lagerrapporten på onsdag, eftersom ett större än väntat lagerfall i råolja sannolikt accelererar den här uppgångsmomentet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
