Wells Fargo Economics räknar med att USA:s KPI (konsumentprisindex, ett mått på prisökningar för hushållen) för april stärks, med total inflation nära 3,8% i årstakt och underliggande inflation nära 2,9%. Banken prognostiserar en uppgång på 0,63% i total KPI från föregående månad och 0,50% i underliggande KPI (inflation rensad från mer svängiga priser som energi och livsmedel).

Energipriser kopplade till konflikten i Mellanöstern väntas ligga kvar på höga nivåer och sprida sig till andra delar av inflationen. Underliggande tjänster (priser på tjänster som resor och vård, snarare än varor) väntas stå för en stor del av månadsuppgången.

Utsikter för boendekostnader

Inflationen i boendekostnader väntas öka i dubbelt så snabb takt i april jämfört med den senaste tiden, eftersom en tillfällig statistisk störning kopplad till en nedstängning av staten (som påverkade datainsamlingen) nu slår tillbaka. Därefter väntas boendeinflationen dämpas igen från maj, baserat på mer aktuella hyresmått (snabbare indikatorer som följer hyresutvecklingen).

Tjänster exklusive boende väntas fortsätta vara starka, där högre kostnader för flygbränsle (jetbränsle) bedöms lyfta flygpriserna. Wells Fargo håller fast vid prognosen att underliggande KPI ligger nära 3,0% i årstakt under året.

Man noterar att en avmattning i löneökningstakten har minskat hushållens köpkraft (hur mycket man kan köpa för sin inkomst) och kan begränsa företagens möjlighet att föra över högre kostnader på kunderna. Det väntas dämpa inflationen mot slutet av året, även om pristrycket fortsatt är tydligt.

Tillbaka i analysen från i fjol vår såg vi förväntningar om att april-KPI skulle bli stark. Total inflation bedömdes stiga mot 3,8% och underliggande mot 2,9%, drivet av energi och tjänster. Prognoserna pekade på en oro för att inflationstrycket riskerade att bli mer långvarigt.

Konsekvenser för marknadspositionering

Den oron från 2025 visade sig stämma, eftersom boendeinflationen inte bromsade så snabbt som väntat under andra halvåret. Underliggande tjänster förblev höga, vilket gjorde att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) höll sig på helspänn under stora delar av 2025. Utfallet visar hur svårt det har varit att få ned inflationen fullt ut.

Nu, i maj 2026, syns ett liknande mönster: den senaste aprilrapporten visar total inflation på 3,6% och underliggande inflation oväntat stark på 3,7%. Nya data stödjer bilden. De senaste siffrorna för detaljhandelsförsäljningen (ett mått på konsumtion i butik och online) för april 2026 visar en uppgång på 0,5% från föregående månad, vilket tyder på att efterfrågan fortfarande är stark. Det gör centralbankens arbete med att nå 2%-målet mycket svårt.

Med tanke på den seglivade inflationen bör man positionera sig för räntor som ligger högt längre (”högre under längre tid”). Handlare kan överväga att använda SOFR-optioner (optioner kopplade till den korta referensräntan SOFR, som speglar finansiering över natt i USA) för att skydda sig mot att Fed skjuter upp räntesänkningar längre in i 2027. Terminsmarknaden (marknaden som prissätter framtida räntor) prisar nu in endast en sänkning med 25 punkter (0,25 procentenheter) till slutet av 2026, en tydlig nedrevidering från tre sänkningar som väntades för bara några månader sedan.

Osäkerheten kring inflation och Fed-politik talar för högre börssvängningar de kommande veckorna. VIX (”skräckindex”, ett mått på förväntade börsrörelser i USA baserat på optionspriser) handlas nära 14, en nivå som kanske inte fullt ut speglar risken för ett mer åtstramande besked från nästa FOMC-möte (räntekommittén i Fed). Att köpa VIX-köpoptioner (rätten att köpa VIX till ett förutbestämt pris) eller VIX-terminer kan fungera som ett skydd i portföljen mot snabba börsfall.

I linje med oron 2025 för att energipriser spiller över i inflationen fortsätter geopolitiska spänningar att stötta oljepriserna, med WTI (en amerikansk oljereferens) över 85 dollar per fat. Det skapar möjligheter i energiderivat (finansiella kontrakt vars värde följer energipriser). Vi bedömer att långa positioner i WTI- eller Brent-terminer (att tjäna på uppgång) eller köp av köpoptioner kan vara strategier för att dra nytta av en fortsatt energidriven inflation.