Sydkoreas won stärktes mot USA-dollarn efter att Bank of Korea höjde styrräntan med 25 punkter till 2,75 %, den första höjningen på tre och ett halvt år. I asiatisk handel på torsdagen gav USD/KRW tillbaka inledande uppgångar och sjönk mot 1 484,68. Wonen har utvecklats starkare än greenbacken i över två veckor, och marknaden hade redan prisat in BoK-beslutet.
USA-dollarn stabiliserades efter två sessioner med kraftiga nedgångar, med Dollar Index (DXY) som steg marginellt till omkring 100,50. Rekylen kom efter mjukare amerikanska inflationsutfall på både detaljhandels- och grossistnivå, vilket fick marknaden att ompröva förväntningarna på Federal Reserves räntebana. CME FedWatch anger sannolikheten för en Fed-höjning i juli till 10,2 %, ned från 31 % för en vecka sedan.
Skilda centralbankspolitiker och valutaimplikationer
Vi ser en tydlig divergens mellan Bank of Koreas mer hökaktiga agerande och marknadens mjukare förväntningar på Federal Reserve. När BoK höjer till 2,75 % och signalerar att fler höjningar kan följa, framstår minsta motståndets väg för USD/KRW som nedåt. Detta policygap är den främsta drivkraften bakom vår strategi de kommande veckorna.
BoK:s beslutsamhet stärks av färska data som visar att sydkoreansk kärninflation förblir trögrörlig på 3,1 %, vilket motiverar deras oro för efterfrågedrivet pristryck. Samtidigt har de senaste amerikanska inflationssiffrorna, som kom in under förväntningarna på 2,9 %, fått handlare att snabbt prisa bort en Fed-höjning redan denna månad. Sammantaget talar fundamenta för en fortsatt förstärkning av wonen mot dollarn.
Strategisk positionering för won-styrka
Vår bedömning är att marknaden redan var positionerad för detta besked, eftersom wonen har överpresterat i över två veckor. Mönstret påminner om tidigare cykler där USA-dollarn toppade när andra centralbanker inledde egna aggressiva åtstramningskampanjer. Vi räknar med att trenden tar ytterligare fart när räntedifferenserna skiftar till fördel för KRW.
Som svar tittar vi på att köpa säljoptioner (puts) i USD/KRW med förfall i slutet av augusti och i september. Strategin gör att vi kan dra nytta av fortsatt nedsida i valutaparet samtidigt som den maximala risken begränsas till erlagd premie. Det är ett effektivt sätt att positionera sig för en nedgång mot nivån 1 450 som vi siktar på.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
