François Villeroy de Galhau sade att det är för tidigt att räkna med en räntehöjning vid Europeiska centralbankens (ECB) möte senare i månaden. Han tillade att det inte finns någon förutbestämd bana för räntan.
Han sade att ECB agerar vid behov, men att det inte är bråttom nu. Han betonade att ECB behöver tillräckligt mycket statistik innan man ändrar politiken.
Huvudfokus är ihållande inflation
Han sade att huvudfokuset är risken för att inflationen biter sig fast. Han sade också att den underliggande inflationen (inflation rensad från mer tillfälliga prisrörelser, ofta energi och livsmedel) ligger nära målet.
Uttalandena i sig flyttade inte euron. Under europeisk handel föll EUR/USD 0,15% till cirka 1,1780 när den amerikanska dollarn stärktes.
Vi ser ett välkänt mönster där beslutsfattare säger att marknaden är för tidigt ute med att prisa in förändringar. Under 2022 fick vi höra att det var för tidigt att räkna med höjningar, och i april 2026 är budskapet liknande men handlar om när räntesänkningar kan komma. När inflationen i euroområdet har dämpats till 2,5% i mars signalerar ECB fortsatt att man vill se mer statistik innan man låser sig vid ett beslut.
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, här valutaparet) kan detta peka mot att sälja kortsiktig volatilitet (prissvängningar) i euron. En centralbank som undviker att ge tydlig vägledning och styrs av inkommande statistik kan dämpa tvära rörelser och hålla valutan i ett snävare intervall på kort sikt. Det kan göra strategier som att sälja straddles eller strangles (optionsupplägg som tjänar på små kursrörelser) i EUR/USD intressanta, eftersom man räknar med lugnare marknad.
Motstridiga signaler talar för att avvakta
Den försiktiga linjen stöds av motstridiga signaler i början av 2026. Samtidigt som den totala inflationen faller ligger kärninflationen (mer stabil inflation, utan mer tillfälliga prisrörelser) kvar på 2,8%, och prognoserna för BNP-tillväxten (värdet av all produktion i ekonomin) under första kvartalet är svaga 0,2%. Skillnaden mellan segt pristryck och stillastående tillväxt ger skäl att vänta, vilket stärker bilden av oförändrad politik de närmaste mötena.
Men erfarenheten från 2022 är att den amerikanska dollarn ofta drev EUR/USD. När USA:s centralbank, Federal Reserve (Fed), nyligen signalerat en paus i ytterligare sänkningar efter en stark jobbrapport förra veckan med 215 000 nya jobb, finns en risk för en dollardriven rörelse. Positioner som bygger på låg volatilitet i euron bör därför skyddas mot att amerikansk statistik kan utlösa ett tydligt kursutbrott.
