Amerikanska teknikrapporter över natten satte en försiktig ton trots rubrikmässiga överträffanden. Alphabet redovisade intäkter ex-TAC på 103,6 md USD mot väntade 101,2 md USD, där molnintäkternas tillväxt accelererade till 82% i årstakt och Gemini-appen nådde 950 miljoner MAU, men aktien föll cirka 3% efter att capex-prognosen höjdes till 195–215 md USD, samtidigt som en annan post angav att ökningen för FY26 skulle bli 8% till 195–205 md USD. Tesla backade cirka 4% efter att justerad EPS på 0,33 USD missade väntade 0,51 USD, den operativa marginalen i bilverksamheten landade på 1,4% och fritt kassaflöde kom in på -1,09 md USD, samtidigt som bolaget flyttar capex till över 25 md USD. OpenAI höjde sin prognostiserade molnnota till 2030 till 750 md USD från 600 md USD; IBM sänkte intäktstillväxten för FY26 till 4–5%, medan ServiceNow höjde prenumerationsintäkterna för FY26 till 15,77 md USD, upp 21% i konstant valuta. Europa öppnade ned, med FTSE -0,08% till 10 708,21 och FTSE MIB -1,43% till 52 036,00, efter att STMicroelectronics föll -13,5% sedan bolaget guidat Q3-intäkter till 3,70 md USD och Soitec steg som mest 22%; BNP Paribas och UniCredit var lägre, medan Nestlé föll -6,5% och Roche steg +2,5%.

Geopolitik drev räntor och råvaror. US CENTCOM noterade den 12:e natten i rad med attacker mot Iran, uppgifter pekade på en första B-1-insats, och Iran slog mot amerikanska baser i Kuwait samtidigt som kuwaitiskt luftförsvar sköt ned drönare; IRGC uppgav att ett av tre oljetankfartyg fattade eld söder om Hormuz, medan huthierna sade sig ha attackerat saudiska tankfartyg i Röda havet, inklusive Encelia, där besättningen ska vara i säkerhet. Brent steg cirka 3,8% till 97,6 USD och senare +4,1%, medan WTI var +3,3%, samtidigt som räntor pressades till tvåmånadershögsta: tyska 10-åriga Bunds på 3,20%, franska OAT på 4,01%, brittiska gilts på 5,08%, amerikanska Treasuries på 4,68% och japanska JGB på 2,75%, medan guld föll 1% och senare -0,8%. ECB väntades hålla räntan oförändrad kl. 12:15 GMT, med prissättning som indikerade cirka 5% sannolikhet för en höjning denna vecka och ungefär 84–90% för en sänkning på 25 punkter i september; EUR/USD stod i 1,1425, GBP/USD i 1,3375 med 75 punkter inprisade över 12 månader, och USD/JPY rörde sig över 163,40. I statistiken steg Sydkoreas BNP i Q2 med 0,6% k/k och 3,7% i årstakt, Australien skapade 76,3k jobb med arbetslöshet på 4,4%, EU27:s nyregistreringar av bilar i juni ökade 13,6% mot 3,2% tidigare, och Taiwans industriproduktion växte 23,0% i årstakt.

Positionering för chocker i olja, räntor och volatilitet

Vi bör positionera oss för en uthållig oljeprischock när Brent närmar sig 100 dollar per fat till följd av eskalerande konflikter i Röda havet och Hormuzsundet. Historiskt, under geopolitiska utbudschocker som energikrisen 2022, steg volymen i köpoptioner på råolja med över 45% när aktörer säkrade sig mot plötsliga störningar. Vi rekommenderar att köpa out-of-the-money köpoptioner på Brent för att fånga ytterligare uppsida när sjöriskerna ökar.

I och med att globala obligationsräntor nått flermånadershögsta—exempelvis 10-åriga gilts på 5,08% och amerikanska 10-åriga statsobligationer på 4,68%—måste vi förbereda oss på ett fortsatt uppåttryck i räntor. Historiskt, när gilt-räntor stiger över 5%, tenderar räntevolatilitetsindex som MOVE ofta att ta sig över 120 punkter. Vi föreslår att köpa säljoptioner på terminskontrakt i lång duration på statsobligationer för att tjäna på fallande obligationspriser när centralbanker ställs inför förnyad energi- och inflationsdriven press.

Den skarpa kontrasten mellan enorma investeringar i AI-infrastruktur och svagare kortsiktiga avkastningar driver stora svängningar i tekniksektorn, vilket syntes när STMicroelectronics rasade 15%. När stora techaktörer höjer sina capex-mål samtidigt som fria kassaflöden krymper, stiger implicita volatiliteter i techindex historiskt med 15% till 20% under efterföljande veckor. Vi kan utnyttja detta genom att köpa straddles i halvledar-ETF:er eller hyperscale-techaktier inför kommande rapporter.

Strategiska affärer för geopolitiska och energirelaterade risker

Vi bedömer att euron kan hamna under nedåttryck när marknaden är farligt complacent kring Mellanösternkonflikten, samtidigt som ECB förbereder sig för en möjlig räntehöjning i september. Historiskt tynger energichocker euroområdets ekonomi och pressar ofta EUR/USD med 2% till 3% under veckorna efter en större oljeprisspik. Vi bör överväga att köpa säljoptioner i EUR/USD för att säkra mot geopolitisk eskalering och en konjunkturavmattning i Europa.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.