USD/JPY föll 0,66 % på onsdagen, från nära 160,00 till omkring 158,50. Nivån 160,00 har testats en gång sedan Tokyos interventionskampanj i juli 2024, och rörelsen gav lägre toppar. Priset höll sig strax under 200-perioders EMA på 15-minutersgrafen inför den asiatiska öppningen (EMA är ett glidande medelvärde som ger större vikt åt de senaste priserna och ofta används som ett dynamiskt stöd- eller motstånd).
Fallet kom efter nyheter om en två veckor lång vapenvila mellan USA och Iran samt Teherans besked om att åter öppna Hormuzsundet. Det minskade efterfrågan på så kallade ”trygga hamnar” (tillgångar som brukar köpas när risken ökar), efter att ha stött USA-dollarn och råolja under mars, vilket gav yenen viss revansch.
Risker kring vapenvilan och hur marknaden tolkar läget
Vapenvilan är fortsatt osäker, eftersom ingen av parterna har undertecknat det underliggande ramverket i tio punkter. Marknaden ser därför tvåveckorsperioden som ett begränsat tidsfönster, inte som en varaktig lösning.
Japans makrokalender är tunn fram till fredag, medan Bank of Japan väntas höja räntan den 28 april. Marknaden prissätter cirka 70 % sannolikhet för det. Amerikansk statistik som väntas in är bland annat kärn-PCE och BNP för fjärde kvartalet på torsdag (kärn-PCE är ett inflationsmått utan mat och energi, BNP är värdet av allt som produceras i ekonomin). På fredag kommer mars-KPI samt University of Michigans mått på hushållens stämningsläge och inflationsförväntningar (KPI är konsumentprisindex, ett vanligt inflationsmått).
På 15-minutersgrafen låg USD/JPY på 158,57, under 200-perioders EMA vid 158,92, med Stochastic RSI nära 14. Stochastic RSI är en snabb momentumindikator som kan signalera om marknaden är kortsiktigt ”översåld” eller ”överköpt”. Motstånd syns nära 158,92 (motstånd är en nivå där säljare ofta blir mer aktiva).
BoJ-möte och risk för kraftiga rörelser
På japanska sidan finns skäl till försiktighet inför Bank of Japans möte den 28 april, även om en höjning i stor utsträckning redan är inprisad. När BoJ höjde för första gången på 17 år under 2024 försvagades yenen, eftersom bankens signaler om framtiden var fortsatt försiktiga. En liknande ”sälj på nyheten”-reaktion är möjlig. Det gör det riskabelt att ligga tungt positionerad för en starkare yen in i beskedet.
Det geopolitiska läget är skört. Risken är hög att vapenvilan spricker, vilket kan få USD/JPY att rusa tillbaka mot 160,00. Det går att skydda sig mot en sådan rörelse med köpoptioner som ligger ”out-of-the-money”, alltså med lösenpris över dagens nivå. En köpoption ger rätten att köpa till en viss nivå och kan ge uppsida med en på förhand begränsad kostnad.
Till sist är 160,00 fortsatt en avgörande nivå på grund av risken för myndighetsingripanden, som i juli 2024. Precis som Japan ingrep 2022 för att stötta yenen, lär ett tydligt lyft över 160,00 möta motstånd. Det gör nivån central att bevaka, om inget nytt stort besked förändrar spelplanen.
