USD/TWD har stigit fem sessioner i rad, upp 0,1 % till 31,68, i takt med att utflöden från utländska aktieinvesterare tilltagit under en global tech-utförsäljning. Netto sålde utländska investerare aktier för 8,8 miljarder USD under veckans tre första dagar, samtidigt som TAIEX är ned 4,1 % hittills i veckan. Mot den bakgrunden förblev handelsstatistiken stark: exporten i maj steg 51,7 % på årsbasis mot Bloombergs konsensus på 41,2 % och 39,0 % i april, vilket förlängde en femtonde månad i rad med tvåsiffrig tillväxt. Exporten av integrerade kretsar ökade 58,3 %, upp från 40,5 % i april, och importen steg 54,9 % mot förväntade 40,3 % efter 29,2 % föregående period, där importen av kapitalvaror ökade 54,7 % jämfört med 33,3 % i april. Handelsöverskottet vidgades till 17,9 miljarder USD, över konsensus på 17,5 miljarder USD och upp från 14,4 miljarder USD.
Inflationen har också tilltagit. Den totala inflationen uppgick i snitt till 1,5 % under årets fem första månader och regeringen prognostiserar 1,9 % för helåret, samtidigt som KPI i maj landade på 2,2 % på årsbasis mot en konsensus på 2,1 % och 1,7 % i april, vilket innebär att den åter hamnade över centralbankens 2-procentsmål för första gången sedan mars 2025. Trots det väntas Central Bank of the Republic of China (CBC) lämna styrräntan oförändrad på 2 % vid mötet den 18 juni. Hittills i år är taiwandollarn ned 0,8 % mot USD, jämfört med en genomsnittlig nedgång på 2,8 % för asiatiska valutor exklusive Japan.
Kortsiktiga drivkrafter: Aktieutflöden och penningpolitik
Vi bedömer att USD/TWD-paret fortsätter sin uppåttrend, drivet av betydande utflöden från taiwanesiska aktier. En global korrektion i teknikaktier, där NASDAQ Composite fallit över 7 % de senaste två veckorna, får utländska investerare att dra kapital ur regionen. Detta kortsiktiga sentiment är för närvarande den dominerande kraften på marknaden.
Vi väntar oss inget stöd för TWD från centralbanksmötet den 18 juni. Trots att inflationen i maj nådde 2,2 % har CBC signalerat att den behåller styrräntan på 2 %, en nivå som legat fast det senaste året. Denna duvaktiga hållning, som prioriterar stabilitet i ett läge av global osäkerhet, talar för att banken accepterar högre inflation tills vidare.
Mot den bakgrunden tittar vi på kortsiktiga derivatpositioner som gynnas av fortsatt TWD-svaghet. Att köpa köpoptioner (call) i USD/TWD med förfall i slutet av juni eller i juli framstår som en försiktig strategi. Det möjliggör att dra nytta av det fortsatta uppåtmomentumet i valutaparet inför och efter det kommande räntebeskedet.
Medellånga fundamenta: Exportstyrka och marknadsmöjligheter
Samtidigt måste vi bevaka fundamenta, som ger en helt annan bild av påtaglig styrka. Taiwans export lyfter på AI-relaterad efterfrågan, och färska siffror från finansdepartementet visar att halvledare nu står för över 40 % av den totala exporten. Denna underliggande ekonomiska styrka, driven av en global utbyggnad av AI-infrastruktur, skapar ett starkt golv för TWD på medellång sikt.
Vi kommer att följa TAIEX och data över utländska kapitalflöden noggrant efter tecken på stabilisering. Historiskt kan sådana tech-drivna utflöden vända snabbt när det globala sentimentet skiftar, vilket syntes i den kraftiga återhämtningen efter nedgången 2022. Ett brott under viktiga stödnivåer i USD/TWD kan vara en signal att överväga säljoptioner (put) för att positionera sig för en återhämtning i TWD.
