USD/JPY har gjort en rundresa på nära tre yen mellan 158,00 och 161,00, där dollarn såldes i tre separata rörelser på fredagen som inte möttes av något tydligt motdrag. USA:s finansdepartement, via Federal Reserve Bank of New York, uppmanade ett antal banker att stå redo för ytterligare åtgärder, och paret handlades strax under 159,00 sent i sessionen, cirka en och en halv yen under dagens start. Intradagsmönstret visade ett fall till runt 158,50 under Londonförmiddagen som snabbt vändes, en ny rörelse kring 13.15 GMT när rubriken om finansdepartementet passerade, samt en senare botten nära 158,00 i New York. Separat innebär IMF:s vägledning att upp till tre interventionstillfällen på sex månader är förenligt med fri rörlighet, medan tre dagar i följd räknas som ett enda tillfälle; Japans finansministerium sade i maj att, efter att april räknats av, återstod två fönster före november.
Japans reserver beskrevs som goda: cirka 1,4 biljoner dollar totalt, med knappt 1,2 biljoner dollar i utländska valutatillgångar, och april–maj-kampanjen uppgick till omkring 74 miljarder dollar över en månad. Torsdagens operation uppskattades till nära 53 miljarder dollar utifrån centralbankens kontodata, vilket pressade USD/JPY från 163,00-nivån till strax under 158,00 inom en timme efter att BNP kom in på 1,5% i annualiserad takt mot 2,1% i konsensus, i ett läge med rapporterade netto-korta yenpositioner på 11,65 miljarder dollar. BoJ låg därefter kvar på 1,00% med röstsiffrorna 8–1, medan den amerikanska övre gränsen angavs till 3,75%. Den senaste direkta amerikanska operationen i paret var i mars 2011 på 1 miljard dollar fördelat mellan ESF och Fed-portföljen, medan ESF:s nettoposition vid slutet av 2025 var 43,6 miljarder dollar. Viktiga markörer omfattade en 50-dagars EMA strax under 161,50 och en 200-dagars EMA nära 158,00, med ytterligare nivåer vid 163,00, strax under 164,00, 155,00 och 152,00. Kommande data inkluderade måndagens industriundersökning klockan 14.00 GMT med konsensus 54; onsdagens privata sysselsättning (ADP) på 75 000 mot 98 000; samt fredagen den 7 augusti NFP klockan 12.30 GMT väntat till 91 000 mot 57 000, arbetslöshet 4,3% mot 4,2% och löner 0,3% m/m, med terminsprissättning som indikerade minst en höjning till cirka 59% inför den 16 september.
Marknadsutsikter och överväganden för handel
När vi går in i augusti 2026 behöver derivathandlare förbereda sig på förhöjd volatilitet i USD/JPY, som nyligen svängt kraftigt mellan 158,00 och 161,00. Vi rekommenderar att behålla en negativ bias för USD/JPY så länge den 50-dagars exponentiella glidande medelvärdeskurvan (EMA) nära 161,50 fortsätter att sätta tak för uppgångar. Förekomsten av en diskret, namnlös köpare – med stark misstanke om stöd från New York Fed – innebär att ytterligare skarpa, oannonserade dollarsäljvågor är mycket sannolika.
Handlare bör fokusera på det avgörande stödet vid 200-dagars EMA nära 158,00, som redan klarat två nyliga tester. En bekräftad daglig stängning under denna 158,00-nivå lär utlösa en snabb likvidering mot 155,00-zonen, vilket gör kortlöpta säljoptioner (puts) särskilt intressanta. Om paret däremot lyckas stänga en dag över 161,50 måste vi överge den negativa synen, eftersom det skulle signalera att marknaden framgångsrikt har synat Tokyos bluff.
Officiell interventionsstrategi och makrokalender
Vi måste respektera Tokyos förmåga att påverka marknaden med begränsat kapital, särskilt givet historiska exempel på massiva och plötsliga insatser. Som perspektiv spenderade Japan rekordhöga 9,8 biljoner yen (cirka 62 miljarder dollar) under interventionskampanjen i april och maj 2024, vilket visar att de har både viljan och resurserna. Genom att använda operationer över flera dagar i följd – som enligt IMF-regler räknas som en enda händelse – kan Tokyo nu hålla handlare i osäkerhet och försvara nivåer utan att snabbt dränera sina utlandsreserver på 1,4 biljoner dollar.
Den kommande makrokalendern blir det ultimata testet för detta psykologiska spel, med start i industridata nu på måndag. Vi fokuserar särskilt på fredagen den 7 augusti, då amerikanska sysselsättningssiffror utanför jordbruket (NFP) och arbetslöshetsdata publiceras. Eftersom Federal Reserve inte sammanträder denna månad kommer de kommande arbetsmarknadsrapporterna att få stor betydelse för prissättningen av räntesänkningar och avgöra om den krympande räntedifferensen kan bära upp yenens återhämtning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
