USD/JPY steg till omkring 159,15 i asiatisk handel på fredagen. USA-dollarn fick stöd av oro kring Hormuzsundet och det bredare läget i Mellanöstern. Marknaden följer också USA:s inflationsrapport för mars (CPI, konsumentprisindex) som publiceras senare på fredagen.
USA:s president Donald Trump sade på tisdagen att han gick med på att ”pausa bombning och attack mot Iran i två veckor” om Iran återöppnar Hormuzsundet. På fredagen anklagade han Iran för att sköta oljetransporterna ”mycket dåligt” genom sundet och sade att han kan beordra storskaliga attacker om villkoren för en vapenvila (ett tillfälligt stopp i striderna) inte uppfylls.
Spänningar i Mellanöstern och stöd för dollarn
USA:s vicepresident JD Vance och sändebuden Steve Witkoff och Jared Kushner ska enligt plan hålla samtal i Pakistan på lördag om en möjlig långsiktig överenskommelse med Iran. I Japan sade premiärminister Sanae Takaichi att regeringen överväger att släppa ut extra oljelager motsvarande cirka 20 dagars förbrukning från början av maj för att stabilisera tillgången när sjöfarten störs.
Marknaden prisar in en möjlig räntehöjning från Bank of Japan (Japans centralbank) vid aprilmötet, vilket kan stärka yenen. Citi Researchs Tomohisa Fujiki bedömde sannolikheten för ett sådant besked till upp till 70%.
Yenen påverkas av Japans ekonomi, centralbankens beslut och skillnaden mellan amerikanska och japanska obligationsräntor. Den kan också röra sig när investerare blir mer eller mindre villiga att ta risk.
När USD/JPY tar sig över 159 syns en typisk flykt till USA-dollarn, driven av geopolitisk oro kring Hormuzsundet. Spänningarna har lyft oljepriset: Brent-terminer (kontrakt om framtida köp/sälj av olja) har stigit över 12% de senaste två veckorna till nära 105 dollar per fat, vilket gör dollarn mer attraktiv. Handlare bör vara försiktiga eftersom rörelsen främst drivs av nyheter, inte bara av grundläggande faktorer i ekonomin.
Fokus ligger nu på USA:s konsumentprisindex (CPI) senare i dag, en viktig kursdrivare. Prognosen är att kärninflationen (inflation exklusive energi och livsmedel, som ofta svänger mycket) ska dämpas något. Om det bekräftas kan dollarn tappa och paret falla tillbaka från de här nivåerna. Om inflationen i stället blir högre än väntat kan det öka förväntningarna om en mer åtstramande Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank), vilket kan driva USD/JPY mot 160.
BoJ-politik och ränteskillnader
Sannolikheten bedöms som hög för att Bank of Japan höjer räntan vid aprilmötet, vilket kan motverka yenens svaghet. Yenen stärktes tidigare när BoJ i mars 2024 lämnade sin politik med negativ ränta (styrräntan under noll). En ny höjning kan förstärka den rörelsen och utlösa en snabb nedgång i USD/JPY.
Det gör ränteskillnaden mellan amerikanska och japanska statsobligationer extra viktig att följa. Skillnaden mellan USA:s tioåriga statsobligationsränta och Japans motsvarighet ligger nära 380 baspunkter (1 baspunkt = 0,01 procentenheter), en nivå som historiskt gynnat en stark dollar. En BoJ-höjning kan minska gapet, vilket kan göra instrument som tjänar på en lägre USD/JPY mer intressanta, exempelvis säljoptioner (put-optioner, en rätt att sälja till ett förutbestämt pris).
Med motkrafter från geopolitik och penningpolitik (centralbankernas ränte- och likviditetsbeslut) är volatilitet (stora och snabba prisrörelser) huvudtemat. Cboes USD/JPY Volatility Index (JYVIX, ett mått på förväntade svängningar i valutaparet) har redan stigit till den högsta nivån sedan marknadsoron i slutet av 2025. Det kan gynna strategier som tjänar på stora rörelser oavsett riktning, som att köpa en straddle eller strangle (kombinationer av köp- och säljoptioner med samma eller närliggande lösenpris).
Samtalen i Pakistan i helgen är en viktig osäkerhetsfaktor. Ett avtal som minskar spänningarna med Iran kan pressa oljepriset och ta bort den extra ”säkerhetspremie” som dollarn fått, vilket kan sänka USD/JPY. Om förhandlingarna bryter samman kan dollarn stärkas som säker hamn och paret stiga ytterligare.
