USD/JPY inledde veckan starkare, med en rekyl mot 159,50 i Asien och rörde sig åter inom räckhåll för fyraveckorshögstanivån som sattes i torsdags. Japans företagsinvesteringar (capex) under första kvartalet var oförändrade, vilket var svagare än prognoserna och innebar en kraftig inbromsning från en uppgång på 6,5% i årstakt under sista kvartalet 2025. Den mjukare inhemska statistiken, tillsammans med oro kopplad till konflikten i Mellanöstern och fortsatta störningar i energiförsörjningen via Hormuzsundet, tyngde yenen, samtidigt som efterfrågan på USA-dollarn också ökade.
Geopolitisk risk och förväntningar om en hökaktig Federal Reserve hållning lyfte dollarindex (DXY), som förlängde återhämtningen från en tvåveckorslägsta nivå som nåddes i fredags. Israels försvarsmakt utökade markoperationerna i Libanon, och Benjamin Netanyahu uppgav att han beordrat trupper att gå längre i striderna mot Hizbollah, samtidigt som motsättningarna mellan USA och Iran bestod. Iranska företrädare sade att ingen uppgörelse har slutförts och att förslag fortfarande förmedlas via pakistanska och andra regionala medlare, med tvister centrerade kring Irans kärnprogram och Hormuzsundet; en måttlig återhämtning i oljepriset från fredagens lägsta nivå på drygt en månad spädde på inflationsoron. Tal om möjlig japansk intervention kan begränsa vidare yenförsvagning, när fokus nu riktas mot USA-statistik, med ISM för industrin senare i dag som första hållpunkt.
USD/JPY – drivkrafter för uppgång och makroekonomisk bakgrund
Givet det nuvarande läget den 1 juni 2026 ser vi en tydlig möjlighet för USD/JPY att trenda högre under de kommande veckorna. Kombinationen av en svag japansk yen och en motståndskraftig USA-dollar skapar en gynnsam bakgrund för hausseinriktade strategier. Synen stöds av svag ekonomisk statistik från Japan och ihållande geopolitiska spänningar som gynnar dollarn.
Japans ekonomi visar tecken på inbromsning, vilket bekräftas av de senaste siffrorna över företagsinvesteringar från finansdepartementet, som stod stilla under första kvartalet 2026. Det är en tydlig nedväxling från tillväxten på 6,5% i föregående kvartal och signalerar svagare inhemska investeringar. Fortsatt oro kring energiförsörjningen via Hormuzsundet, där cirka 20% av den globala oljekonsumtionen passerar, pressar dessutom den energiimportberoende japanska ekonomin ytterligare.
Den främsta drivkraften för en högre USD/JPY är fortsatt den stora räntedifferensen mellan USA och Japan. Vi ser amerikanska tioåriga statsobligationsräntor hålla sig stabila kring 4,5%, medan japanska statsobligationer ger mindre än 1,0%, vilket skapar starka incitament för traders att föredra dollarn. Gapet är osannolikt att minska inom kort, då stigande oljepriser – med Brent tillbaka över 85 dollar per fat – eldar på inflationsoron i USA och stärker argumenten för en mer hökaktig Fed.
Geopolitiska risker gynnar också USA-dollarns roll som trygg hamn. Den eskalerande konflikten i Libanon och det olösta dödläget med Iran håller marknaderna på helspänn. Denna osäkerhet stärker efterfrågan på dollarn och ger ytterligare stöd åt USD/JPY-kursen.
Interventionsrisker och rekommenderad strategi
Samtidigt behöver vi vara försiktiga när paret närmar sig nivån 160,00. Japanska myndigheter har historiskt intervenerat för att stödja valutan, vilket sågs både 2022 och mer nyligen våren 2024 när kursen steg över 155. Hotet om officiell försäljning från finansdepartementet kan utlösa en kraftig och plötslig vändning och därmed sätta ett tak för uppgången.
Mot bakgrund av dessa faktorer anser vi att köp av köpoptioner (call) på USD/JPY är den mest försiktiga strategin. Det ger möjlighet att dra nytta av en potentiell uppgång mot intervallet 160–162, samtidigt som nedsidan begränsas strikt. En strategi med köpoptioner skyddar mot betydande förluster om japanska myndigheter oväntat skulle välja att intervenera.
