USD/JPY tickade upp i torsdagens asiatiska handel till strax över mitten av 153,00-nivån, men låg kvar nära en sju månader lång bottennivå i väntan på amerikanska inflationssiffror. Uppgången kom samtidigt som handlare intog en försiktig hållning inför producentprisindex (PPI) senare i dag och fredagens konsumentprisindex (CPI), medan dollarn försökte återhämta sig från en nästan tre veckor lång lägstanivå som noterades på onsdagen. Stöd för dollarn har också kopplats till förnyade förväntningar om att Federal Reserve kan höja räntan senare i månaden, drivet av inflationsrisker kopplade till högre energipriser och tilltagande USA–Iran-spänningar.
Yenen har samtidigt hållits uppe av en aggressiv omprissättning mot en mer hökaktig Bank of Japan-linje. Marknaden uppges fullt ut prisa in en höjning på 25 punkter vid mötet den 17–18 september, och sannolikheten bedöms som hög för ett uppföljande steg i december, med stöd av reviderade tillväxtsiffror och starka löneökningar. Separat uppgav Iran att landet attackerat 10 fartyg nära Hormuzsundet efter att USA sagt sig ha sänkt fem iranska oljetankers nära Omanbukten och Kharg-ön, samtidigt som Iran även avfyrade robotar mot basen Al-Azraq i Jordanien. Tekniskt ligger paret under stödzonen 155,30–155,20, och ett brott under 153,00 pekas ut som en möjlig utlösare för ytterligare nedgångar.
Volatilitetsstrategier och optionspositionering
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig för ökad volatilitet i USD/JPY när paret pendlar strax ovanför den kritiska stödnivån vid 153,00. Med Bank of Japans räntebesked planerat till den 17–18 september finns en stor risk för ett brott ned under denna nivå om beslutsfattarna levererar den i stor utsträckning förväntade höjningen på 25 punkter. För att hedga mot detta rekommenderar vi att köpa kortsiktiga säljoptioner (puts) på USD/JPY för att dra nytta av ett möjligt fall mot 150,00-nivån.
Kommande amerikansk inflationsdata, inklusive producentprisindex och konsumentprisindex, kommer i hög grad att påverka Federal Reserves nästa steg. Historiska trendanalyser visar att större inflationsöverraskningar i USA kan utlösa omedelbara rörelser på 100 till 150 pips i detta valutapar. Vi rekommenderar att använda långa straddle-strategier för att kunna tjäna på tvära rörelser i båda riktningarna, oavsett datautfall.
Riskhantering amid geopolitik och ränteförväntningar
Geopolitiska spänningar i Mellanöstern, särskilt kring Hormuzsundet, lägger en komplex riskpremie på den amerikanska dollarn. Även om sådana spänningar typiskt brukar trigga ”safe haven”-flöden till dollarn, begränsar Bank of Japans aggressiva hökaktiga omsvängning för närvarande uppsidan i USD. Vi anser att handel i korta terminskontrakt med tighta stop-loss-nivåer är det säkraste sättet att navigera dessa plötsliga, rubrikdrivna marknadsrörelser.
Marknadsprissättningen indikerar i nuläget en hög sannolikhet för en uppföljande BoJ-höjning i december, vilket strukturellt gynnar yenen. När japanska tioårsräntor stiger håller den traditionella yield-spread-affären som gynnat dollarn snabbt på att vecklas upp. Vi rekommenderar att behålla en nettokort bias i USD/JPY under de kommande veckorna och att använda eventuella korta korrigeringsrekyler upp mot 155,00 som strategiska säljtillfällen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
