USD/JPY steg marginellt på tisdagen och handlades kring interventionszonen vid 160,40, senast runt 160,45, när yenen hade svårt att få upp farten trots en räntehöjning från Bank of Japan. BoJ höjde sin korta styrränta till 1,00 % från 0,75 % i ett i stort sett väntat steg för att hantera uppåtrisker för inflationen; beslutet gick igenom med röstsiffrorna 7–1. Vice riksbankschef Shinichi Uchida signalerade att centralbanken fortsatt är beredd att strama åt ytterligare om inflationen biter sig fast, men valutareaktionen var dämpad då beslutsfattarna samtidigt intog en försiktig hållning kring obligationsoperationerna.
BoJ uppgav att man pausar nedtrappningen av obligationsköp från och med april 2027, samtidigt som man fortsätter att köpa omkring 2 biljoner yen i japanska statsobligationer per månad. Det signalerar en förflyttning bort från ultralätta villkor utan att bjuda in instabilitet på JGB-marknaden. På fyratimmarsdiagrammet ligger prisrörelsen strax under motståndet vid 160,47, med stöd ovanför 20-perioders SMA vid 160,24 och 100-perioders SMA vid 159,85. RSI ligger på 58; stödnivåer syns vid 160,32, 160,24 och 160,15, där 159,85 utgör det viktiga medelfristiga golvet.
BoJ-politik och fortsatt yen-svaghet
Vi ser Bank of Japans senaste räntehöjning till 1,00 % som en ”duvaktig höjning” som inte kommer att stoppa yenens nedgång. Centralbankens åtagande att fortsätta köpa obligationer signalerar en ovilja att strama åt politiken för snabbt. Denna underliggande försiktighet från BoJ gör att motståndets minsta väg för USD/JPY fortsatt pekar uppåt.
Den främsta drivkraften är fortsatt det betydande räntedifferentialen mellan USA och Japan, som fortfarande ligger över 2,5 procentenheter. Detta starka incitament för handlare att hålla amerikanska dollar suddas inte ut av en mindre höjning från BoJ. Nylig amerikansk sysselsättningsstatistik (non-farm payrolls) för maj 2026 visade en starkare arbetsmarknad än väntat, vilket stärker bilden av att Federal Reserve inte kommer att skynda med att sänka sina räntor.
Skyddsstrategier kring interventionsrisker
Samtidigt måste vi vara extremt försiktiga när paret handlas nära nivån 160,40. Vi minns de kraftiga, plötsliga interventionerna från Japans finansministerium under våren 2024 när kursen passerade 160-nivån. Den historiken talar för att officiella köp av yen kan komma när som helst utan förvarning.
För de kommande veckorna anser vi att köp av köpoptioner (calls) i USD/JPY med lösenpris över 160,50 är ett klokt sätt att positionera sig för det väntade utbrottet. Det gör att vi kan fånga en potentiell uppsida om paret fortsätter sin trend. Strategin begränsar också den maximala förlusten till betald premie och skyddar därmed mot en plötslig vändning driven av intervention.
Samtidigt tittar vi på att köpa vissa säljoptioner (puts) utanför pengarna (out-of-the-money) som hedging. Dessa optioner är relativt billiga men skulle ge en betydande utväxling om finansministeriet intervenerar och utlöser ett snabbt fall i USD/JPY. Det fungerar som en försäkring mot den primära risk vi ser i denna affär.
