Dollarrekyl flyttar fokus till Trumps tal
Dollarindex (DXY), som mäter dollarn mot en korg av stora valutor, låg nära 99,34, nära den lägsta nivån på en vecka, efter att ha nått 100,64 på tisdagen, den högsta nivån på tio månader. Fokus riktas mot Trumps tal klockan 01.00 GMT på torsdagen, där han väntas ge en uppdatering om Iran. Tekniskt sett blev bilden svagt negativ efter att USD/JPY inte lyckades hålla sig över 160,00, en nivå som kopplas till tidigare valutastöd från japanska myndigheter (direkta köp eller försäljningar av valuta för att påverka kursen). Priset låg strax under det 21-dagars glidande medelvärdet (ett genomsnitt av de senaste 21 dagarnas pris) nära 158,80. Samtidigt låg RSI (ett mått på momentum, alltså om prisrörelsen är stark eller svag) kring 50 och MACD (en indikator som jämför två glidande medelvärden för att visa trend och momentum) gled något under sin signallinje runt nollstrecket. En stängning över 21-dagarsmedelvärdet kan öppna för ett nytt test av 160,00. En tydlig stängning under nivån kan sätta 50-dagars glidande medelvärde nära 156,96 i fokus. Vi ser ett bekant mönster när vi blickar tillbaka på tvekan kring 160,00-nivån under 2025. I dag, när paret pressar 164,50, syns samma dynamik: en stark underliggande trend som möter risken för myndighetsingripanden. De fundamentala drivkrafterna (makro och räntor som styr kapitalflöden) är dessutom tydligare än i fjol.Växande penningpolitisk klyfta ökar risken för ingripande
Skillnaden i penningpolitik som drev uppgången 2025 har ökat ytterligare. Nya amerikanska KPI-siffror (inflationsmåttet konsumentprisindex) för mars 2026 kom in högre än väntat på 3,1%, vilket stärker argumenten för en mer åtstramande Federal Reserve (centralbanken kan hålla räntor högre längre). Samtidigt har Bank of Japan signalerat att den kommer att vara mycket långsam med att normalisera politiken, alltså att höja räntor eller minska stödköp. Ränteskillnaden gör fortsatt att det är enklare för marknaden att ligga lång USD/JPY, det vill säga satsa på en starkare dollar mot yen. Japanska myndigheter är tydligt obekväma. Verbala varningar (uttalanden som syftar till att påverka marknaden utan direkta åtgärder) har ökat den här veckan när paret passerade 164,00. Marknaden ser nu en hög sannolikhet för direkt intervention för att stärka yenen, liknande åtgärderna i slutet av 2024. Det skapar en tydlig kortsiktig nedsiderisk, även om upptrenden består. För den som tror på fortsatt uppgång men vill skydda sig mot ett plötsligt fall kan en köpstrategi med call-spread vara rimlig. Det innebär att man köper en köpoption (call, rätten att köpa till ett visst pris) med lösenpris 165,00 och samtidigt säljer en call med lösenpris 167,00. Det sänker kostnaden men begränsar också vinsten, och minskar risken om myndigheterna skulle ingripa kraftigt. Med risken för antingen en snabb uppgång eller ett plötsligt fall vid intervention är volatilitet (hur stora prisrörelserna väntas bli) huvudtemat. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, här via optionspriser) för enmånadersoptioner i USD/JPY har nyligen stigit till 13,8%, vilket speglar spänningen. En straddle kan vara ett sätt att handla på större rörelser: man köper både en call och en put (säljoption, rätten att sälja till ett visst pris) med samma lösenpris för att kunna tjäna på kraftig rörelse åt något håll. För den som redan har direkta långa positioner är det viktigt att hålla hård riskkontroll de kommande veckorna. Vi bedömer att så kallade släpande stopp (trailing stop, en stop-loss som flyttas med i takt med att priset går åt rätt håll) strax under viktiga tekniska nivåer, som 10-dagars glidande medelvärde, är centralt. Det gör att man kan följa med i en fortsatt uppgång men samtidigt skydda kapitalet mot stora nedgångar vid en intervention.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
