USD/JPY steg för sjätte dagen i rad och handlades nära 158,90 under asiatisk handel på måndagen. Dollarn stärktes när Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) rörde sig mot en mer stram linje mot inflationen.
Fed-ledamöter sade att att få ned inflationen fortsatt är huvudmålet och att fler räntehöjningar kan behövas om pristrycket består. Marknaden höjde den inprisade sannolikheten för en räntehöjning i december till nära 48 procent, från 14 procent för en vecka sedan, enligt CME FedWatch. (”Inprisad sannolikhet” betyder vad terminsmarknaden räknar med. CME FedWatch är ett verktyg som sammanställer dessa förväntningar utifrån ränteterminer.)
Dollarn fick också stöd av ökad efterfrågan på säkrare placeringar när geopolitiska konflikter fortsatte. USA och Iran var fortsatt långt från en uppgörelse som kan stoppa veckor av strider och återöppna sjöfartsleden genom Hormuzsundet.
USA:s president Donald Trump varnade Iran för nya följder om landet inte gör framsteg. När sundet i praktiken är stängt fortsatte oljepriserna att stiga, vilket ökar kostnaderna för länder som importerar energi.
Spänningarna ökade även efter att Kinas ledare Xi Jinping varnat för att Taiwanfrågan kan leda till direkta sammanstötningar mellan USA och Kina. Japan pressades samtidigt när högre producentinflation (prisökningar i producentledet, alltså innan varor når konsumenter) ökade förväntningarna om att Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank) kan justera sin mycket låga räntenivå.
BoJ-ledamoten Kazuyuki Masu sade att styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) bör höjas så snart som möjligt på grund av fortsatta inflationsrisker. ING räknade med att Japans BNP i första kvartalet ökar 0,3 procent kvartal mot kvartal och att inflationen i april blir 1,8 procent i årstakt. (BNP är värdet av all produktion i ekonomin. ”Årstakt” jämför med samma månad året innan.) Subventioner bedöms dämpa bredare prisökningar.
Den växande skillnaden mellan ett mer räntehökaktigt Fed (mer benägen att höja räntan för att bromsa inflation) och en pressad BoJ talar för att dollarns styrka mot yenen består. USD/JPY, nu nära 158,90, kan i närtid testa den psykologiskt viktiga nivån 160,00. Detta stöds av geopolitiska spänningar som ökar dollarns attraktionskraft som ”säker hamn” (en valuta som investerare ofta söker i oroliga tider).
Den fortsatta stängningen av Hormuzsundet är en nyckelfaktor och slår direkt mot Japans energiimportberoende ekonomi. När WTI-oljan (amerikansk råoljekvalitet som ofta används som riktmärke) nu rör sig över 85 dollar per fat fortsätter detta att driva importerad inflation i Japan och försvaga handelsbalansen (skillnaden mellan export och import). Det gör yenen sårbar.
Samtidigt måste risken för valutaintervention (att myndigheter köper eller säljer valuta för att påverka kursen) bevakas noga när paret närmar sig 160,00. År 2024 ingrep Japan kraftfullt för att stödja yenen när nivån passerades. Handlare kan överväga att säkra vinster med vinsthemtagning eller rörliga stoppordrar (”trailing stop”, en stoppnivå som följer med när kursen går med positionen).
Fed:s skifte mot en mer offensiv hållning är fortsatt kärnan i resonemanget. När marknaden nu räknar med nära 48 procents sannolikhet för en räntehöjning till december väntas dollarns räntefördel öka. Om kommande amerikansk statistik inte visar en tydlig och oväntad nedgång i inflationen är den enklaste vägen för dollarn fortsatt uppåt.
