USD/JPY handlades nära 158,55 på fredagen, upp 0,11% för dagen och steg för femte sessionen i rad. En starkare amerikansk dollar, stödd av högre amerikanska statsobligationsräntor (marknadsräntor på statspapper) och förväntningar om stramare penningpolitik från Federal Reserve (USA:s centralbank), har försvagat den japanska yenen.
Amerikanska inflations- och konjunktursiffror (data om prisökningar och ekonomisk aktivitet) stärkte i veckan förväntningarna om ytterligare räntehöjningar. KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen för hushåll) steg till 3,8% i årstakt i april från 3,3%. PPI (producentprisindex, prisutveckling tidigare i kedjan) ökade 6% i årstakt. Detaljhandeln steg 0,5% jämfört med månaden före.
Räntorna på amerikanska statsobligationer steg, där 10-årsräntan var på sin högsta nivå på nära ett år. Tvåårsräntan steg åter över 4%, vilket gav stöd åt dollarn.
CME FedWatch (marknadsprisning som uppskattar sannolikheten för Fed-beslut utifrån terminsräntor) visar nära 40% sannolikhet för minst en räntehöjning före årsskiftet, upp från under 15% för en vecka sedan. Det har stött USD/JPY.
Geopolitiska risker, bland annat spänningar i Mellanöstern kopplade till USA–Iran-samtal och Hormuzsundet (en viktig sjöfartsled för olja), har hållit riskaptiten i schack. Separat lättade ett Trump–Xi-möte en del av oron kring handel.
Japans PPI steg 4,9% i årstakt i april, drivet av energi och importkostnader, samtidigt som högre oljepriser ökar pressen eftersom landet är beroende av import. Förväntningar om valutaintervention i Japan (att myndigheter köper yen och säljer dollar för att bromsa försvagningen) har begränsat ytterligare uppgångar i USD/JPY över 158,00.
Vi såg japanska myndigheter intervenera kring dessa nivåer redan 2024, men effekten blev kortvarig eftersom den grundläggande ränteskillnaden bestod. Historien visar att en intervention för att verkligen vända trenden kräver stöd av en tydlig omläggning från Bank of Japan. Utan en oväntad räntehöjning lär ett yenstöd (köp av yen) snarare bara ge en bättre nivå för att åter gå lång USD/JPY (positionera sig för uppgång i paret).
