USD/JPY handlades nära 158,90 på tisdagen och fortsatte ned, i takt med att den amerikanska dollarn tappade. Stämningen på marknaden blev mer riskvillig efter att Reuters rapporterat att USA och Iran kan återuppta samtal i Islamabad senare i veckan eller i början av nästa vecka, även om Vita huset uppgett att inget datum är bestämt.
Amerikansk statistik ökade pressen på dollarn. Producentprisindex (PPI, ett mått på prisutvecklingen i producentledet) steg i mars med 3,8 procent, vilket var lägre än väntat. Samtidigt minskade det inte oron för fortsatt prispress eller förväntningar om att Federal Reserve kan strama åt politiken ytterligare (höja styrräntan eller hålla den hög längre).
Den japanska yenen stärktes efter uppgifter om att Bank of Japan överväger att höja sina inflationsprognoser (prognoser för framtida prisökningar). BoJ och Fed väntas båda hålla penningpolitiska möten om ungefär två veckor.
I fyratimmarsdiagrammet låg USD/JPY runt 158,87 och höll sig under 20-perioders SMA på 159,24 och 100-perioders SMA på 159,27 (SMA är ett enkelt glidande medelvärde, ett vanligt tekniskt verktyg som visar snittpriset över en viss period). RSI (Relative Strength Index, en indikator som mäter styrkan i en upp- eller nedgång) låg nära 42, med motstånd vid 158,94 (motstånd är en nivå där kursen ofta har svårt att stiga vidare).
Stöd noterades vid 158,78, 158,72 och 158,61 (stöd är nivåer där kursen ofta får fäste). En rörelse över 158,94 kan minska det kortsiktiga säljtrycket, med ytterligare motstånd vid 159,24 och 159,27.
Vi ser att USD/JPY trendar ned, vilket kan tala för strategier som att köpa säljoptioner (put, en rätt att sälja till ett visst pris) eller ta en kort position i terminskontrakt (futures, avtal om köp eller försäljning till ett bestämt pris i framtiden). Det senaste PPI-utfallet, som fortfarande är högt på 3,8 procent men steg långsammare än väntat, tog bort en del av dollarns styrka. Det kan ge läge att positionera sig för fortsatt nedgång inför centralbankernas möten.
Den möjliga omsvängningen i Bank of Japan bedöms som den viktigaste faktorn, eftersom en normalisering av politiken (mindre stimulans, till exempel högre ränta) skulle vara en tydlig förändring. Marknaden minns hur känsligt valutaparet var för tal om valutaintervention 2024 när kursen närmade sig 160, och att BoJ då avslutade sin period med negativ styrränta. Om BoJ nu överväger att höja sina inflationsprognoser prisar marknaden in en mer ”hökaktig” linje (hökaktig betyder mer benägen att strama åt och höja räntor) än på flera år.
På USA-sidan skiftar fokus från hur många fler räntehöjningar Fed kan göra till när åtstramningscykeln (perioden då räntan höjs eller hålls stram) tar slut. Även om Fed sannolikt inte signalerar räntesänkningar ännu, minskar skillnaden i penningpolitik mellan USA och Japan (policy divergence), som drev USD/JPY upp under 2023–2024.
Inför mötena väntas implicite volatiliteten stiga kraftigt (implicerad volatilitet är marknadens prisade förväntan om framtida svängningar, baserat på optionspriser). Det kan göra optioner mer intressanta, eftersom risken kan avgränsas. En ”bear put spread” (en optionsstrategi där man köper en put och säljer en annan put med lägre lösenpris för att sänka premien) kan exempelvis gynnas om kursen fortsätter ned mot 158,00, samtidigt som kostnaden begränsas.
