USD/JPY förlängde en andra dag av nedgångar och handlades nära 156,80 under europeisk handel på torsdagen efter en snabb rörelse som åter väckte spekulationer om ny japansk intervention. Paret föll med nära 1% inom ett par minuter på onsdagseftermiddagen och sjönk därefter igen under natten, vilket höll fokus på risken för officiella åtgärder för att stötta yenen.
Yenen stärktes efter hökaktiga kommentarer från Bank of Japans styrelseledamot Hajime Takata, som fick marknaden att omprissätta ränteförväntningarna. Takata sade att 2026 skulle innebära ett strukturellt regimskifte kopplat till global tillväxt och AI-relaterade investeringar, och menade att BoJ bör lämna en halvårsrytm för höjningar och överväga alternativ till standardiserade steg om 0,25 procentenheter. Dollarn försvagades också efter att ADP-data visade att sysselsättningen i USA:s privata sektor ökade med 38 000 i augusti, under prognosen på 47 000. Separat pekade Rabobank på att USA:s finansdepartement har anammat arbetssätt som banken anser liknar Kinas nymerkantilistiska modell.
Derivatstrategi: Positionering för nedsida i USD/JPY
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig för ökat nedåttryck i USD/JPY de kommande veckorna när paret handlas nära 156,80. Kombinationen av hökaktiga kommentarer från Bank of Japan och svag amerikansk arbetsmarknadsdata antyder att yenens uppgång har utrymme att fortsätta. Vi rekommenderar att köpa kortfristiga USD/JPY-säljoptioner (puts) för att dra nytta av denna nedåtriktade momentum.
Det plötsliga fallet på 1% i växelkursen pekar på potentiell marknadsintervention från japanska myndigheter, i linje med den massiva interventionen på 9,8 biljoner yen (62 miljarder dollar) som sågs vid liknande valutaryck 2024. Eftersom sådana plötsliga interventioner får den implicita volatiliteten att stiga kraftigt bör vi titta på att köpa långa straddles. Denna strategi hjälper oss att tjäna på skarpa, plötsliga rörelser i endera riktningen.
Politik- och makrofaktorer som stärker yenen
Vår negativa syn på den amerikanska dollarn stöds av en avkylande arbetsmarknad, där augustis ADP-rapport visade så lite som 38 000 nya jobb. Historiskt sätter svag jobbtillväxt press på Federal Reserve att sänka räntan, vilket minskar räntedifferensen mellan USA och Japan. Vi väntar oss att denna krympande räntespread driver vidare avveckling av yen-carrytraden.
I takt med att Bank of Japan signalerar en förskjutning mot snabbare, icke-traditionella räntehöjningar måste vi förbereda oss för en starkare yen på medellång sikt. Derivathandlare kan använda långlöpta bear put spreads för att hantera risk samtidigt som de positionerar sig för denna strukturella förändring. Upplägget begränsar vår premiekostnad och gör det samtidigt möjligt att fånga stabila vinster när penningpolitiken fortsätter att konvergera.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
