USD/JPY backade efter måttliga uppgångar dagen före och handlades nära 158,10 under asiatisk handel på måndagen, då Japan firade helgdagen Sports Day vilket dämpade likviditeten. Fokus ligger på Bank of Japans möte den 29–30 oktober, då tjänstemännen kommer att utvärdera ytterligare data för tredje kvartalet som väntas visa motståndskraftig export samtidigt som kostnaderna för företag och hushåll förblir höga, även om en andra räntehöjning i rad bedöms som osannolik efter höjningen i september. Marknaden prisar in att styrräntan över natten stiger till 1,50% från 1,25% i december eller januari, vilket skulle vara den sjunde höjningen i cykeln, och därefter potentiellt till 1,75% i mars eller april.
Paret försvagades också när USA-dollarn pressades av svagare sentimentsiffror: University of Michigans konsumentförtroendeindex sjönk till 46,3 i oktober från 48,1 i september, jämfört med förväntningar på 47,6. Med KPI och PPI på onsdag respektive torsdag förblir Fed-prissättningen försiktig. CME FedWatch sätter sannolikheten för en höjning på minst 25 punkter denna månad till 17,7%, ned från 24,4% för en vecka sedan, medan december bedöms ligga på 84,1%. Separat ökade oron på energimarknaden igen efter kommentarer om att USA kan komma att ansluta sig till Saudiarabien mot Iranstödda Houthi-miliser i Yemen efter ytterligare en dödlig attack mot Riyadhs internationella flygplats.
Försiktig handel och kortsiktig möjlighet
Vi råder derivathandlare att vara försiktiga i dag, då tunn likviditet till följd av Japans helgdag gör att USD/JPY håller sig kring nivån 158,10. Den här lugna inledningen ger dock ett bra tillfälle att positionera order inför den viktiga amerikanska inflationsstatistiken som släpps senare i veckan. Handlare bör förbereda sig på ökad volatilitet när fullt marknadsdeltagande återkommer.
När det amerikanska konsumentförtroendeindexet föll till 46,3 i oktober kan en mjukare ekonomisk tillförsikt fortsätta att tynga USA-dollarn. Eftersom marknaden bara prisar in en 17,7-procentig sannolikhet för en räntehöjning från Federal Reserve denna månad kan köp av kortfristiga säljoptioner (puts) på USD/JPY hjälpa till att fånga nedåtrörelser. Vi bedömer att inkommande konsument- och producentpriser kommer att styra “greenbackens” kortsiktiga riktning.
Medelfristig positionering och geopolitisk risk
Inför Bank of Japans möte den 29–30 oktober framstår en omedelbar räntehöjning som osannolik, men terminsmarknaden prisar in en uppgång till 1,50% till december eller januari. Historiskt tenderar USD/JPY att falla från flerdecenniehöga nivåer när räntedifferensen mellan amerikanska 10-åriga statspapper och japanska obligationer krymper. Vi rekommenderar att strukturera medelfristiga kontrakt som gynnas av ett sådant minskat räntespread.
Ökade geopolitiska spänningar i Mellanöstern talar också för att hålla skydd via köpoptioner (calls) på japanska yen. Yenen har ofta fungerat som en trygg hamn vid tidigare globala konflikter och brukar stärkas snabbt när marknadsstress skruvas upp. Vi föreslår att hålla strama riskkontroller på långa USA-dollarpositioner för att skydda mot plötsliga “risk-off”-rörelser de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
