USD/JPY fortsatte en sen rekyl från mitten av 155-nivån, som beskrivits som den lägsta nivån på två månader, och steg under Asienhandeln på fredagen. Paret nådde omkring 157,25.

Yenen försvagades på nytt efter en inledande reaktion på muntliga varningar från japanska myndigheter (så kallad ”verbal intervention”, alltså försök att påverka valutamarknaden med uttalanden). Spänningarna i Mellanöstern ökade också oron för störningar i energiförsörjningen via Hormuzsundet (en smal och strategiskt viktig farled för oljetransporter), samtidigt som uppgifter kom om att USA överväger nya militära angrepp mot Iran.

Japan: inflationsmiss och BoJ-utsikter

Tokyos konsumentinflation låg under prognoserna i samtliga aprilmått och var för tredje månaden i rad under Bank of Japans inflationsmål på 2%. Det stödde förväntningarna om att BoJ kan avvakta med räntehöjningar, trots tidigare signaler om en möjlig höjning i juni. Samtidigt steg Japans inköpschefsindex för industrin (Manufacturing PMI, en tidig indikator på industrins aktivitet) till den högsta nivån sedan januari 2022.

En starkare USA-dollar gav också stöd efter att Federal Reserve lämnade styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) oförändrad på 3,50%–3,75% i onsdags. Beslutet mötte tre avvikande röster (ledamöter som inte håller med majoriteten), det högsta antalet sedan 1992. USA:s BNP (bruttonationalprodukt, ett mått på ekonomins storlek) ökade i första kvartalet 2026 med 2,0% i årstakt (annualiserat, alltså omräknat till helårstakt) jämfört med 0,5% kvartalet innan.

USA-inflationen ökade i mars till följd av högre oljepriser, vilket stärker bilden av att räntorna kan bli oförändrade även nästa år. Marknaden inväntar nu USA:s ISM-index för industrin (en annan industribarometer).

Derivat och positioneringsstrategier

Yenens svaghet förstärks av oro i realekonomin, särskilt kopplat till nya spänningar kring Hormuzsundet. Vi såg hur störningar i oljeflöden 2025 påverkade Japans ekonomi, och när Tokyos aprilinflation kom in svagt på 1,6% har centralbanken mindre skäl att höja räntan. Det gör yenen mindre attraktiv att äga just nu.

I derivatmarknaden (handel med kontrakt som får sitt värde från en underliggande tillgång, som valutor) ser motståndet ut att ligga på uppsidan för USD/JPY. Vi bedömer att köp av köpoptioner (call options, rätten att köpa till ett förutbestämt pris) med lösenpriser (strike, den nivå där optionen kan utnyttjas) nära 160,00 är en enkel strategi för att dra nytta av momentum. Vi minns de kraftiga myndighetsåtgärderna när paret passerade den nivån 2024, men den nuvarande styrkan i USA-statistiken ger ett starkare stöd för att uppgången kan hålla i sig den här gången.

Terminsmarknaden (futures, standardiserade kontrakt om framtida köp/försäljning) stärker bilden och prisar nu in nästan ingen chans till en Fed-sänkning förrän i början av 2027. Det understryker den stora räntefördelen (yield, avkastning från ränta) med att hålla dollar jämfört med yen. För placerare som vill ha tydligare risknivåer kan en bull call spread (en optionsstrategi där man köper en köpoption och samtidigt säljer en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden, men också begränsa vinsten) vara ett sätt att sikta mot 159,50 och samtidigt begränsa möjliga förluster.

Vi bör också följa implicerad volatilitet (marknadens förväntade framtida svängningar, inbakad i optionspriser), som har krupit uppåt på grund av geopolitiska rubriker och oro för myndighetsåtgärder. Det gör att sälj av säljoptioner långt utanför pengarna (out-of-the-money puts, optioner som bara får värde vid en tydlig nedgång) kan vara intressant för att få in premie (ersättningen man får när man säljer en option). En lösenkurs runt den senaste botten vid 155,50 kan ge en buffert och ge vinst om paret stiger, rör sig sidledes eller bara faller svagt.