USD/CNH handlades fortsatt i ett intervall efter att ha stigit till 6,8195 och därefter backat. UOB uppgav att paret rörde sig mellan 6,7982 och 6,8094 och stängde på 6,8044, upp 0,04 procent, vilket lämnar momentum i stort sett oförändrat. Mot den bakgrunden stod banken fast vid sin kortsiktiga intervallbedömning på 6,7950–6,8100.
På 1–3 veckors sikt behöll UOB en konstruktiv bias, samtidigt som man noterade att uppåtmomentum har dämpats sedan slutet av juni. Banken bedömde att en rörelse mot 6,8300 fortsatt är möjlig så länge 6,7900 håller som stöd. På 1–3 månaders sikt tillade man att ett utbrott över 21-veckors EMA vid 6,8430 krävs för att bekräfta en uthållig återhämtning.
Intervallhandel består i en miljö med låg volatilitet
Vi ser att USD/CNH är fast i en snäv kanal, och vi väntar oss att paret fortsätter att handlas mellan 6,7950 och 6,8100 på mycket kort sikt. Nylig data stödjer denna lugna period, då 1-månads implicita volatiliteten för paret har fallit till en årslägsta nivå på endast 3,8 procent. Det tyder på att marknaden inte prissätter några större rörelser de närmaste veckorna.
Trots lugnet är vår underliggande bias fortsatt för en starkare dollar. Kinas senaste officiella inköpschefsindex (PMI) för industrin i juni kom in svagt på 49,7, vilket signalerar en svag kontraktion och tynger yuanen. Det står i kontrast till den senaste amerikanska PCE-inflationsdatan, som fortsatt legat envist över Fed:s mål och stärker argumenten för en fast dollar.
Tradingstrategier och viktiga risknivåer
För handlare innebär denna låga volatilitet en möjlighet att sälja korta optioner. Vi bedömer att försäljning av strangles med lösen kring 6,7900 och 6,8150 kan vara en möjlig strategi för att inkassera premie så länge paret förblir intervalldrivet. Målet är att tjäna på avsaknaden av rörelse de kommande dagarna.
Samtidigt ser vi en risk att dollarn kan bryta uppåt inom de närmaste tre veckorna. Vi bör därför överväga att köpa billiga, out-of-the-money köpoptioner för att positionera oss för en potentiell rörelse mot 6,8300. En 2-veckors köpoption med lösen 6,8300 är ett effektivt sätt att fånga denna uppsida utan någon större initial kostnad.
Vår huvudsakliga risknivå är det starka stödet vid 6,7900. Ett tydligt brott under denna punkt skulle ogiltigförklara vår positiva dollarsyn och kräva att vi avvecklar eventuella haussepositioner. Vi kommer att bevaka den nivån noggrant som vår primära trigger för att ompröva strategin.
Ser vi längre fram kräver en mer varaktig uppgång att 21-veckors glidande medelvärde passeras, vilket för närvarande ligger nära 6,8430. Om vårt initiala mål vid 6,8300 nås skulle vi se ett brott över detta längre snitt som en signal om en mer betydande och uthållig dollaråterhämtning. Fram till dess handlar vi intervallet med en svagt uppåtriktad bias.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
