USD/CHF steg på måndagen när minskade förväntningar om en snar USA–Iran-överenskommelse gav stöd åt USA-dollarn och tyngde schweizerfrancen, även efter att Schweiz rapporterat starkare produktionsdata. Paret handlades nära 0,7878, upp omkring 0,88 %. Irans nyhetsbyrå Tasnim uppgav att Teheran har stoppat meddelandeutbytet med Washington i takt med att Israel utökar militära operationer mot Hizbollah i södra Libanon, samtidigt som USA och Iran utväxlade ytterligare angrepp under helgen. Dollarn återhämtade sig efter förra veckans svaghet som följde på uppgifter om ett preliminärt 60-dagars samförståndsavtal (MOU).
Dollarindex (DXY) handlades runt 99,33 efter att ha studsat från fredagens tvåveckorslägsta nära 98,75. Oljan stärktes, med West Texas Intermediate (WTI) upp mer än 5 %, vilket ökade inflationsoron och lyfte amerikanska statsobligationsräntor på förväntningar om att Federal Reserve (Fed) kan behöva höja räntan. I kontrast väntas Schweiziska nationalbanken (SNB) lämna politiken oförändrad med inflationen inom sitt målintervall på 0–2 %; schweizisk KPI på torsdag väntas landa på 0,8 % i maj jämfört med 0,6 % i april. Amerikanska industrienkäter förbättrades när S&P Global:s inköpschefsindex för tillverkningsindustrin steg till 55,1 från 54,5, medan ISM-måttet ökade till 54, den högsta nivån sedan maj 2022. Schweiz BNP växte 0,7 % QoQ under första kvartalet mot 0,5 % väntat efter 0,2 % tidigare, och SVME PMI steg till 57,3 från 54,5.
Geopolitiska risker och policydivergens gynnar dollarn
Med förnyade geopolitiska spänningar och stigande oljepriser ser vi USA-dollarn som en av de främsta vinnarna de kommande veckorna. Kommunikationsbrottet mellan Washington och Teheran, i kombination med att WTI-olja nyligen rusat över 90 dollar per fat, förstärker ett risk-off-sentiment som gynnar dollarn. Den här miljön skapar en tydlig motvind för valutor som schweizerfrancen.
Dollarns styrka får ytterligare stöd av den växande divergensen i penningpolitiken mellan Federal Reserve och Schweiziska nationalbanken. Nyligen publicerade amerikanska inflationsdata för maj 2026 visade en seg 3,5-procentig ökning i årstakt, vilket håller Fed på en hökaktig bana, medan Schweiz inflation förblir dämpad på 1,4 %, vilket fick SNB att tidigare i år sänka sin styrränta till 1,50 %. Detta policydifferential gör det mer attraktivt att hålla amerikanska dollar än schweizerfranc.
Makrofundamenta och positionering i handeln
Makrodata förstärker bilden av två ekonomier i olika tempo. Det senaste ISM Manufacturing PMI för USA noterades till stabila 50,5, vilket signalerar fortsatt expansion och motståndskraft i ekonomin. I kontrast kom Schweiz senaste Procure.ch Manufacturing PMI in på en kontraktiv nivå på 46,4, vilket antyder att dess exportinriktade ekonomi står inför utmaningar.
För derivathandlare anser vi att detta gör långa USD/CHF-positioner attraktiva. Vi tittar på att köpa köpoptioner (calls) på USD/CHF för att dra nytta av den väntade uppgången samtidigt som nedsidesrisken hanteras. Den nuvarande miljön talar för att paret kan fortsätta klättra från sin nuvarande nivå runt 0,9250, särskilt när de fundamentala drivkrafterna som stöder dollarn inte visar några tecken på att avta.
