USD/CHF låg kvar nära 0,7870 i den tidiga europeiska handeln på måndagen, nära den högsta nivån sedan den 30 april. Rörelsen kom när USA-dollarn höll sig stark, samtidigt som marknaden följde utvecklingen i konflikten mellan USA och Iran.
Högre amerikanska inflationssiffror i förra veckan fick marknaden att omvärdera sannolikheten för att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) höjer räntan senare i år. Verktyget CME FedWatch, som räknar ut marknadens förväntningar på framtida räntebeslut utifrån terminspriser, visade en sannolikhet på 48,4% för minst en höjning med 25 punkter (0,25 procentenheter) i december, upp från 14,3% en vecka tidigare.
USA:s president Donald Trump sade på söndagen att ”klockan tickar” för Iran när samtalen för att få slut på kriget kört fast. Iranska medier uppgav att USA:s svar på Teherans senaste förslag inte innehöll några konkreta eftergifter.
Den fortsatta oron beskrevs som ett stöd för dollarn mot schweizerfrancen, eftersom USA bedöms vara mindre sårbart för globala energichocker, det vill säga snabba prisrörelser på energi som slår mot ekonomin. RBC Capital Markets kopplade detta till att USA är nettoexportör av olja (exporterar mer än landet importerar), till skillnad från Schweiz.
Schweizerfrancen påverkas av riskaptit på marknaden, inhemska förhållanden och Schweiz nationalbank (SNB). SNB siktar på inflation under 2% och har penningpolitiska möten fyra gånger per år. Francen var knuten till euron 2011–2015, vilket innebär att SNB höll en bestämd växelkurs. När kopplingen togs bort steg valutan med mer än 20%, och CHF är fortfarande starkt samvarierande med euron, med en korrelation över 90% (ett mått på hur ofta två valutors rörelser går åt samma håll).
Vi ser ett välkänt mönster i USD/CHF, som nu testar nivån 0,8100. Det bygger vidare på kraften från i fjol, när paret steg från nivåerna runt 0,78 under våren 2025. De centrala drivkrafterna bakom en stark dollar – amerikansk inflation och geopolitisk oro – finns kvar.
Nya amerikanska KPI-siffror (konsumentprisindex, ett vanligt inflationsmått) för april 2026 kom in högre än väntat på 3,8%, vilket åter väckte oro för att inflationen biter sig fast. Det liknar 2025, då oväntat höga inflationsrapporter tvingade marknaden att räkna om sannolikheten för räntehöjningar från Fed. Marknaden väntar nu en mer räntehöjningsinriktad signal (”höklik” ton, alltså fokus på att bekämpa inflation även om räntan behöver upp) vid Feds junimöte, vilket fortsätter att stödja dollarn.
För traders, det vill säga kortsiktiga handlare, innebär detta att lång position i USD/CHF (att man tjänar på att dollarn stiger mot francen) kan fortsätta ge vinst.
Samtidigt måste SNB följas noga. Schweizisk inflation, även om den är lägre än i USA, ligger på 2,1%, något över SNB:s mål. En oväntad räntehöjning från SNB för att stärka francen kan ge ett snabbt fall i USD/CHF.
Skillnaden mellan Feds sannolika väg och SNB:s möjliga reaktion kan ge stora kursrörelser. Det räcker att se tillbaka på 2015 års borttagna valutakoppling för att förstå hur snabbt SNB kan påverka marknaden.
De fortsatta spänningarna med Iran fortsätter också att ge dollarn ett golv. Som nettoexportör av energi är USA bättre skyddat mot energiprischocker än Schweiz. Den här geopolitiska riskpremien – ett extra ”påslag” i priset som speglar osäkerhet – gynnar dollarinnehav mot francen.
