USD/CHF återhämtade sig på fredagen när den amerikanska dollarn återtog mark i takt med fastare amerikanska statsobligationsräntor, vilket vände föregående sessions nedgång. Paret handlades kring 0,8250, upp 0,56% för dagen, efter att ha fallit till en enmånaderslägsta nivå på 0,8191 på torsdagen. Den tidigare rörelsen hade stöttats av efterfrågan på schweizerfrancen och statsobligationer, vilket pressade ned räntorna och tyngde dollarn när börssentimentet försvagades av oro för hur uthålliga AI-relaterade investeringar är.
På fredagen höll obligationsrallyt på att tappa kraft. Referensräntan på den amerikanska 10-åringen rörde sig tillbaka mot 5% efter att dagen innan ha fallit 16,6 punkter till 4,95%, medan Dollarindex handlades nära 101,75 efter att ha noterat 101,45 – den lägsta nivån på tre veckor – på torsdagen. Statistikutfallen var blandade: S&P Global Composite PMI sjönk till 57,6 från 58,4, med industrin på 56 mot 55,9 och tjänsterna på 57,9 mot 58,8. Samtidigt reviderades University of Michigans sentimentmått upp till 48 från 46,3, och inflationsförväntningarna på 1 och 5 år låg kvar på 4,7% respektive 3,5%. Fokus skiftar nu till nästa veckas Fed-besked, där räntan väntas lämnas oförändrad efter en höjning med 25 punkter i september. Samtidigt håller SNB styrräntan på 0% och upprepade i protokollet att läget fortsatt är lämpligt, men flaggade för kortsiktiga inflationsrisker från högre energipriser och ett minskat behov av valutainterventioner.
Räntedifferenser och carry trade-möjligheter
Vi bör försöka dra nytta av den växande räntedifferensen mellan Federal Reserve och Schweiz nationalbank när USD/CHF studsar från månadslägsta kring 0,8191. Med Fed som håller styrräntorna på en hög nivå samtidigt som SNB ligger kvar på 0% förblir carry trade-strategier mycket attraktiva för derivathandlare som söker en räntefördel. Derivatpositionering bör gynna långa USD/CHF-optioner eller köpoptioner vid rekyl ned, särskilt så länge paret stabiliseras ovanför den viktiga stödzonen vid 0,8200.
Viktiga räntenivåer, makrorisker och derivatstrategier
Vi måste noga följa amerikanska statsräntor när 10-årsräntan rör sig tillbaka mot den kritiska psykologiska nivån 5,00%. Historiska data visar att när spreaden mellan amerikanska och schweiziska 10-årsräntor vidgas över 400 punkter tappar schweizerfrancen konsekvent mot dollarn, till följd av kapitalutflöden mot amerikanska tillgångar med högre avkastning. Vi kan använda bullish risk reversals eller call spreads för att fånga en möjlig uppsida i Dollarindex när det återhämtar sig från den senaste bottennivån 101,45.
Geopolitiska risker i Mellanöstern och trögrörliga amerikanska 1-åriga inflationsförväntningar på 4,7% talar för att Fed kan hålla dörren öppen för ytterligare räntehöjningar före årsskiftet. Med PMI-data i USA som fortsatt ligger tydligt i expansionszon vid 57,6 framstår USA:s ekonomiska motståndskraft som en skarp kontrast mot Schweiz dämpade tillväxtutsikter. Vi rekommenderar att använda stop-loss-skydd strax under 0,8191-nivån, samtidigt som man siktar på en återhämtning mot 0,8400 under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
